El dólar cae debido a los siguientes factores:
- La publicación de la inflación al productor de julio en Estados Unidos que mostró una moderación mayor a la esperada. El indicador registró una variación mensual de -0.03%, frente al crecimiento de 0.20% esperado por el mercado, ligando dos meses consecutivos de caídas. No obstante, el dato de junio fue revisado al alza, de -0.28% a -0.11%. Con ello, a tasa anual, la inflación al productor se ubicó en 4.69% julio, desacelerándose por segundo mes consecutivo y alcanzando su menor nivel desde marzo.
Por su parte, la inflación al productor de bienes, excluyendo alimentos, energéticos y servicios de comercio, mostró una mayor resistencia al ubicarse en 0.35% mensual, por encima de la expectativa de 0.27%. A tasa anual, se ubicó en 4.66%, pero desacelerándose desde 5.00% en junio y en línea con lo esperado. Al interior, destacó el componente de mercancías, particularmente susceptible al impacto de los aranceles, cuya inflación mensual se ubicó en 0.13%, la menor desde diciembre de 2024. Asimismo, los precios de los servicios aumentaron 0.20% mensual, mientras que la inflación anual se desaceleró de 4.65% a 3.91%, su menor nivel desde marzo. En contraste, los precios de la construcción aumentaron 2.19% mensual, su mayor incremento desde octubre de 2022, llevando la inflación anual a 5.19 por ciento.
- La administración de Donald Trump estaría reduciendo el énfasis en una escalada militar contra Irán y priorizando nuevamente la presión económica como mecanismo para debilitar al régimen. Tras casi seis meses de conflicto, Estados Unidos estaría recurriendo a un mayor uso de sanciones y al bloqueo naval para limitar las exportaciones de petróleo iraníes. Esta estrategia representa un regreso al enfoque de “máxima presión” utilizado durante el primer mandato de Trump y podría contribuir a reducir los riesgos de una mayor escalada militar y, con ello, las presiones sobre los precios de los energéticos. No obstante, la efectividad de esta estrategia dependerá de si la presión económica logra modificar la postura de Irán y facilitar un acuerdo que permita avanzar hacia la reapertura del estrecho de Ormuz.
Ante esto:
El petróleo WTI inicia la sesión cotizando en 81.28 dólares por barril, con un retroceso de 2.39% y cortando una racha de cinco sesiones consecutivas de ganancias. Con respecto al 27 de febrero, este commodity acumula un avance de 21.28 por ciento.
El Brent empieza la sesión cotizando en 87.02 dólares por barril, con una caída de 2.20% e interrumpiendo una racha de seis jornadas seguidas de avances. Frente al 27 de febrero, el Brent suma un avance de 20.06 por ciento.
El gas natural en Europa cotiza en 59.48 euros por MWh, con un descenso de 2.53%. Esto sucede luego de que ayer ganó 3.89%. El precio de este commodity se mantiene muy alto, pues acumula un avance de 86.19% frente a su nivel del 27 de febrero.
El gas natural en Estados Unidos empieza la sesión cotizando en 2.78 dólares por millón de BTU, con un declive de 1.00%. Esto sucede luego de que ayer esta materia prima tocó un máximo de 2.83 dólares por millón de BTU, su nivel más alto desde el 27 de julio. Con respecto al comienzo de la guerra, el gas en Estados Unidos mantiene un rezago de 2.90 por ciento.
- Expectativa de que la Reserva Federal no subirá su tasa de interés este año. El presidente de la Fed de Richmond, Tom Barkin, señaló que existen argumentos para mantener la tasa sin cambios, debido a que parte de la inflación elevada responde a choques temporales, como los aranceles y el incremento en los precios del petróleo por el conflicto con Irán.
Cabe resaltar que, tras la publicación de la inflación al productor y los comentarios de Barkin, las expectativas del mercado para el siguiente incremento en la tasa de interés de la Fed se desplazaron de la reunión del 9 de diciembre a la del 27 de enero de 2027. De esta manera, el mercado dejó de anticipar un incremento durante 2026, reforzando la expectativa de que la Reserva Federal mantendrá sin cambios su tasa de interés durante el resto del año, debilitando al dólar estadunidense.
El gobierno de Japón estaría respaldando un incremento de la tasa de interés del Banco de Japón (BOJ) en el corto plazo, según personas familiarizadas con el asunto. La postura del gobierno está alineada con la preocupación del BOJ sobre la depreciación del yen y su impacto sobre los precios, además de buscar reforzar el efecto de la reciente intervención conjunta con Estados Unidos para respaldar a la moneda. Tras conocerse la noticia, el yen se apreció hasta 159.15 yenes por dólar, mostrando una apreciación de 0.13% en la sesión.
Aunque el BOJ mantiene independencia para determinar su política monetaria, las señales del gobierno podrían favorecer una postura más restrictiva. El gobernador Kazuo Ueda ya había señalado, tras la reunión de julio, la posibilidad de acelerar el ritmo de incrementos de tasa ante los mayores riesgos al alza para la inflación.
Bajo este contexto, ayer por la noche, se publicó la inflación al productor de Japón en 7.2% anual en julio, ligeramente por debajo del 7.3% observado en junio, la mayor desde marzo de 2023. La persistencia de las presiones sobre los costos empresariales, particularmente en productos derivados del petróleo, químicos y metales no ferrosos, refuerza la necesidad de un alza de tasa de interés por parte del BOJ. Asimismo, la debilidad del yen y el aumento de los precios de la energía derivados del conflicto en Medio Oriente continúan generando presiones sobre los costos de importación.
Actualmente, la tasa del BOJ se ubica en 1%, frente al rango de 3.5%-3.75% de la Reserva Federal. De acuerdo con los mercados, la probabilidad de un incremento en la reunión del 18 de septiembre se ubica en 76.0%, subiendo desde 62.6% observado en la sesión de ayer.
Respecto a indicadores económicos, se publicaron las solicitudes iniciales de apoyo por desempleo de la semana terminada el 8 de agosto que se ubicaron en 209 mil, aumentando en 9 mil respecto a la semana anterior, ubicándose por encima de la expectativa del mercado. Por otro lado, las solicitudes continuas de apoyo por desempleo se ubicaron en 1.777 millones en la semana del 1 de agosto, disminuyendo en 22 mil respecto a la semana anterior. Para fines de comparación, las solicitudes continuas de la misma semana hace un año se ubicaron en 1.942 millones, lo que implica una contracción anual de 8.50%, ligando 25 semanas consecutivas de caídas.
Por su parte, en el Reino Unido, el PIB mensual mostró un desempeño mejor al esperado durante junio, al registrar un crecimiento de 0.3%, después de haberse mantenido sin cambios en mayo y frente a la contracción de 0.1% que anticipaba el mercado. Con este resultado, el PIB creció 0.4% durante el segundo trimestre, desacelerándose ligeramente desde el 0.6% observado en el primer trimestre. De esta manera, la economía británica acumuló un crecimiento de 1.0% durante el primer semestre del año.
El crecimiento de junio estuvo impulsado principalmente por el sector servicios, que avanzó 0.4%, apoyado por un incremento en las ventas minoristas y una reducción en los precios de la gasolina. Asimismo, algunas empresas señalaron que el buen desempeño de Inglaterra en la Copa del Mundo impulsó las ventas de sectores como alimentos, bebidas, producción de televisión y entretenimiento, mientras que las altas temperaturas favorecieron las actividades relacionadas con el comercio minorista, alojamiento y recreación.
A su vez, el mercado de capitales muestra resultados mixtos entre los principales índices bursátiles a nivel global. En la sesión asiática, el Nikkei japonés registró un avance de 1.16%, ligando 3 sesiones al alza y cerrando en su mayor nivel desde el 15 de julio. El Kospi surcoreano mostró una ganancia de 4.56%, ligando 4 sesiones de avances y cerrando en su mayor nivel desde el 23 de julio. Con lo anterior, el índice surcoreano muestra un avance de 21.80% en las últimas 10 sesiones, entrando en un mercado alcista. Por otro lado, el Hang Seng de Hong Kong mostró una caída de 0.17% y el CSI 300 de Shanghái perdió 0.57 por ciento.
En Europa, el STOXX 600 registra una ganancia de 0.14% y el DAX alemán avanza 0.27%. Por otro lado, el CAC 40 francés muestra una ligera pérdida de 0.02%, mientras que el FTSE 100 de Londres cae 0.36% en la sesión. En Estados Unidos, el Dow Jones registra una ganancia de 0.32%, el Nasdaq Composite avanza 0.19% y el S&P 500 gana 0.28 por ciento.
De acuerdo con personas con conocimiento del tema, el gobierno de México está presionando a Estados Unidos para reducir los aranceles a los automóviles de la región como parte de las conversaciones de la revisión del T-MEC. Según el reporte, la propuesta mexicana busca ampliar el contenido exento de aranceles permitido en los vehículos fabricados en Norteamérica y reducir la tasa arancelaria general, que actualmente se ubica en 25% bajo la Sección 232.
La solicitud forma parte de la agenda de México para la cuarta ronda de negociaciones, prevista para septiembre en Washington, en la que también se abordarán temas relacionados con el acero, el aluminio, la agricultura y la seguridad de las cadenas de suministro. Cabe recordar que México también busca que Estados Unidos reduzca el arancel de 50% al acero y al aluminio. Por ahora, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, no ha dado señales de flexibilizar estas medidas, mientras que las plantas automotrices en México mantienen una desventaja de costos frente a competidores de Japón, Corea del Sur y la Unión Europea, que enfrentan un arancel de 15% para exportar autos a Estados Unidos sin requisitos de contenido regional.
Cabe señalar que los aranceles sectoriales se mantienen como uno de los principales riesgos para el sector exportador de México. Las exportaciones automotrices acumulan un crecimiento de apenas 0.97% a junio, mientras que las de hierro y acero caen 38.97% y las de sus manufacturas 3.07% en el acumulado a mayo, de acuerdo con datos del Cubo de Comercio Exterior de Banxico.
A pesar de que en junio inició el Mundial de Futbol con sedes en México y se preveía un repunte significativo en el número de visitantes, las cifras muestran que el evento no impactó de forma sustancial. La secretaría de Turismo esperaba una afluencia de 5.5 millones de visitantes adicionales, solamente para el mundial y las cifras de la encuesta a los viajeros y las cifras del INEGI muestran que en el mes entraron 8.19 millones de visitantes en total, contemplando las sedes mundialistas, así como el resto de las ciudades de México. Esto se debe a una menor afluencia en destinos distintos a donde se jugaron los partidos del Mundial.
Por su parte, el gasto total de los visitantes que entraron al país mostró un crecimiento de 5.86% anual, alcanzando los 2.91 mil millones de dólares en junio, máximo en registro y cortando con una racha de tres meses al hilo de caídas. El gasto promedio por visitante fue 355.66 dólares, aumentando 3.66% anual en términos nominales, luego de acumular 26 meses de caídas. Sin embargo, el gasto promedio por visitante aún se encuentra por debajo de lo que se registró en los meses de junio de 2021 (404.50 dólares), 2022 (433.70 dólares), 2023 (402.00 dólares) y 2024 (362.00 dólares). En términos reales, tomando en cuenta la inflación y el tipo de cambio, el gasto total en junio presentó una caída anual de 6.46%, sumando 11 meses consecutivos de disminución, mientras que el gasto medio en términos reales disminuyó 8.40% anual, con lo que acumula 14 meses al hilo de contracción.
Estas cifras implican que, en términos de turismo, el Mundial de Futbol no tuvo un impacto positivo significativo sobre la economía de México.
Mercado de Dinero y Deuda
En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años disminuye 5.0 puntos base a 4.6427 por ciento.
Mercado de Derivados
Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 19.50 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.53% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.
Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 17.0901 a 1 mes, 17.3030 a 6 meses y 17.5605 pesos por dólar a un año.