Como parte de su reporte, Fibra Terrafina (Terra) presentó en el primer trimestre de 2019 (1T19) ingresos netos con un repunte a tasa anual de 3.9% en pesos y 1.5% en dólares; por su parte, el ingreso operativo neto avanzó 2% anual en término de pesos pero se contrajo -0.5% en dólares; de acuerdo con el reporte trimestral enviado a la Bolsa Mexicana de Valores (BMV).
El EBITDA fue de 40.9 millones de dólares, -0.8% respecto al mismo periodo del año previo; el flujo de operación (FFO) también estuvo por debajo de las expectativas con un retroceso anual de -4.2% en dólares. La tasa de ocupación mejoró en 72 puntos base al pasar de 95.2 a 95.9% entre el 1T18 y el 1T19. Asimismo, también sobresalió una mejor en tu tasa de renovación de 466 puntos base para finalizar marzo pasado en 91.5 por ciento.
Un análisis de Braclays indicó que “Terrafina registró resultados débiles en el trimestre. La compañía observó disminuciones en la mayoría de las métricas tanto en base YoY (anual) como en QoQ (trimestral), y también en comparación con nuestras estimaciones”. Agregó que las concesiones a los inquilinos podrían ayudar a explicar el débil desempeño en el trimestre, pero esperan una mejora en el futuro; también la comisión de arrendamiento y las mejoras a los inquilinos afectaron a AFFO; por último, los gastos estacionales también pesaron en la comparación de costos de forma secuencial.
Como nota positiva, señaló el análisis de Barclays que la actividad de arrendamiento sigue siendo sólida y en línea con el 4T18: Terra pudo arrendar 2.3 millones de pies cuadrados (19.5% nuevos arrendamientos, 68.2% renovaciones y 12.3% renovaciones tempranas). También les alienta ver el aumento de la renta en una tendencia constante desde el 3T18. La Fibra informó que el monto total de distribuciones para el 1T19 fue de 24.2 mdd. Como resultado, se distribuirán 0.5885 pesos por CBFI (0.0306 dólares por CBFI) como pago de distribuciones correspondientes al periodo entre el 1 de enero y el 31 de marzo de 2019. El resultado de la distribución anualizada fue de 0.1224 dólares; tomando en cuenta el precio promedio del 1T19 de 1.42 dólares (27.23 pesos), se obtuvo un retorno por distribución (dividend yield) del 8.6%.