Esta mañana la depreciación del peso ocurre a la par del fortalecimiento del dólar de 0.23% de acuerdo con el índice ponderado. Esto se debe a que se reanudaron las presiones al alza sobre los precios de energéticos en el mercado de materias primas, lo que a su vez eleva el riesgo de mayor inflación y genera presiones al alza sobre las tasas de interés de los instrumentos del Tesoro.
- El petróleo WTI inicia la sesión cotizando en 91.72 dólares por barril, con un avance de 1.44% e hilando dos jornadas al alza.
- El Brent comienza la sesión cotizando en 100.07 dólares por barril, con un alza de 2.08%, su segundo avance diario.
Por su parte, las tasas de los instrumentos del Tesoro registran nuevos máximos en la sesión:
- La tasa de las notas de 5 años registra una caída de 1.4 puntos base en la sesión, pero alcanzó un máximo de 5.1344%, no visto desde el 15 de junio del 2007.
- La tasa de las notas del Tesoro a 10 años muestra un ligero aumento de 0.4 puntos base, alcanzando un máximo de 5.3402%, no visto desde el 4 de abril del 2002.
- La tasa de los bonos del Tesoro a 20 años sube 1.7 puntos base, subiendo por octava sesión consecutiva y alcanzando un nuevo máximo de 5.7282%, su mayor nivel desde que el Tesoro estadounidense reanudó las subastas de estos instrumentos en 2020.
- Finalmente, la tasa de los bonos del Tesoro a 30 años muestra un alza de 2.0 puntos base, también subiendo por octava sesión consecutiva y alcanzando un máximo de 5.6807%, no visto desde el 29 de mayo del 2002.
El tipo de cambio tiene actualmente una correlación de 0.62 con el precio del petróleo y de 0.81 con la tasa de las notas del Tesoro a 10 años. Esto se debe a la importancia que tiene el diferencial de tasas de interés entre México y Estados Unidos por las operaciones de carry trade. Entre menor sea el diferencial de tasas, habrá más operaciones que se desmantelen, presionando al alza el tipo de cambio. Esto implica que, de mantenerse las presiones al alza sobre el precio del petróleo y las tasas de interés, el tipo de cambio alcanzará nuevos máximos en el año. Cabe recordar que el pronóstico del tipo de cambio para el cuarto trimestre se ubica en un promedio de 18.20 pesos por dólar, con la posibilidad de alcanzar el nivel de 18.50 pesos por dólar ante periodos de alta volatilidad.
Durante la sesión, el tipo de cambio también podría fluctuar en función de comentarios de oficiales de la Reserva Federal. Esta mañana el presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, señaló que harán lo necesario para regresar la inflación al objetivo de 2% y que desconoce qué tan alto tendrá que subir la tasa de interés para lograr esto. En la sesión se espera la participación del gobernador de la Fed, Christopher Waller, el vicepresidente de la Fed, Philip Jefferson, la vicepresidenta de supervisión, Michelle Bowman, el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, la gobernadora de la Fed, Lisa Cook y la presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan.
El mercado de capitales muestra resultados mixtos entre los principales índices bursátiles a nivel global. En la sesión asiática, el Nikkei japonés registró un avance de 3.30%, el mayor avance desde el 8 de agosto. Los índices chinos permanecieron cerrados debido a la festividad del Día Nacional de China, que durará una semana. Por su parte, el Kospi surcoreano mostró un avance de 1.95%, luego de 2 sesiones de caídas. En Europa, el STOXX 600 registra una pérdida de 0.50%, ligando 3 sesiones a la baja. El DAX alemán muestra una ligera caída de 0.01%, el CAC 40 francés pierde 0.60% y el FTSE 100 de Londres cae 0.75%. Por otro lado, en Estados Unidos, el Dow Jones muestra un avance de 0.29%, el Nasdaq Composite gana 0.44% y el S&P 500 avanza 0.30 por ciento.
Y en cuanto a indicadores económicos, en Estados Unidos se publicaron las solicitudes iniciales de apoyo por desempleo de la semana terminada el 26 de septiembre que se ubicaron en 197 mil, bajando en mil respecto a la semana anterior y ubicándose por debajo de la expectativa del mercado de 200 mil y en su menor nivel desde la tercera semana de julio. Por otro lado, las solicitudes continuas de apoyo por desempleo se ubicaron en 1.701 millones en la semana del 19 de septiembre, bajando en 11 mil respecto a la semana anterior y ubicándose en su menor nivel desde la última semana de marzo de 2023. Para fines de comparación, las solicitudes continuas de la misma semana hace un año se ubicaron en 1.921 millones, lo que implica una contracción anual de 11.45%, ligando 32 semanas consecutivas de caídas.
El mercado no reaccionó a la publicación de las solicitudes de apoyo por desempleo, pues se mantiene a la espera del reporte mensual de empleo al mes de septiembre que se publicará mañana, para el cual el mercado anticipa la creación de 85 mil posiciones laborales.
Respecto a México, a las 9:00 horas será relevante la publicación de las remesas para el mes de agosto y la encuesta sobre las expectativas de especialistas del sector privado llevada a cabo por el Banco de México, correspondiente al mes de septiembre.
Ayer por la tarde se publicaron las cifras de finanzas y deuda pública al mes de agosto de 2026. En el periodo enero-agosto, los ingresos presupuestarios crecieron 1.3% real anual y se ubicaron en 5.66 billones de pesos, hilando tres años consecutivos de crecimiento para un periodo similar. Los ingresos petroleros aumentaron 10.5%, su mayor crecimiento para un periodo enero-agosto desde 2022 (35.8%), impulsados por el incremento de 13.6% en los ingresos propios de Pemex, mientras que los ingresos petroleros del Gobierno Federal aumentaron 2.3% en el mismo periodo. Por su parte, en el acumulado del año, los ingresos no petroleros registraron un ligero avance de 0.1% y, al interior, los tributarios crecieron 0.6% real. El ingreso por ISR cayó 5.6%, su primera caída para un periodo enero-agosto desde 2021 y la mayor desde 2009 (10.0%), por lo que se mantiene como el componente de mayor debilidad de la recaudación. En contraste, el ingreso por IVA creció 11.4% en el acumulado enero-agosto, su mayor alza para un periodo similar desde 2021 (14.1%), y sumando tres años consecutivos de crecimiento. Los impuestos a las importaciones aumentaron 9.2%, también con tres años de alzas y otros impuestos 7.6%. El IEPS tuvo un avance de 0.3% en el periodo acumulado del año, limitado por la caída de 5.0% en el componente de combustibles, asociada a los estímulos fiscales a las gasolinas de las últimas semanas, contrastando con el crecimiento de 9.9% del IEPS distinto a combustibles. Finalmente, los ingresos no tributarios cayeron 8.0%, explicado principalmente por la disminución en los aprovechamientos (-17.7%) y en otros ingresos (-30.3%).
Por su parte, el gasto neto creció 3.3% real respecto al periodo enero-agosto de 2025, tras la caída de 3.5% registrada un año antes. Por tipo de gasto, el programable aumentó 4.9%, ubicándose en 4.53 billones de pesos. El gasto corriente creció 5.1% y sumó siete años consecutivos de alzas en el periodo enero-agosto. A su interior, los servicios personales aumentaron 6.4%, alcanzando 1.19 billones de pesos, mientras que los subsidios y transferencias crecieron 9.5%, a 1.01 billones de pesos. Por su parte, el gasto de capital aumentó 3.9% y la inversión física creció 1.9%, ubicándose en 539.49 mil millones de pesos, revirtiendo la caída de 33.7% registrada en el mismo periodo de 2025. El resto de los gastos de capital aumentó 11.1%. El costo financiero de la deuda se contrajo 3.5% real anual, su primera caída para un periodo enero-agosto desde 2021, ubicándose en 822.50 mil millones de pesos. Los ADEFAS crecieron 222.3% y las participaciones cayeron 1.8%, su primera disminución para un periodo similar desde 2020. Con todo esto, el gasto no programable se ubicó en 1.87 billones de pesos, con una caída real de 0.2%, la primera para un periodo enero-agosto desde 2021.
Finalmente, a agosto de este año, los Requerimientos Financieros del Sector Público mostraron una caída de 0.1% real anual, sumando 734,691.6 millones de pesos. Por su parte, el Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público (SHRFSP) se ubicó en agosto en 19.15 billones de pesos o 51.0% del PIB del segundo trimestre de 2026, por debajo del 51.2% de julio. La deuda bruta a agosto se ubicó en 20.69 billones de pesos o 55.14% del PIB, el mayor nivel en registro de deuda bruta de acuerdo con información disponible desde 1990.
En cuanto a noticias relevantes en México, el Senado aprobó la reforma a la Ley de Inversión Extranjera, en la que se establece la incorporación de la Secretaría de Defensa, Marina y Seguridad y Protección Ciudadana a la Comisión Nacional de Inversiones Extranjeras (CNIE), para revisar inversiones en sectores estratégicos que puedan considerarse de riesgo para la seguridad nacional. Además, se suma la Agencia de Transformación Digital y Telecomunicaciones para evaluar riesgos cibernéticos. Asimismo, participarán como invitados permanentes, con voz, pero sin voto, los titulares de la Fiscalía General de la República, el Centro Nacional de Inteligencia, el Servicio de Administración Tributaria y la Unidad de Inteligencia Financiera.
Lo anterior es consistente con la agenda que Estados Unidos ha impulsado en la revisión del T-MEC, orientada a limitar la participación de terceros países (particularmente China) en las cadenas de suministro de la región. No obstante, la iniciativa podría añadir incertidumbre regulatoria y procesos más lentos y burocráticos que pueden desincentivar la llegada de nuevas inversiones a México. Cabe recordar que desde 2023 las nuevas inversiones han alcanzado una participación promedio de apenas 8.06% del total de la inversión extranjera directa en el primer semestre del año, muy por debajo del promedio histórico de 31.37% de acuerdo con información disponible desde 1999.
Por otro lado, de acuerdo con personas con conocimiento del tema, el gobierno de México espera alcanzar un acuerdo con Estados Unidos para reducir los aranceles de la Sección 232 sobre exportaciones clave como vehículos ligeros, acero y aluminio. Ambos países estarían trabajando en los detalles de un acuerdo que reduciría el arancel a vehículos ligeros de 25% a 15%, el cual se aplica únicamente al contenido no estadunidense de cada vehículo. En el caso del acero y el aluminio, cuyos aranceles actualmente alcanzan 50%, también podría darse una reducción del arancel.
De concretarse, México seguiría por debajo de las condiciones ofrecidas a Canadá, a quien Estados Unidos ofreció una tasa nominal de 15% que podría reducirse a cerca de 7% al aplicar el descuento máximo por contenido regional.
No obstante, el acuerdo no estaría cerrado, pues las negociaciones continúan. La Secretaría de Economía señaló que mantiene conversaciones constructivas con Estados Unidos y que no se han fijado plazos. Cabe recordar que un acuerdo con Canadá se cayó de último momento en agosto, lo que muestra que las negociaciones siguen siendo frágiles.
Mercado de Dinero y Deuda
En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años muestra un ligero aumento de 0.4 puntos base, alcanzando un máximo de 5.3402%, no visto desde el 4 de abril del 2002.
Mercado de Derivados
Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 18.50 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 1.42% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.
Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 18.2054 a 1 mes, 18.3975 a 6 meses y 18.6554 pesos por dólar a un año.