La depreciación del peso ocurre a la par de un fortalecimiento del dólar de 0.10% de acuerdo con el índice ponderado, pues persiste la cautela en el mercado cambiario, a la espera de más noticias sobre la guerra en Oriente Medio y sobre el futuro de la política monetaria en Estados Unidos.
- La guerra en Oriente Medio continúa y se teme que en los próximos días Estados Unidos pueda reanudar ataques, con el objetivo de concluir el conflicto a través de la fuerza. A pesar de que en días recientes han circulado noticias sobre un mayor acercamiento en las negociaciones, no se ha confirmado un acuerdo. De acuerdo con medios, los líderes de los Emiratos Árabes Unidos, Arabia Saudita y Catar, sostuvieron llamadas con Donald Trump, solicitando que continúen las negociaciones, para evitar ataques en contra de sus países como ocurrió en marzo y abril. Debido a la cautela, los precios de los energéticos muestran un desempeño mixto esta mañana.
- Hoy a las 9:00 horas está programada la toma de protesta de Kevin Warsh como presidente de la Reserva Federal en la Casa Blanca, con la presencia de Donald Trump. A partir de la toma de protesta, el mercado estará atento a sus comentarios para evaluar el grado de influencia de la administración de Trump sobre la política monetaria y la probabilidad de que se realicen recortes de la tasa de interés antes de que termine el año. Debido a las presiones inflacionarias ante el aumento de los precios de energéticos, se espera un incremento a la tasa de 19 puntos base para el 9 de diciembre.
A su vez, en el mercado de materias primas, el petróleo WTI inicia la sesión cotizando en 96.65 dólares por barril, con un ligero aumento de 0.31 por ciento. Esto sucede como parte de una corrección al alza, luego de tres sesiones al hilo de pérdidas y después de tocar un mínimo de 95.65 dólares por barril, nivel no visto desde el 8 de mayo. Con respecto al comienzo de la guerra, el WTI acumula una ganancia de 62.53 por ciento.
Por su parte, el Brent comienza la sesión cotizando en 103.70 dólares por barril, con un avance de 1.09 por ciento. Con esto, el Brent está cortando una racha de tres sesiones al hilo de caídas y aumenta luego de que ayer tocó un mínimo de 102.17 dólares por barril, su menor nivel desde el 8 de mayo. Así, el Brent muestra un avance de 43.07% frente a su nivel del 27 de febrero.
Mientras, el gas natural en Europa cotiza en 47.67 euros por MWh, con un retroceso de 3.52 por ciento. Así, este commodity hila tres sesiones de caídas, acumulando una pérdida de 8.00% en ese periodo. A pesar de la racha de caídas, el gas en Europa acumula una ganancia de 49.16% desde que empezó la guerra.
El gas natural en Estados Unidos empieza la sesión cotizando en 2.969 dólares por millón de BTU, con un retroceso de 1.62 por ciento. A pesar de esto, el gas en Estados Unidos aún muestra un ligero incremento de 3.85% frente a su nivel previo al inicio de la guerra.
Por el contrario, los metales preciosos comienzan la sesión con pérdidas generalizadas. El oro cotiza en 4,527 dólares por onza, con un retroceso de 0.35 por ciento. Esta es su séptima caída en las últimas nueve sesiones. Por su parte, la plata cotiza en 76.32 dólares por onza, con un retroceso de 0.46%, descendiendo luego de 2 sesiones consecutivas de ganancias. Las pérdidas en los precios de metales preciosos ocurren cuando se temen incrementos de las tasas de interés de los principales bancos centrales a nivel global.
Muestra el mercado de capitales ganancias generalizadas a nivel global. En la sesión asiática, el Nikkei japonés registró un avance de 2.68%, cerrando en su mayor nivel en registro. El Hang Seng de Hong Kong mostró una ganancia de 0.86%, el CSI 300 de Shanghái ganó 1.30% y el Kospi surcoreano avanzó 0.41 por ciento. En Europa, el STOXX 600 registra una ganancia de 0.63%, ganando por quinta sesión al hilo. El DAX alemán muestra un avance de 1.07%, el CAC 40 francés gana 0.68% y el FTSE 100 de Londres avanza 0.33 por ciento. En Estados Unidos, el Dow Jones registra un avance de 0.62%, el Nasdaq Composite gana 0.39% y el S&P 500 muestra una ganancia de 0.37 por ciento.
De acuerdo con la revisión, en el cuarto trimestre del 2025, el PIB mostró una expansión de 0.72%, luego de que en las cifras previas había mostrado un avance de 0.86 por ciento. Asimismo, en el tercer trimestre del 2025, el dato se revisó a la baja de un crecimiento de 0.07% a una contracción de 0.07 por ciento. Con esto, el PIB registra dos caídas trimestrales en los últimos tres trimestres. A tasa anual, el PIB creció 0.37% en el primer trimestre, siendo mayor al 0.20% de la estimación oportuna.
En el primer trimestre de 2026, las actividades primarias cayeron 1.70% trimestral, su mayor caída desde el segundo trimestre de 2025. A tasa anual, mostraron un avance de 0.28%, desacelerándose del 7.14% del trimestre anterior. No obstante, las actividades primarias representan solamente 3.36% del PIB. Las actividades secundarias se contrajeron 1.02% trimestral, siendo su mayor caída desde el cuarto trimestre de 2024, mientras que a tasa anual registraron una contracción de 1.07%, mostrando caídas anuales en 7 de los últimos 8 trimestres. Finalmente, las actividades terciarias, que incluyen comercio y servicios, cayeron 0.37% trimestral, siendo la mayor caída desde el tercer trimestre de 2021, cuando la caída se debió a la reforma del outsourcing. A tasa anual, las actividades terciarias mostraron un avance de 1.14%, siendo el menor crecimiento desde el tercer trimestre de 2025 y antes de esa fecha desde el primer trimestre de 2021.
Por su parte, el Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE) registró en marzo un crecimiento mensual de 0.43%, el cual estuvo por encima del crecimiento de 0.07% estimado por el Indicador Oportuno de la Actividad Económica (IOAE). Lo anterior es consistente con la revisión al alza en la cifra de crecimiento económico del primer trimestre, que pasó de una contracción de 0.77% a una de 0.62 por ciento. A tasa anual, el IGAE sigue mostrando debilidad en marzo, mostrando un crecimiento de 0.51 por ciento.
Al interior, las actividades primarias se expandieron 4.45% mensual en marzo, luego de registrar una caída acumulada de 6.50% en el primer bimestre del año. Por su parte, las actividades secundarias cayeron 0.63% mensual. Al interior de las actividades secundarias, se observó crecimiento mensual en la minería (1.67%) y servicios básicos (0.31%), pero se registró contracción mensual en construcción (-3.33%), cayendo por tercer mes consecutivo y en manufactura (-0.22%). Por su parte, las actividades terciarias crecieron 0.82% mensual, avanzando por segundo mes consecutivo. Al interior, el peor desempeño se observó en los sectores de: comercio al por menor (-1.58%), servicios de alojamiento temporal y de preparación de alimentos y bebidas (-1.30%) y servicios de salud y asistencia social (-0.16%). Los sectores con mejor desempeño en el mes fueron: servicios de esparcimiento culturales y deportivos (17.07%), actividades legislativas (7.04%) y comercio al por mayor (3.95%).
Y a tasa anual, las actividades primarias crecieron 1.11% y las actividades secundarias se contrajeron 1.52%, retrocediendo por tercer mes consecutivo y con caídas en 23 de los últimos 24 meses. Además, la caída de las actividades secundarias es la mayor desde septiembre del año pasado. Al interior de las actividades secundarias la minería creció 5.75% anual y los servicios básicos crecieron 0.31 por ciento. En contraste, la construcción se contrajo 5.30% anual y las manufacturas cayeron 1.60%, con estas últimas retrocediendo por 9 meses consecutivos. Finalmente, las actividades terciarias mostraron un crecimiento anual de 1.63% en marzo. Al interior, las únicas caídas anuales se observaron en servicios de alojamiento temporal y preparación de alimentos (-4.63%) y comercio al por menor (-1.18%). Por el contrario, el mayor crecimiento anual se registró en actividades legislativas (10.55%), servicios de esparcimiento culturales y deportivos (10.48%) y comercio al por mayor (5.03%).
El descenso quincenal de la inflación general respondió a la inflación no subyacente, que se contrajo 1.14%, hilando tres quincenas a la baja. Al comparar con periodos iguales, la inflación no subyacente suele caer en la primera quincena de mayo. En su interior, destacó que sus dos rubros registraron contracción:
- La inflación de energéticos y tarifas autorizadas por el gobierno se ubicó en -1.64%, su tercera quincena al hilo a la baja. Sin embargo, al comparar con periodos iguales, este es su menor descenso desde el 2020. Esto último se debe a la caída en la inflación de energéticos (-2.88%), la tercera al hilo, pero es la menor caída desde el 2020 al comparar con periodos iguales, mientras que la inflación de tarifas autorizadas por el gobierno se aceleró a 0.45%, su mayor inflación desde el 2017 al comparar con una misma quincena.
- La inflación de productos agropecuarios se contrajo 0.53% quincenal, su tercera caída en las últimas cuatro quincenas. Al comparar con periodos iguales, esta es su primera caída desde el 2023 y la más profunda desde el 2019. Al interior, sus dos rubros también registraron una inflación negativa. La de las frutas y verduras cayó 0.98%, su tercer descenso en las últimas cuatro quincenas. Al comparar con periodos iguales, es su primera contracción desde el 2023 y la más profunda desde el 2018. La inflación de productos pecuarios cayó 0.15%, su cuarta contracción al hilo y la undécima de las últimas doce quincenas. Al comparar con periodos iguales, esta es la primera caída de este rubro desde el 2023.
Por otro lado, la inflación subyacente se aceleró a 0.13 por ciento. Aunque, al comparar con periodos iguales, es la menor inflación desde el 2019, sugiriendo que las presiones sobre este rubro están cediendo. Al interior, la inflación de mercancías se ubicó en 0.09%, acelerándose frente a la quincena anterior (0.03%), pero manteniéndose baja. Inclusive en su comparativa con periodos iguales, es la menor desde el 2018. Esto debido a que la inflación de mercancías alimenticias se desaceleró a 0.06%, siendo la más baja desde el 2015 al comparar con periodos iguales. Por su parte, la inflación de mercancías no alimenticias rebotó a 0.11%, luego de haber caído 0.02% en la quincena anterior y, al comparar con periodos iguales, es la más alta desde el 2021. El rubro de servicios se mantuvo estable con respecto a la quincena anterior, ubicándose en 0.17 por ciento. En su interior, la inflación de vivienda fue de 0.15%, misma tasa que la quincena anterior, al igual que la inflación de servicios, que se mantuvo en 0.21% quincenal. Finalmente, la inflación de educación fue de 0.00%, su quinta quincena sin cambios.
A tasa anual, la inflación se ubicó en 4.11%, desacelerándose por cuarta quincena al hilo y siendo la inflación más baja desde la primera quincena de febrero, cuando se ubicó en 3.92 por ciento. Esta desaceleración obedeció a la menor inflación de sus dos principales componentes. Por un lado, la inflación no subyacente se ubicó en 3.73%, luego de cuatro quincenas por encima del 4% y siendo la más baja desde la segunda quincena de febrero. Por otro lado, la inflación subyacente se desaceleró a 4.22%, su séptima quincena al hilo de desaceleración. Esto debe ser tomado con cautela ya que:
- Acumula 24 quincenas consecutivas por encima del 4% y el balance de riesgos se encuentra sesgado al alza, particularmente por los efectos de segundo orden que la guerra entre Estados Unidos e Irán podría tener sobre los precios de algunos bienes y servicios, particularmente las mercancías.
- La última vez que la inflación subyacente se ubicó en 4.22% fue en la segunda quincena de julio del 2025 y aunque la quincena que siguió se desaceleró aún más (4.21%), posteriormente volvió a acelerarse, eliminando cualquier señal de convergencia hacia el 3 por ciento.
Con los datos publicados hoy, se mantiene el pronóstico de una inflación de cierre de año en 4.2% y un crecimiento del PIB de 1.0 por ciento.
Mercado de Dinero y Deuda
En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años baja 2.6 puntos base a 4.54 por ciento.
Mercado de Derivados
Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 19.50 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.62% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.
Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 17.3683 a 1 mes, 17.5933 a 6 meses y 17.8875 pesos por dólar a un año.