La depreciación del peso se debe a dos factores:

1. Una corrección, luego de ganar durante cuatro sesiones consecutivas,acumulando una apreciación de 29.5 centavos o 1.43% en ese periodo. Se espera baja liquidez en la sesión de hoy, pues en Estados Unidos estarán cerrados los mercados financieros por el Día del Presidente.

El peso mexicano se ubica como la divisa más depreciada hoy, pues persiste el riesgo de que Estados Unidos: 1) imponga aranceles a las importaciones de acero y aluminio a partir del 12 de marzo, 2) implemente aranceles a las importaciones generales provenientes de México y Canadá a partir del 4 de marzo y 3) anuncie aranceles a las importaciones automotrices.

A pesar de que estas amenazas son vistas principalmente como una estrategia de negociación de Trump, no dejan de ser un riesgo para México. Apenas el viernes pasado, Donald Trump señaló que los aranceles a las importaciones automotrices podrían iniciar el 2 de abril. Cabe recordar que el 26.7% del PIB de México está explicado por las exportaciones hacia Estados Unidos.

2. El yen japonés avanza 0.54% y cotiza en 151.48 yenes por dólar, ubicándose como la divisa más apreciada hoy,debido a que ayer domingo se publicó el PIB del cuarto trimestre en una tasa anualizada del 2.8%, superando por mucho la expectativa de 1.1 por ciento. A pesar de que el crecimiento en todo el año fue de apenas 0.1%, el impulso del cuarto trimestre eleva la probabilidad de que el Banco de Japón vuelva a subir la tasa de interés. El siguiente anuncio de política monetaria del Banco de Japón será el 18 de marzo.  Cabe recordar que, al subir la tasa de interés en Japón, se reduce el atractivo de mantener posiciones de carry trade a favor del peso mexicano, generando presiones al alza para el tipo de cambio.

Se mantiene estable el dólar y muestra un avance de 0.05% de acuerdo con el índice ponderado, luego de perder 0.97% en la semana previa. Las divisas más depreciadas son: el peso mexicano con 0.37%, el rublo ruso con 0.33%, el peso chileno con 0.29%, la corona checa con 0.27%, el rand sudafricano con 0.23% y el franco suizo con 0.20 por ciento. Las divisas más apreciadas hoy son: el yen japonés con 0.54%, la rupia de Indonesia con 0.28%, el dólar taiwanés con 0.21%, el dólar australiano con 0.19%, el dólar neozelandés con 0.17% y la libra esterlina con 0.07 por ciento.

Persisten otros riesgos que podrían generar volatilidad sobre el tipo de cambio. El fin de semana comenzó a circular en medios que el miércoles 19 de febrero el Departamento de Estado de Estados Unidos podría declarar a los cárteles mexicanos como organizaciones terroristas. Lo anterior podría intensificar las tensiones con el gobierno de México.

Muestra el mercado de capitales ganancias entre los principales índices bursátiles a nivel global. En la sesión asiática, el Nikkei japonés registró un alza de 0.06%, ganando en 4 de las últimas 5 sesiones. Por su parte, el CSI 300 de Shanghái mostró un avance de 0.21%, ligando 2 sesiones al alza, cerrando en su mayor nivel desde el 30 de diciembre del 2024. En Europa, el STOXX 600 registra una ganancia de 0.46%, alcanzando un nuevo máximo histórico en la sesión de 554.99 puntos. El DAX alemán muestra un avance de 0.89%, también tocando un nuevo máximo histórico de 22,725.54 puntos. Por su parte, el CAC 40 francés gana 0.06% y el FTSE 100 de Londres avanza 0.22 por ciento. En el mercado de futuros de Estados Unidos, el Dow Jones registra una ganancia de 0.17%, el Nasdaq 100 avanza 0.23% y el S&P 500 gana 0.20 por ciento. Sin embargo, estos mercados permanecerán cerrados hoy.

En la semana el mercado estará atento en Estados Unidos a las minutas de política monetaria de la Reserva Federal el miércoles 19. En México, mañana martes se publicará el indicador oportuno de la actividad económica de enero, que permitirá conocer el crecimiento en el primer mes del año. Esto es relevante, pues en el último trimestre del 2024 se registró una caída trimestral del PIB y los indicadores cíclicos del INEGI sugieren que México está en fase recesiva del ciclo de negocio. Por su parte, el miércoles 19 se publicará el informe trimestral de inflación del Banco de México y el jueves 20 se publicarán las minutas de política monetaria. Finalmente, el viernes 21 de febrero se publicará la revisión al PIB del cuarto trimestre del 2024 y el IGAE de diciembre.

Pasando a indicadores económicos, en México se publicó la Encuesta Mensual de la Industria Manufacturera (EMIM) correspondiente a diciembre del 2024, mostrando que el personal ocupado en las industrias manufactureras creció 0.01% mensual, luego de cuatro meses consecutivos de contracción. A tasa anual, el personal ocupado en las industrias manufactureras mostró una disminución de 1.66%, acumulando 22 meses consecutivos de contracciones anuales, algo que jamás había ocurrido desde que comenzó la serie en el 2007.

A tasa anual, el personal ocupado en 13 de los 21 subsectores de la industria manufacturera mostró contracciones, destacando: fabricación de insumos textiles y acabado de textiles (-8.91%), fabricación de muebles, colchones y persianas (-7.45%), fabricación de prendas de vestir (-7.16%), curtido y acabado de cuero y piel, y fabricación de productos de cuero, piel y materiales sucedáneos (-6.63%), industrias metálicas básicas (-4.46%) y fabricación de equipo de transporte (-4.36%, la mayor desde octubre del 2020).

Con lo que se refiere al indicador de las remuneraciones reales por hora hombre trabajada, en diciembre se registró un incremento de 4.69% anual, acelerándose respecto a la tasa de 3.53% registrada en noviembre, según cifras originales.

Finalmente, la capacidad de planta utilizada (CPU) en el sector manufacturero tuvo en diciembre una disminución de 3.40 puntos porcentuales (pp), la mayor caída mensual desde junio del 2024. Dado que la serie no se ajusta por estacionalidad, el cálculo más informativo sobre la tendencia es la variación anual. La CPU muestra en diciembre una disminución de 0.60 pp respecto a diciembre del 2023, acumulando dos meses de contracciones. Los sectores que mostraron mayor contracción en su CPU de diciembre del 2023 a diciembre del 2024 fueron los de curtido y acabado de cuero y piel, y fabricación de productos de cuero, piel y materiales sucedáneos (-7.10 pp), fabricación de equipo de computación (-4.80 pp), fabricación de productos textiles, excepto prendas de vestir (-4.00 pp), industrias metálicas básicas (-4.00 pp), y fabricación de productos a base de minerales no metálicos (-2.70 pp).

Durante la sesión se espera que el tipo de cambio cotice en un rango entre 20.31 y 20.49 pesos por dólar.

Mercado de Dinero y Deuda

En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años se mantiene sin cambios por la conmemoración del Día del Presidente.

Mercado de Derivados

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 21.50 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.7 9% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 20.4390 a 1 mes, 20.8564 a 6 meses y 21.3157 pesos por dólar a un año.