El peso inicia la sesión con una depreciación de 1.40% o 23.8 centavos, cotizando alrededor de 17.26 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un mínimo de 16.9942 y un máximo de 17.3729 pesos por dólar. La depreciación del peso se debe a dos factores:

1. Un incremento de las tasas de rendimiento de los activos del Tesoro. Al comienzo de la semana el Departamento del Tesoro anunció que incrementará el ritmo de endeudamiento, lo que se traduce en una mayor oferta de deuda, ocasionando una caída en el precio de los activos del Tesoro y un alza de las tasas de interés. Las mayores tasas de interés incentivan la especulación a favor del dólar estadounidense y en contra de divisas de economías emergentes. La tasa de las notas del Tesoro a 10 años muestra un incremento de 9.3 puntos base, ubicándose en 4.17% y tocó un máximo de 4.1792%, su mayor nivel desde el 8 de noviembre del 2022. La tasa de los bonos del Tesoro a 30 años sube 10.1 puntos base, ubicándose en 4.27% y alcanzando un máximo de 4.2818%, nivel no visto desde el 10 de noviembre del 2022.

2. Aversión al riesgo en los mercados financieros globales luego de que el pasado martes la agencia calificadora Fitch Ratings rebajó la calificación crediticia de Estados Unidos desde el nivel más alto de AAA, hasta AA+. Lo anterior ha tenido repercusiones principalmente en el mercado de capitales y cambiario, al reducirse las posiciones en activos considerados de mayor riesgo. En el mercado de capitales se observaron pérdidas desde la sesión asiática, con el Nikkei 225 de Japón perdiendo 1.68% y el Hang Seng de Hong Kong perdiendo 0.49%. En Europa el FTSE 100 de Londres pierde 0.66%, el CAC 40 de Francia 0.85% y el DAX de Alemania 0.96%. En la sesión americana, el S&P 500 pierde 0.37% y el Nasdaq 0.29%. En el mercado cambiario, el índice ponderado del dólar muestra un avance de 0.16%, acumulando un fortalecimiento de 1.26% en la semana y alcanzando su mayor nivel desde el 7 de julio.

En la canasta amplia de principales cruces, las divisas más depreciadas son: el peso mexicano con 1.40%, el real brasileño con 1.07%, el rand sudafricano con 0.98%, la corona checa con 0.77%, el shekel israelí con 0.64% y el florín húngaro con 0.63%. Las divisas más apreciadas son: el rublo ruso con 0.45%, el yen japonés con 0.36%, el yuan chino con 0.27% y el franco suizo con 0.18%. Cabe mencionar que dos de estas divisas, el yen japonés y el franco suizo, son consideradas refugio.

Desde un enfoque técnico, la depreciación del peso puede ser considerada una corrección a las ganancias observadas desde la segunda mitad de mayo, pues desde el mínimo de 16.6262 visto el 28 de julio al máximo hoy de 17.3729 pesos por dólar, se observa una depreciación de 4.49%, lo cual es consistente con otros periodos de corrección desde que inició la tendencia a la baja del tipo de cambio en junio del 2022. Por lo anterior, la depreciación de las últimas sesiones todavía no es suficiente para confirmar un cambio de tendencia en la paridad peso-dólar.

Los commodities industriales inician la sesión con pérdidas, pues sigue la aversión al riesgo en los mercados, no solo ante la decisión de Fitch de recortar la calificación crediticia en Estados Unidos, sino ante la contracción del sector manufacturero a nivel global.

En cuanto a indicadores económicos relevantes, en Estados Unidos se publicaron las solicitudes iniciales de apoyo por desempleo de la semana previa, las cuales mostraron un aumento de 6 mil, ubicándose en 227 mil solicitudes, ligeramente por encima de la expectativa del mercado de 225 mil. Cabe destacar que este es el último reporte de solicitudes antes de la publicación de la nómina no agrícola el día 4 de agosto. Por su parte, las solicitudes continuas de apoyo por desempleo tuvieron un aumento de 21 mil en la semana del 22 de julio, para ubicarse en 1.700 millones. Para fines de comparación, las solicitudes continuas de la misma semana hace un año se ubicaron en 1.350, por lo que implica un crecimiento anual de 25.93 por ciento.

En la eurozona, la inflación al productor correspondiente a junio se ubicó en una tasa anual de -3.4%, la menor tasa anual desde junio del 2020 cuando se ubicó en -3.8%, hilando 10 meses consecutivos a la baja. A tasa mensual, la inflación al productor fue de -0.4%. Considerando las principales agrupaciones industriales, en su comparación anual, se registraron disminuciones en todos los subcomponentes con respecto al dato del mes anterior.

Aunque lo anterior implica menos presiones inflacionarias, también puede ser debido a la debilidad económica de la región, que se confirma con los indicadores PMI compuestos y de servicios de julio.

En la eurozona, el indicador PMI compuesto de la actividad total de junio se ubicó en 48.6 puntos, 1.3 punto por debajo del dato de junio (49.9), ubicándose por segundo mes consecutivo en zona de contracción. Por otro lado, el PMI del sector servicios se ubicó en 50.9 puntos, 1.1 puntos por debajo del dato de junio (52.0), disminuyendo por tercer mes consecutivo.

Con respecto a política monetaria, el Banco de Inglaterra anunció un incremento de la tasa de interés de 25 puntos base a 5.25%, su mayor nivel desde el 9 de abril del 2008. De acuerdo con el gobernador del banco central, Andrew Bailey, la economía del Reino Unido ha sido más fuerte de lo anticipado y lograr la estabilidad de la inflación requerirá de una postura monetaria restrictiva. Cabe recordar que en el Reino Unido la inflación de junio se ubicó en 7.9% anual y ha bajado lentamente desde el pico de 11.1% en octubre del 2022. Debido a que el mercado interpreta que el Banco de Inglaterra está cerca de terminar el ciclo de incrementos a la tasa de interés, el anuncio no fortaleció a la libra esterlina y, de hecho, muestra una depreciación de 0.29%, cotizando en 1.2678 dólares por libra.

Por su parte, el Banco de Japón anunció por segunda ocasión en la semana una intervención en el mercado de bonos para evitar que las tasas de interés suban de forma rápida. El anuncio indicó la compra de 400 mil millones de yenes de valores gubernamentales de Japón de diferente madurez. La decisión del Banco de Japón fue después que la tasa de los bonos japoneses a 10 años alcanzó un máximo de 0.655%, su mayor nivel desde el 23 de enero del 2014. Lo anterior, además de la aversión al riesgo, es un factor que permite la apreciación del yen esta mañana.

Ayer por la tarde el Banco de Brasil recortó la tasa de interés en 50 puntos base a 13.25%, siendo el primer recorte desde agosto del 2020. El banco central había incrementado su tasa 1,175 puntos base entre marzo del 2021 y agosto del 2022, para mantenerla sin cambios hasta ayer. La decisión estuvo dividida ya que tres de los cinco miembros votaron por un recorte de 50 puntos base, mientras que los otros dos por un recorte de 25 puntos base.  A pesar del recorte, en el comunicado el Banco de Brasil enfatizó que mantendrán una política monetaria restrictiva y prevé que la tasa de interés cierre el año en 12% y alcance el nivel neutral de 9.25% al cierre del 2024. En Brasil, la inflación anual se ubicó en 3.16% en junio.  

Durante la sesión, se espera que el tipo de cambio cotice entre 17.20 y 17.50 pesos por dólar.

Mercado de Dinero y Deuda

En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años muestra un incremento de 9.3 puntos base, ubicándose en 4.17% y tocó un máximo de 4.1792%, su mayor nivel desde el 8 de noviembre del 2022. En México, la tasa de los bonos M a 10 años muestra un incremento de 4.6 puntos base, ubicándose en 8.96 por ciento.

Mercado de Derivados

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 17.50 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de un mes tiene una prima del 1.87% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado. Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 17.3670 a un mes, 17.8565 a 6 meses y 18.3936 pesos por dólar a un año.