En el mercado se observa un retroceso generalizado del dólar de 0.33% de acuerdo con el índice ponderado, ante una disminución de los precios de energéticos en el mercado de materias primas. El fin de semana, Donald Trump señaló ante medios que era altamente improbable que se reanuden ataques a gran escala en contra de Irán, aunque esto dependerá de que se alcance un acuerdo muy sólido. Lo anterior envía una señal más conciliadora y eleva la probabilidad de que se logre un acuerdo durante los próximos meses. Cabe recordar que gran parte del triunfo demócrata en las elecciones intermedias de la semana pasada se debió a la impopularidad de la guerra y su efecto al alza sobre los precios de energéticos y la inflación en Estados Unidos.
A su vez, en el mercado de materias primas, el petróleo WTI pierde 2.76%, cotizando en 88.32 dólares por barril y acumulando un retroceso de 15.17% en lo que va de noviembre. Por su parte, el Brent pierde 3.60%, cotizando en 94.78 dólares por barril y acumulando un retroceso de 19.43% en el mes. Lo anterior modera la especulación sobre próximos incrementos de la tasa de interés de la Reserva Federal. Esta mañana el mercado asigna una probabilidad del 81.8% a un incremento de la tasa de interés el 9 de diciembre y para el siguiente año, el mercado espera solamente otro incremento a la tasa el 15 de septiembre.
Durante la semana, el desempeño del tipo de cambio dependerá de la publicación de indicadores económicos en Estados Unidos. Destaca el martes 10 de noviembre la publicación de la inflación al consumidor de octubre, el jueves 12, las solicitudes de apoyo por desempleo semanales y la venta de viviendas existentes de octubre. Finalmente, el viernes 13 de noviembre se publicará la inflación al productor correspondiente al mes de octubre. Lo anterior permitirá al mercado especular sobre la probabilidad de incrementos adicionales a la tasa de interés de la Reserva Federal.
En México, hoy se publicarán los puestos de trabajo afiliados al IMSS del mes de octubre, el martes 10 de noviembre se publica el Indicador Mensual de la Actividad Industrial por Entidad Federativa (IMAIEF) del mes de julio y el miércoles 11 de noviembre, el Indicador Mensual de la Actividad Industrial (IMAI) de septiembre y el registro automotriz de vehículos pesados del mes de octubre. Finalmente, el jueves 12 de noviembre se publicará la Encuesta de Viajeros Internacionales (EVI) correspondiente a septiembre.
Ante los menores precios de energéticos, es probable que disminuyan los estímulos a los precios de gasolina y diésel en México, moderando el impacto sobre las finanzas públicas. No obstante, los menores precios también tienen un efecto negativo sobre los ingresos petroleros que, en el año hasta septiembre, acumulan una caída real de 21.5% respecto al mismo periodo del 2025.
Se dieron a conocer en el Diario Oficial de la Federación los estímulos fiscales al Impuesto Especial sobre Producción y Servicios (IEPS) para los combustibles de la semana del 7 al 13 de noviembre de 2026. Para la gasolina regular (Magna), el estímulo fiscal disminuyó a 26.01%, desde 43.56% la semana anterior, acumulando 34 semanas consecutivas de apoyo. En el caso de la gasolina Premium, el estímulo disminuyó a 24.51%, desde 45.45%, con lo que acumula 12 semanas consecutivas con descuento al IEPS. Por su parte, para el diésel, el estímulo se mantuvo en 100.00% por novena semana consecutiva, acumulando 35 semanas consecutivas de apoyo. Adicionalmente, el estímulo complementario para el diésel disminuyó a 1.5935 pesos por litro, desde 2.6021 pesos la semana anterior, por lo que el apoyo total representa 121.64% de la cuota del IEPS, frente a 135.34% la semana previa.
Un factor adicional de riesgo para el desempeño del tipo de cambio es que, en Estados Unidos, Stephen Miller asume este lunes como jefe de gabinete de la Casa Blanca, en sustitución de Susie Wiles. Para México, el nombramiento es relevante, debido a que Miller ha sido uno de los principales impulsores de la línea más dura de la administración de Donald Trump en materia de migración, seguridad fronteriza y combate al narcotráfico. Hasta ahora se desempeñaba como subjefe de gabinete para política y asesor de Seguridad Nacional, donde participó en la estrategia para considerar a los cárteles mexicanos como organizaciones terroristas y ha defendido el uso de mayores recursos militares para combatirlos. Durante este año, Miller ha afirmado que los cárteles controlan parte del territorio mexicano y afectan el funcionamiento de sus instituciones, además de compararlos con organizaciones como Al Qaeda y el Estado Islámico. Por ello, el nombramiento de Miller podría elevar la presión sobre la relación bilateral, particularmente en seguridad, migración y combate al narcotráfico.
El mercado de capitales muestra ganancias generalizadas a nivel global. En la sesión asiática, el Nikkei japonés registró un avance de 2.33%, mientras que el CSI 300 de Shanghái mostró una ligera ganancia de 0.05%. En Europa, el STOXX 600 registra un avance de 0.93%, el DAX alemán muestra una ganancia de 1.03%, el CAC 40 francés avanza 0.77% y el FTSE 100 de Londres gana 0.71%. En Estados Unidos, el Dow Jones muestra una ganancia de 0.98%, el Nasdaq Composite avanza 0.63% y el S&P 500 gana 0.69 por ciento.
Por su parte, las acciones de Nvidia registran fuertes caídas, luego de que la compañía anunciara una investigación independiente sobre su director ejecutivo y fundador, Jensen Huang, por una presunta operación de espionaje de China. La investigación surge tras revelarse que Huang mantuvo una relación con Alice Huang, una empresaria china quien, según informes de inteligencia estadunidenses, habría sido reclutada para facilitar el acceso de China a tecnología de inteligencia artificial sujeta a restricciones de exportación y obtener información sobre las operaciones de Nvidia. Huang reconoció la relación y se comprometió a colaborar con la investigación. Sin embargo, Nvidia aseguró que hasta ahora no existen indicios de que sus secretos comerciales o la seguridad nacional estadunidense hayan sido comprometidos. El caso aumenta la incertidumbre sobre el futuro de Huang al frente de la compañía y añade presión al sector tecnológico en el mercado de capitales. Cabe recordar que Nvidia es actualmente la segunda empresa más grande del mundo, con una capitalización de mercado de 4.50 billones de dólares.
Respecto a indicadores económicos, hoy se publicó la inflación al consumidor de México correspondiente al mes de octubre. A tasa mensual, la inflación se ubicó en 0.65%, su cuarto mes seguido de aceleración y la más alta para un mes de octubre desde el 2021. Esto respondió a la aceleración de sus dos componentes.
Por un lado, la inflación no subyacente se ubicó en 1.75% mensual, acelerándose por tercer mes consecutivo y registrando la mayor tasa para un mes igual desde 2021. En su interior, el rubro de energéticos y tarifas autorizadas por el gobierno se aceleró sustancialmente al ubicarse en 2.13% mensual, su mayor nivel para un mes igual desde 2023. Esto se debió al repunte mensual de los energéticos (3.49%), el más alto para un octubre desde 2023; aunque este avance se vio limitado por el rubro de tarifas autorizadas por el gobierno, cuya inflación cayó 0.06%, su mayor descenso en registro para este mes. Por su parte, la inflación del rubro de agropecuarios se desaceleró a 1.27% mensual, pero se mantiene alta. Esto obedeció a la desaceleración de la inflación en sus dos componentes. La inflación de productos pecuarios se ubicó en 0.46%, pero es la más alta para un mes igual desde el 2012. Además, regularmente en octubre los precios de los productos pecuarios suelen caer a tasa mensual, lo que sugiere que el sector aún está enfrentando presiones adicionales al alza. Finalmente, la inflación de frutas y verduras se desaceleró a 2.35% mensual, pero es la más alta para un mes igual desde el 2024.
Por otro lado, la inflación subyacente se ubicó en 0.34% mensual, su segundo mes al hilo al alza. Lo anterior se debió a que los servicios se aceleraron a 0.44% mensual, la inflación más alta para un mes igual desde el año 2000. Con ello, este componente cortó una racha de tres meses oscilando sobre el 0.25% mensual. Esto ocurrió ante la aceleración del componente de otros servicios, cuya inflación se ubicó en 0.69% luego de tres meses a la baja, siendo la más alta para un periodo igual desde el 2000. A su vez, la inflación de vivienda se aceleró a 0.25%; no obstante, desde julio se ha mantenido estable y es la más baja para un periodo igual desde 2024. La inflación de educación se mantuvo en 0.00%. Por su parte, la inflación de mercancías se aceleró a 0.22%, superando el umbral de 0.20% por primera vez desde abril y marcando la inflación más alta para un mes de octubre desde 2024. Al interior, sus dos rubros registraron aceleración: las mercancías alimenticias subieron a 0.24% mensual, pero al comparar con meses iguales, es la menor desde 2017, lo que sugiere que este ligero repunte no representa un foco de alerta. La inflación de mercancías no alimenticias se aceleró por segundo mes consecutivo al ubicarse en 0.21%, la más alta para un octubre desde 2022.
A la vez, la aceleración de la inflación subyacente (3.80%) preocupa, pues tanto las mercancías (3.25%) como los servicios (4.32%) registraron alzas. Las mercancías no alimenticias presentan un foco de alerta, ya que en octubre avanzaron 2.15% anual, en medio de un proceso de depreciación del peso, por lo que las presiones inflacionarias sobre este componente podrían acentuarse en los siguientes meses. Desde el 4 de septiembre, cuando el tipo de cambio tocó un mínimo de 16.86 pesos por dólar, hasta el día de hoy, el peso registra una depreciación de 10.40 por ciento.
Con esto, la probabilidad de que la inflación regrese al 3.0% objetivo en 2027, es prácticamente nula.
También, la tasa de interés real se ubica en terreno neutral, en donde no se combate activamente a la inflación.
Por otro lado, el Índice Nacional de Precios Productor (INPP) registró un crecimiento mensual de 1.75% en octubre, acelerándose con respecto al crecimiento de 1.37% registrado en septiembre. A tasa anual, el índice se aceleró de 4.05% en septiembre a 5.60% en octubre, manteniéndose en terreno positivo por 39 meses consecutivos. Excluyendo el petróleo, el INPP mostró una tasa de inflación mensual positiva de 1.63%, cifra inferior a la observada para el INPP general, que creció 1.75%. La tasa anual del INPP sin petróleo se aceleró de 3.36% en septiembre a 4.61% en octubre, por debajo del INPP total (5.60%). Lo anterior debido al aumento en los precios del petróleo, impulsado por el conflicto en Medio Oriente.
Al interior del indicador, se observaron crecimientos mensuales en dos de los tres grandes grupos de actividad económica: las actividades secundarias crecieron 2.17% mensual, acelerándose con respecto al mes anterior, y el índice de precios de las actividades terciarias registró un incremento de 1.21%, hilando nueve meses en terreno positivo; por su parte, las actividades primarias registraron una caída mensual de 0.47 por ciento.
Y en términos anuales, el INPP pasó a estar impulsado principalmente por las actividades secundarias, con una tasa de crecimiento anual de 6.08%, luego de que las actividades terciarias se mantuvieran como el grupo de mayor crecimiento durante 16 meses. En segundo lugar, se encuentran las actividades terciarias, con una tasa de crecimiento de 5.24%. Finalmente, las actividades primarias mostraron un crecimiento anual de 1.05%, subiendo por segundo mes después de una racha de diez meses consecutivos de caídas anuales.
En México, en octubre, la producción de vehículos ligeros fue de 302,803 unidades, mostrando una caída anual de 17.70%, la mayor desde octubre de 2021 (-25.89%). La producción de vehículos ligeros fue mayormente representada por camiones ligeros con el 74.87% del total, mientras que los automóviles representaron el 25.13 por ciento.
Por marca, Nissan, General Motors, Ford Motor y KIA fueron las armadoras con mayor producción, representando en conjunto el 54.01% de la producción total en octubre. Nissan registró una caída anual de 16.42%, sumando diez meses consecutivos de caídas, mientras que la producción de General Motors cayó 45.54% anual, hilando dos meses de retrocesos. Por su parte, Ford Motor registró un incremento de 22.36%, mientras que KIA mostró una caída anual de 2.76%. Con esto, en el acumulado de los primeros diez meses del año, la producción de vehículos ligeros registra una caída de 3.95%, mayor a la de 0.77% registrada en el mismo periodo de 2025 y por debajo de los crecimientos de 2023 (15.91%) y 2024 (5.58%).
Durante octubre se exportaron 258,137 unidades, mostrando una caída de 17.85% en comparación con el mismo mes del año pasado, la mayor para un mes de octubre desde 2021 (-19.94%). En el acumulado de los primeros diez meses del año, las exportaciones registran una caída de 3.28%, mayor a la de 1.45% registrada en el mismo periodo de 2025 y por debajo de los crecimientos de 2023 (14.47%) y 2024 (6.82%).
El principal país destino de exportaciones en octubre fue Estados Unidos, representando el 76.59% del total en el acumulado con una caída de 6.00% en lo que va del año. Por su parte, las exportaciones a Canadá representaron el 12.14% del total en el acumulado, mostrando un avance de 7.11% anual, seguidas de Alemania con 2.71% y Brasil con 1.82 por ciento.
Las caídas en la producción y exportación se deben en gran parte a los altos aranceles en Estados Unidos.
Mercado de Dinero y Deuda
En Estados Unidos, la tasa de interés de las notas del Tesoro a 10 años, baja 1.8 puntos base a 4.84 por ciento.
Mercado de Derivados
Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 19.50 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.90% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.
Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 18.6946 a 1 mes, 18.8680 a 6 meses y 19.0942 pesos por dólar a un año.