El peso mexicano es la divisa más depreciada en la sesión, debido a que continúa el desmantelamiento de posiciones de carry trade, ante la reducción del diferencial de tasas de interés entre México y Estados Unidos. Este diferencial se redujo a 250 puntos base desde el 16 de septiembre, cuando la Reserva Federal incrementó su tasa de interés en 25 puntos base. Además, el mercado anticipa que la Fed realizará un incremento de 25 puntos base en diciembre, lo que reduciría todavía más el diferencial de tasas y disminuiría el atractivo de mantener posiciones en pesos mexicanos.
También, existen otros factores que contribuyen con la aversión al riesgo y la especulación en contra del peso mexicano:
- La incertidumbre política y fiscal en Colombia, después de que surgieran dudas sobre la validez de la aprobación del Presupuesto General de la Nación para 2027. El Congreso colombiano aprobó el 20 de octubre un presupuesto de 634.9 billones de pesos colombianos, equivalente a un incremento de aproximadamente 14.2% respecto al presupuesto de 2026. Sin embargo, posteriormente se identificaron diferencias entre las versiones aprobadas por el Senado y la Cámara de Representantes, relacionadas con el artículo 65, que contempla mecanismos de cobertura ante variaciones adversas en los precios internacionales del petróleo que afecten los ingresos del gobierno. La modificación fue retirada durante la discusión en el Senado, pero incorporada en la versión aprobada por la Cámara, sin que se realizara el procedimiento de conciliación requerido para unificar ambos textos. Esta irregularidad podría invalidar el trámite legislativo, debido a que el plazo legal para aprobar el presupuesto venció el 20 de octubre.
Ante esta situación, existe la posibilidad de que el gobierno colombiano tenga que emitir el presupuesto mediante decreto, tomando como referencia el proyecto aprobado inicialmente por las comisiones económicas del Congreso. Esto representa un factor adicional de incertidumbre para las finanzas públicas de Colombia, particularmente ante las presiones fiscales que enfrenta el país, con un déficit previsto de 9.4% del PIB para 2027 y un incremento significativo en los recursos destinados al servicio de la deuda. En este contexto, los inversionistas podrían estar utilizando el peso mexicano para anticipar o cubrir riesgos relacionados con Colombia, debido a que la moneda mexicana cuenta con mayor liquidez y cotiza las 24 horas del día.
- La incertidumbre política en Brasil, ante la segunda vuelta de las elecciones presidenciales que se celebrarán el próximo domingo 25 de octubre. De acuerdo a la última encuesta publicada el 21 de octubre, Bolsonaro cuenta con 51.1% de los votos válidos, frente al 48.9% de Lula, lo que representa un empate técnico considerando el margen de error. La cercanía de las elecciones y la incertidumbre sobre su resultado podrían estar generando volatilidad en las divisas latinoamericanas, particularmente en el peso mexicano. Al igual que con el peso colombiano, el real brasileño no cotiza las 24 horas, por lo que suele utilizarse al peso mexicano como instrumento de cobertura frente a riesgos políticos y financieros de otros países de la región. En consecuencia, los inversionistas pueden recurrir a la venta de pesos para reducir temporalmente su exposición al riesgo regional, incluso cuando los factores que originan la incertidumbre no están relacionados directamente con la economía mexicana.
Además, estas diferencias podrían complicar las negociaciones relacionadas con la revisión del T-MEC, incrementando la incertidumbre sobre las perspectivas de crecimiento económico de México y generando presiones adicionales sobre el tipo de cambio.
Cabe recordar que, en agosto, el arancel cobrado hacia las importaciones mexicanas subió de 2.90% en julio a 3.19%, ubicándose en la posición 28 entre los 35 países con los que Estados Unidos más importa. Asimismo, la partida 8703 (vehículos nuevos) registró un arancel en agosto de 13.85%, llevando a que sus importaciones registren una caída de 17.29% en lo que va del año (ene-ago) respecto al mismo periodo del año pasado.
Por su parte, el dólar registra un ligero debilitamiento de 0.02%, de acuerdo con su índice ponderado. En la canasta amplia de principales cruces las divisas más apreciadas hoy son: el rublo ruso con 0.77%, el dólar taiwanés con 0.58%, la rupia india con 0.49%, la corona noruega con 0.32% y el dólar australiano con 0.30%. Las divisas más depreciadas hoy son: el peso mexicano con 0.95%, el peso colombiano con 0.59%, el florín húngaro con 0.32%, el peso chileno con 0.23% y la rupia de Indonesia con 0.10 por ciento.
La caída del dólar está en línea con el comportamiento de la tasa de los instrumentos del Tesoro:
- La tasa de las notas de 5 años cae 1.4 puntos base en la sesión, cotizando en 4.91 por ciento.
- La tasa de las notas del Tesoro a 10 años muestra una caída de 1.2 puntos base, cotizando en 5.10 por ciento
- La tasa de los bonos del Tesoro a 20 años baja 1.5 puntos base a 5.45 por ciento.
- Finalmente, la tasa de los bonos del Tesoro a 30 años cae 1.6 puntos base, cotizando en 5.40 por ciento.
Por su parte, hoy la tasa de los bonos a 10 años de Francia alcanzó un nuevo máximo de 5.01%, superando el umbral del 5% por primera vez desde el 16 de julio de 2002. Con esto, el spread entre la tasa de este bono francés y la tasa de los bonos a 10 años de Alemania subió a 159.4 puntos base, el mayor desde noviembre del 2011. Esto ocurre en un contexto de alto descontento social y una fuerte fragmentación política en Francia, luego de que el fin de semana se registraron fuertes protestas debido al descontento social por el aumento en el costo de la vivienda, aunado al deterioro en la calidad educativa y de los servicios públicos de salud. A la vez, la fragmentada Asamblea Nacional de Francia (Cámara Baja) está discutiendo el presupuesto de gasto público para el siguiente año que se presentó el 1 de octubre. Sin embargo, este presupuesto contempla un recorte en el gasto de 43 mil millones de euros, con el fin de reducir el déficit como porcentaje del PIB a 5.0% desde el 5.4% proyectado para este año.
Las materias primas de energía comienzan la sesión con resultados mixtos. Sin embargo, los precios se mantienen elevados ante un mercado cauteloso frente a nuevas noticias en torno a la guerra. Irán sigue atacando buques petroleros que cruzan el estrecho de Ormuz. No obstante, el flujo de embarcaciones por esa ruta se mantiene elevado y ayer el secretario de Estado de Estados Unidos, Marco Rubio, declaró que el tránsito de petróleo por la zona se ubica en niveles cercanos a los registrados antes del comienzo del conflicto.
En este contexto:
- El petróleo WTI inicia la sesión cotizando en 98.24 dólares por barril, con un retroceso de 3.49%, lo que representa su segunda jornada consecutiva a la baja. Sin embargo, el precio se mantiene alto, pues con respecto al 27 de febrero acumula un avance de 46.58 por ciento.
- El gas natural en Estados Unidos comienza la sesión cotizando en 2.85 dólares por millón de BTU, con una caída de 3.95%. Con esto, suma cuatro jornadas consecutivas a la baja con un descenso acumulado de 11.89% en ese periodo. Por su parte, frente al 27 de febrero, el precio del gas muestra un rezago de 0.45 por ciento.
- El Brent empieza la sesión cotizando en 109.02 dólares por barril, con un alza de 0.21%, tras dos jornadas seguidas de pérdidas. Frente al 27 de febrero, esta materia prima suma un incremento de 50.41 por ciento.
- El gas natural en Europa cotiza en 87.02 euros por MWh, con un aumento de 2.30%, luego de que ayer cayera 3.38% y tocara un mínimo de 83.41 euros por MWh, su nivel más bajo desde el 13 de octubre. Desde que empezó la guerra, el precio de este commodity ha subido 172.29 por ciento.
Por su parte, en el mercado de capitales, Elon Musk confirmó que los consejos de administración de SpaceX y Tesla establecieron comités especiales de directores independientes para evaluar una posible fusión entre ambas compañías, que podría convertirse en la mayor operación corporativa de la historia. Actualmente, SpaceX tiene una valuación de aproximadamente 2 billones de dólares, mientras que Tesla cuenta con una capitalización de mercado cercana a 1.5 billones de dólares, por lo que la combinación de ambas empresas representaría un conglomerado valuado en alrededor de 3.5 billones de dólares, lo que la ubicaría como la sexta empresa más grande del mundo. Musk expresó su respaldo a la operación, argumentando que existen beneficios importantes de integrar las actividades de ambas compañías. Sin embargo, advirtió que obtener la aprobación de los accionistas de Tesla podría representar un obstáculo y aclaró que todavía no se han establecido los términos de una posible fusión.
Cabe recordar que SpaceX comenzó a cotizar en bolsa en junio, con un precio de colocación de 135 dólares por acción, mostrando un avance de 9.47% desde entonces.
En cuanto al desempeño de los índices, en la sesión asiática se observaron resultados mixtos. El Nikkei japonés registró un avance de 0.85%, luego de 2 sesiones de caídas. Por otro lado, el Hang Seng de Hong Kong cayó 0.90% y el CSI 300 de Shanghái perdió 0.97%. En Europa, se observan avances luego de 2 sesiones de pérdidas por el nerviosismo de las manifestaciones en diferentes ciudades de la región. El STOXX 600 registra una ganancia de 0.92%, el DAX alemán muestra un avance de 1.17%, el CAC 40 francés gana 0.89% y el FTSE 100 de Londres avanza 0.25%. En Estados Unidos, el Dow Jones muestra una ganancia de 0.47%, el Nasdaq Composite gana 0.69% y el S&P 500 avanza 0.35 por ciento.
Respecto a indicadores económicos, en Estados Unidos, el índice de solicitudes de hipotecas MBA mostró una caída de 5.3% en la semana del 16 de octubre, ligando 7 semanas de caídas, algo que no ocurría desde los meses de septiembre a noviembre del 2022. Por otro lado, la tasa de hipotecas a 30 años mostró una caída a 7.41%, cortando una racha de 8 semanas de incrementos, luego de alcanzar un máximo de 7.50% durante la semana anterior no visto desde noviembre del 2023.
Al interior, destaca que las subramas con mayor incremento mensual en agosto fueron: 1) exclusivamente a través de Internet, y catálogos impresos, televisión y similares (21.73%), 2) motocicletas y otros vehículos de motor (11.69%), 3) artículos usados (6.18%), 4) artículos de perfumería y joyería (4.44%) y 5) ropa, bisutería y accesorios de vestir (3.85%). En el acumulado de enero a agosto, el comercio minorista mostró un crecimiento de 2.80% anual, acelerándose del crecimiento de 2.23% del mismo periodo del año pasado.
Por otro lado, el comercio al por mayor mostró un avance de 0.28% mensual en agosto, luego de una caída de 2.00% en el mes anterior, de acuerdo con cifras ajustadas por estacionalidad. A tasa anual, registró un crecimiento de 6.28%, hilando seis meses de incrementos anuales, pero siendo el menor crecimiento desde febrero. Al interior, destaca que las subramas con mayores crecimientos mensuales en agosto fueron: 1) artículos de perfumería, cosméticos y joyería (9.25%), 2) maquinaria y equipo para los servicios y para actividades comerciales (8.04%), 3) electrodomésticos menores y aparatos de línea blanca (2.61%), 4) materias primas para la industria (1.97%) y 5) abarrotes y alimentos (1.67%). Con esto, en los primeros ocho meses del 2026, el comercio al por mayor registra un crecimiento de 7.05% anual, contrastando con la fuerte caída de 7.06% en el mismo periodo del año pasado.
También el INEGI publicó las cifras de la Encuesta Mensual de Servicios (EMS) correspondientes a agosto, las cuales mostraron que los ingresos por el suministro de bienes y servicios crecieron 0.34% respecto a julio, hilando seis meses consecutivos de crecimientos. A su vez, el indicador de ingresos registró un incremento anual de 0.56%, con lo que rompe una racha de siete meses de caídas.
En el desglose, los subsectores que presentaron contracciones mensuales fueron: servicios de esparcimiento, culturales y deportivos (-3.36%); transportes, correos y almacenamiento (-0.65%); y servicios de apoyo a los negocios y manejo de residuos, y servicios de remediación (-0.63%). Es decir, de los diez subsectores, se observaron retrocesos en tres de ellos. En contraste, los que crecieron a tasa mensual fueron: otros servicios excepto actividades gubernamentales (7.46%); servicios educativos (2.63%); servicios de alojamiento temporal y de preparación de alimentos y bebidas (1.09%); servicios de salud y asistencia social (0.96%); servicios de información en medios masivos (0.93%); servicios inmobiliarios y de alquiler de bienes muebles e intangibles (0.82%); y servicios profesionales, científicos y técnicos (0.62%).
A tasa anual, los servicios de alojamiento temporal y de preparación de alimentos y bebidas; los servicios inmobiliarios y de alquiler de bienes; los transportes, correos y almacenamiento, y los servicios de apoyo a los negocios y manejo de residuos, y servicios de remediación registraron caídas de 5.29%, 2.79%, 2.75% y 2.56%, respectivamente, siendo los sectores más deteriorados. Destaca que el rubro de transportes, correos y almacenamiento suma once meses consecutivos de retrocesos anuales, mientras que el de servicios de alojamiento y preparación de alimentos hila 28 meses a la baja.
Con lo que respecta a noticias relevantes, el Senado de la República aprobó ayer el proyecto para expedir la Ley de Economía Digital para Pagos Digitales y Electrónicos, con 72 votos a favor y 34 en contra en lo general, y lo remitió al Ejecutivo Federal. La ley tiene como propósito promover la adopción de pagos digitales y electrónicos en trámites gubernamentales y en la adquisición de bienes y servicios, e incorpora como modalidades de pago los códigos QR, los dispositivos NFC, las tarjetas de débito y crédito, la domiciliación y las transferencias, entre otras. Asimismo, establece que los tres órdenes de gobierno y los proveedores de servicios realicen las acciones necesarias para aceptar estas modalidades, y faculta a la Secretaría de Hacienda para determinar los sectores estratégicos en los que solo se aceptarán pagos digitales, aunque en caso de contingencias que afecten temporalmente la disponibilidad de los sistemas se permitirá el uso de efectivo o cheque. Por su parte, el Banco de México podrá implementar programas que faciliten el uso de transferencias electrónicas y emitir disposiciones para homologar las aplicaciones de servicios financieros, mientras que la CURP Digital y el Expediente Digital Ciudadano se incorporan como mecanismos de confianza para la contratación de servicios financieros.
Mercado de Dinero y Deuda
En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años muestra una caída de 1.2 puntos base a 5.10 por ciento.
Mercado de Derivados
Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 19.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 1.30% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.
Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 18.6114 a 1 mes, 18.7915 a 6 meses y 19.0011 pesos por dólar a un año.