Esta mañana se observa un desempeño mixto en el mercado cambiario, debido a la escasez de información económica relevante y una disminución de la liquidez que caracteriza los meses de verano. El dólar inicia la sesión con un retroceso de 0.01%, de acuerdo con el índice ponderado.

A pesar de que el tipo de cambio inicia la sesión con pocos cambios, persisten los riesgos al alza debido a los siguientes factores:

1. Continúa la guerra entre Estados Unidos e Irán, lo que sigue impulsando al alza los precios de los energéticos en el mercado de materias primas. Hoy se cumplió el duodécimo día de ataques directos entre ambos países. Ayer por la noche, Estados Unidos atacó centros de comando y defensas aéreas iraníes, mientras que Irán tomó represalias, atacando más bases militares de Estados Unidos ubicadas en Jordania y Kuwait, así como plantas de agua y centrales eléctricas. A su vez, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, declaró que hay poca probabilidad de que se reanuden las conversaciones de paz en el corto plazo. Dicho lo anterior:

• El petróleo WTI inicia la sesión cotizando en 86.62 dólares por barril, con un avance de 2.01%, su cuarto día consecutivo al alza y sumando un aumento de 9.72% en ese periodo. Así, hoy el WTI tocó un nuevo máximo de 88.61 dólares por barril, nivel no visto desde el 12 de junio. Frente a su nivel previo al inicio de la guerra, el WTI acumula un incremento de 29.57 por ciento.

• El Brent empieza la sesión cotizando en 94.10 dólares por barril, con un avance de 3.40%, acumulando también cuatro sesiones consecutivas de ganancias. Así, hoy el Brent tocó un nuevo máximo de 95.47 dólares por barril, nivel no visto desde el 11 de junio. Con respecto al 27 de febrero, el Brent acumula una ganancia de 30.02 por ciento.
• El gas natural en Europa cotiza en 62.10 euros por MWh, con un avance de 4.08%. Esta materia prima ha ganado en las últimas ocho jornadas, acumulando un alza de 27.63% y hoy tocó un máximo de 63.08 euros por MWh, su nivel más alto desde el 23 de marzo. Desde que inició la guerra, el gas en Europa muestra un avance de 94.47 por ciento.
• El gas en Estados Unidos empieza la sesión cotizando en 2.91 dólares por millón de BTU, con un avance de 1.40%, su segunda sesión al hilo de ganancias. Además, hoy tocó un máximo de 2.93 dólares por millón de BTU, su nivel más alto desde el 16 de julio. Frente al 27 de febrero, el gas en Estados Unidos acumula un aumento de apenas 1.64%.

Debido al incremento en los precios de los energéticos, se especula que la Reserva Federal podría ser más agresiva este año. Esta mañana el mercado está descontando la posibilidad de un incremento de la tasa de interés de 25 puntos base el 28 de octubre y otro incremento de 25 puntos base el 17 de marzo del 2027. La reacción del tipo de cambio a este ajuste de expectativas es limitada, pues el mercado está en espera del siguiente anuncio de política monetaria de la Reserva Federal programado para el 29 de julio.

2. Es probable que en el corto plazo la administración de Donald Trump anuncie nuevos aranceles a las importaciones para varios países, incluyendo a México, con el objetivo de compensar la expiración de los aranceles del 10% respaldados por la Sección 122 de la Ley de Comercio de 1974 el próximo 24 de julio. Este proceso de imposición de aranceles ya inició la semana pasada con Brasil y continuó esta semana con Canadá. El día de ayer el representante comercial de Estados Unidos, Jamieson Greer, señaló en una entrevista que se avecina una nueva oleada de aranceles a las importaciones.

El día de ayer, Donald Trump anunció a través de su red social que los medicamentos genéricos continuarán exentos de aranceles hasta el 1 de agosto de 2028, con el objetivo de otorgar a las empresas un periodo para trasladar su producción hacia Estados Unidos. Posteriormente, los medicamentos genéricos que continúen importándose enfrentarán un arancel de 100% durante un año y pasado un año aumentará a 200% de forma permanente. De acuerdo con Trump, esta medida busca incentivar la relocalización de la producción farmacéutica hacia territorio estadunidense y reducir la dependencia de las importaciones de medicamentos esenciales. Asimismo, precisó que la política arancelaria para los medicamentos patentados, de marca e innovadores permanecerá sin cambios, al señalar que la construcción de nuevas plantas farmacéuticas en Estados Unidos avanza a un ritmo sin precedentes.

De acuerdo con el Sistema Armonizado, no existe un código específico para los medicamentos genéricos, ya que los productos se clasifican según su función, sus activos y su envase, y no se distinguen genéricos. Utilizando las partidas 3003 (Medicamentos constituidos por productos mezclados entre sí) y 3004 (Medicamentos constituidos por productos mezclados o sin mezclar), las importaciones de medicamentos representan 2.17% de las importaciones totales de Estados Unidos. En 2026 (hasta mayo), esto equivale a 30,957 millones de dólares. Estas importaciones provienen principalmente de: Irlanda con 4,876 millones o 15.75%, Suiza con 4,507 millones o 14.56% e India con 4,104 millones de dólares o 13.26%.

Con estos anuncios, no se pueden descartar episodios de aversión al riesgo y volatilidad cambiaria, que afecten principalmente a las divisas de los países más afectados por los anuncios arancelarios.

3. Desde un enfoque técnico, el tipo de cambio está poniendo a prueba el soporte de 17.40 pesos por dólar. Sin embargo, durante julio, el tipo de cambio no se ha consolidado por debajo de ese soporte, indicando que por debajo de 17.40 pesos por dólar se eleva la compra anticipada de dólares y la toma de coberturas cambiarias. Esto implica que el espacio de apreciación del peso mexicano es limitado en el corto plazo. Actualmente, el tipo de cambio se encuentra cerca de ese soporte.

Por su parte, en la canasta amplia de principales cruces, las divisas más apreciadas hoy son: la corona noruega con 0.47%, la corona checa con 0.33%, el peso colombiano con 0.28%, el rand sudafricano con 0.24%, el real brasileño con 0.20% y la corona sueca con 0.18%. Las divisas más depreciadas hoy son: la rupia india con 0.34%, el peso argentino con 0.25%, el shekel israelí con 0.22%, el peso chileno con 0.12%, el dólar neozelandés con 0.10% y el dólar taiwanés con 0.10 por ciento.

Destaca esta mañana que el yen japonés muestra una apreciación moderada de 0.05%, cotizando alrededor de 163.09 yenes por dólar, pero ubicándose cerca del máximo alcanzado ayer de 163.24 yenes por dólar, nivel no visto desde el 17 de diciembre de 1986. La apreciación del yen se debe a que, de acuerdo con medios, varios oficiales del Banco de Japón consideran que podría ser adecuado acelerar el ritmo de incrementos de la tasa de interés, pues la debilidad del yen representa un riesgo al alza para la inflación en Japón. Lo anterior es relevante para el desempeño del peso mexicano, pues hasta ahora la debilidad del yen ha resultado favorable para el carry trade, que son posturas apalancadas en yenes japoneses a baja tasa de interés y que obtienen rendimientos aprovechando la estabilidad del peso mexicano y las mayores tasas de interés en México. Sin embargo, incrementos de la tasa del Banco de Japón o un escenario de apreciación agresiva del yen japonés podría ocasionar que se deshagan posturas de carry, generando presiones en contra del peso mexicano. El siguiente anuncio de política monetaria del Banco de Japón será el jueves 30 de julio por la noche.

Muestra el mercado de capitales resultados mixtos entre los principales índices bursátiles a nivel global, ante el nerviosismo sobre la publicación de Alphabet y Tesla tras el cierre de la sesión. En la sesión asiática, el Nikkei japonés registró una pérdida de 0.18%, cayendo en 3 de las últimas 4 sesiones. El Hang Seng de Hong Kong mostró una caída de 0.95%, el CSI 300 de Shanghái perdió 0.46%, mientras que el Kospi surcoreano registró un avance de 0.74%. En Europa, el STOXX 600 muestra una ganancia de 0.67%, el DAX alemán registra un avance de 0.49%. El CAC 40 francés avanza 0.95% y el FTSE 100 de Londres gana 1.41%. En Estados Unidos, el Dow Jones muestra una pérdida de 0.16%, el Nasdaq Composite cae 1.20% y el S&P 500 pierde 0.48 por ciento.

En el mercado de materias primas, los metales preciosos muestran ganancias generalizadas. El oro cotiza en 4,118 dólares por onza, con un avance de 1.00%, su segunda sesión consecutiva al alza. Además, hoy tocó un máximo de 4,142 dólares por onza, su mayor nivel desde el 7 de julio. La plata cotiza en 59.20 dólares por onza, con un avance de 0.70%, su cuarta sesión seguida de ganancias. Así, hoy la plata tocó un máximo de 60.00 dólares por onza, su nivel más alto desde el 10 de julio. De los metales industriales destaca el cobre, que cotiza en 13,895 dólares por tonelada métrica, con un ligero retroceso de 0.03%, cortando una racha de dos sesiones al hilo de avances. Sin embargo, esto sucede como parte de una corrección a la baja, luego de que durante la jornada tocó un máximo de 13,909 dólares por tonelada métrica, nivel no visto desde el 4 de junio. El precio del cobre ha cobrado impulso por temores de escasez en el mercado, aunados a la preocupación de que Estados Unidos imponga aranceles a las importaciones de este metal.

Respecto a información económica, hoy en México se publicaron los indicadores de establecimientos con programa de la Industria Manufacturera, Maquiladora y de Servicios de Exportación (IMMEX) correspondientes a mayo de 2026. Mostraron que el personal ocupado en estos establecimientos manufactureros aumentó ligeramente 0.03% mensual, sumando dos meses de avances. Sin embargo, a tasa anual, el personal ocupado retrocedió 1.94%, acumulando 29 meses consecutivos de caídas. Por su parte, las horas trabajadas totales cayeron 0.21% mensual, luego del crecimiento registrado en abril, mientras que, a tasa anual, mostraron una caída de 1.92%, sumando 30 meses consecutivos de retrocesos. Finalmente, las remuneraciones reales registraron un incremento de 1.01% mensual y a tasa anual mostraron un avance de 5.62%, el mayor desde agosto del año pasado.

Según cifras originales, el personal ocupado registró en mayo disminuciones anuales en 13 de los 20 subsectores, de los cuales destacan:

• Fabricación de muebles, colchones y persianas (-13.54%), que suma 8 meses de caídas.
• Fabricación de productos a base de minerales no metálicos (-11.66%), que acumula 11 meses de caídas.
• Fabricación de prendas de vestir (-8.51%), que suma 47 meses de contracciones.
• Industria de la madera (-8.35%), que hila 8 meses de disminuciones.

Destaca que el personal ocupado en la fabricación de equipo de transporte mostró una caída de 4.41% anual, sumando 23 meses de contracciones. Por el contrario, resalta que la fabricación de equipo de computación registró un crecimiento del personal ocupado en mayo de 6.77% anual, sumando 18 meses consecutivos de crecimiento. Esto se debe al crecimiento de las exportaciones hacia Estados Unidos de este subsector. De acuerdo con información de Estados Unidos al mes de mayo, las importaciones de máquinas automáticas para tratamiento y procesamiento de datos (partida 8471) desde México pagaron un arancel de 0.01% y las importaciones crecieron 72.64% anual en los primeros cinco meses de 2026.

Durante la sesión se espera que el tipo de cambio cotice entre 17.35 y 17.47 pesos por dólar.

Mercado de Dinero y Deuda

En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años sube 1.2 puntos base a 4.64 por ciento.

Mercado de Derivados

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 19.50 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.58% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 17.4322 a 1 mes, 17.6469 a 6 meses y 17.8992 pesos por dólar a un año.