La depreciación del peso es a la par del fortalecimiento del dólar estadunidense de 0.33% de acuerdo con el índice ponderado. Lo anterior se debe a que persiste la aversión al riesgo por la guerra, pues Irán continuó sus ataques en contra de varios países vecinos: Emiratos Árabes Unidos, Arabia Saudita, Bahréin y Kuwait. Debido a esto, la producción petrolera sigue afectada y el cruce de buques petroleros a través del estrecho de Ormuz continúa bloqueado.

Cabe recordar que, durante la sesión de ayer, el dólar registró una caída de 0.71% y el peso mexicano se apreció 0.69%, ante el compromiso de Israel de no atacar infraestructura energética en la región y esfuerzos de la administración de Donald Trump por enviar la señal de que el conflicto está pronto a terminar.

Sin embargo, los ataques más recientes de Irán dejan claro que el regreso de la estabilidad regional no dependerá solamente de Israel, Estados Unidos y países aliados. El viernes la Guardia Revolucionaria de Irán señaló que el país continúa produciendo misiles, contrario a los comentarios del primer ministro de Israel, que el jueves aseguró que Irán ya no posee la capacidad para manufacturar misiles balísticos.

Es importante recordar que hoy es quadruple witching, en el que expiran simultáneamente las opciones sobre acciones individuales, contratos de futuros sobre índices bursátiles, opciones sobre futuros de índices bursátiles y opciones sobre índices bursátiles. Debido a esto se recalibran los portafolios de inversión, lo que puede aumentar el volumen de operaciones en el mercado de capitales y ocasiona depreciaciones moderadas del peso.

Mientras, en la canasta amplia de principales cruces, las únicas divisas apreciadas hoy son: el rublo ruso con 2.57%, el dólar canadiense con 0.21%, el franco suizo con 0.08%, el peso argentino con 0.02% y el shekel israelí con 0.02 por ciento. Las divisas más depreciadas hoy son: la rupia india con 1.14%, el real brasileño con 1.12%, el peso chileno con 0.88%, el rand sudafricano con 0.87%, el florín húngaro con 0.83% y el yen japonés con 0.70 por ciento. Cabe notar que, con la depreciación de hoy, la rupia india alcanzó una cotización de 93.7650 rupias por dólar, nuevo máximo histórico. La debilidad de la rupia se debe a temores del impacto económico de la guerra.

A su vez, en el mercado de materias primas se observa una corrección moderada a la baja. 

• El petróleo WTI inicia la sesión cotizando en 94.27 dólares por barril, con un retroceso de 1.34 por ciento. A pesar de esto, el precio se mantiene elevado, pues desde el 27 de febrero acumula un avance de 41.47 por ciento.

• El petróleo Brent empieza la sesión cotizando en 106.86 dólares por barril, con una caída de 1.65 por ciento. Con esto, el Brent interrumpe una racha de tres sesiones al hilo de ganancias, en las que sumó un incremento de 8.42 por ciento. A pesar de esta caída, el precio se mantiene elevado, pues desde que inició la guerra suma un incremento de 46.47 por ciento.

• El gas natural en Estados Unidos comienza la sesión cotizando en 3.07 dólares por millón de BTU, con un retroceso de 3.06 por ciento. Con esto, el gas de ese país corta una racha de tres sesiones al hilo de ganancias, en las que sumó un avance de 4.73 por ciento. Por su parte, desde el 27 de febrero acumula un alza de 7.17 por ciento. 

• El gas natural en Europa inicia la sesión cotizando en 60.20 euros por MWh, con un retroceso de 2.96 por ciento. Esta es la primera sesión de la semana en la que este commodity cae, luego de acumular un avance de 23.42% en las primeras cuatro sesiones. Además, esta materia prima se mantiene en niveles muy elevados, pues desde el inicio de la guerra suma un incremento de 88.27 por ciento.

Por su parte, entre los metales preciosos destaca el oro, que inicia la sesión cotizando en 4,677 dólares por onza, con un avance de 0.59 por ciento. Esto sucede como parte de un pequeño rebote, pues el oro había perdido en ocho de las últimas nueve sesiones, acumulando un retroceso de 10.09% en ese periodo. Por el contrario, la plata extiende sus pérdidas e inicia la sesión cotizando en 71.66 dólares por onza, con un retroceso de 1.60 por ciento. Este metal cae por cuarta sesión al hilo, acumulando una baja de 11.29% en dicho lapso. Cabe recordar que estos dos commodities han sido presionados a la baja por la expectativa de una política monetaria global más cautelosa, con probabilidad de aumentos en las tasas de interés de los diferentes bancos centrales, lo que hace menos atractivas las inversiones en activos que no pagan una renta fija.

En el mercado de capitales, se observa un desempeño mixto. En Asia, el Nikkei 225 de Japón perdió 3.38%, el Hang Seng de Hong Kong retrocedió 0.88% y el CSI 300 de Shanghái perdió 0.35 por ciento. En Europa, el FTSE 100 de Londres gana 0.20%, el CAC 40 de Francia avanza 0.27% y el DAX de Alemania gana 0.20 por ciento. En el mercado de futuros los índices de Estados Unidos registran pérdidas debido a la aversión al riesgo, con el Dow Jones cayendo 0.22%, el S&P 500 perdiendo 0.25% y el Nasdaq retrocediendo 0.35 por ciento.

Respecto a indicadores económicos, en México, el Indicador Oportuno de la Actividad Económica (IOAE) de enero fue revisado a la baja, de un crecimiento mensual de 0.31% a una contracción mensual de 0.21 por ciento. Por su parte, para febrero se publicó un crecimiento mensual de 0.14 por ciento. Estos datos reflejan debilidad, pues de no observarse crecimiento mensual en marzo (0.0%), en el primer trimestre del año el PIB mostraría un crecimiento trimestral bajo de 0.09%, desacelerándose desde el crecimiento de 0.86% en el cuarto trimestre del 2025. Por su parte, el crecimiento anual sería de 1.54%, desacelerándose desde el crecimiento de 1.79% en el cuarto trimestre del 2025. Es importante señalar que las cifras del IOAE tienden a ser revisadas de forma significativa.

En México, el PIB desde el enfoque de la demanda agregada en series ajustadas por estacionalidad, mostró que el crecimiento trimestral del PIB de 0.86% en el cuarto trimestre se debió a avances en todos los componentes. La formación bruta de capital fijo (inversión) creció 0.74%, rebotando de la caída de 0.86% del trimestre anterior. Al interior, ambos componentes registraron crecimiento: la inversión pública avanzó 2.04% trimestral, cortando una racha de cuatro trimestres de caídas, mientras que la inversión privada creció 0.58%, rebotando de la contracción de 0.46% del tercer trimestre. El consumo privado mostró un crecimiento de 1.03%, sumando cuatro trimestres de incrementos, mientras que el consumo del gobierno creció 0.80 por ciento. Finalmente, el componente de exportaciones creció 1.11% trimestral, luego de una caída de 0.77% del trimestre anterior, mientras que las importaciones mostraron un avance de 5.07%, acumulando tres trimestres al hilo de crecimiento.

Y en el acumulado del 2025, el PIB creció 0.79% respecto al 2024, siendo el menor crecimiento en un año completo desde 2020 (-8.56%) de acuerdo con series ajustadas por estacionalidad. Al interior la debilidad se concentró principalmente en la inversión, pues acumuló una contracción de 6.36%, registrando caídas mayores solamente en otros cuatro años: 1995, 2001, 2009 y 2020, todos asociados a recesiones severas. Al interior, la inversión pública mostró una contracción de 18.87%, lo que se debió a ajustes en proyectos de inversión física, luego de crecer 33.19% en 2024. Históricamente solamente en 1995 se observó una caída mayor de 22.55 por ciento. La inversión privada también mostró debilidad, pues se contrajo 4.01%, caída superada solamente en 1995, 2001, 2002, 2009, 2013 y 2020, en su mayoría años asociados a recesiones. La debilidad de la inversión en el año estuvo asociada al deterioro del ambiente de negocios y la certeza jurídica e incertidumbre por el futuro de la relación comercial en Estados Unidos.

Por otra parte, el consumo privado acumuló en 2025 un crecimiento de 1.27%, mostrando una desaceleración pues en 2024 creció 2.40 por ciento. Históricamente solo en otros tres años el consumo privado registró un peor desempeño en el acumulado del año: 1995, 2007, 2008, 2009, 2019 y 2020. El consumo de gobierno también mostró un crecimiento de 1.27%, menor tasa de crecimiento para este componente desde 2021. Finalmente, las exportaciones de bienes y servicios acumularon un crecimiento de 7.33%, su mayor avance desde 2022 y previo a esa fecha desde 2014, mientras que las importaciones de bienes y servicios acumularon un crecimiento de 3.52%, acelerándose del 2.66% del 2024. Cabe notar que el consumo se debilitó por el deterioro del mercado laboral, en particular del empleo formal en México, la caída de las remesas ante un mayor miedo a deportaciones en Estados Unidos y por la cautela de los consumidores.

Respecto a las proporciones de cada componente en el PIB, en 2025 el consumo explicó el 71.34% avanzando respecto al año previo cuando la proporción se ubicó en 70.96%, mientras que el consumo de gobierno explicó el 11.37% del PIB. Por su parte, la formación bruta de capital fijo explicó 22.67% del PIB, su menor proporción desde 2022. Las exportaciones de bienes y servicios explican el 41.96% del PIB, la mayor proporción desde el 2022 y las importaciones 47.14%, su mayor proporción en registro.

Con respecto a noticias relevantes, ayer en la Convención Nacional Bancaria, la presidenta Claudia Sheinbaum tuvo una participación en la que destacaron los siguientes puntos: 

• Se ha establecido un acuerdo voluntario con los gasolineros para mantener la gasolina regular por debajo de los 24 pesos, utilizando un esquema de compensación mediante el IEPS para garantizar la estabilidad en los precios del diésel y los combustibles. 

• Se envió al Congreso la "Ley para el Fomento de la Inversión en Infraestructura Estratégica para el Desarrollo con Bienestar", la cual crea mecanismos de inversión mixta (54% pública y 46% privada) para generar certidumbre de largo plazo en sectores clave. 

• La estrategia energética al 2030 contempla generar 30,000 megawatts adicionales, incrementando la participación de energías renovables (solar, eólica y geotérmica) del 35% al 48% o 50 por ciento. 

• Se proyecta una reducción en la dependencia de gas natural importado, pasando del 75% al 50% mediante nuevos esquemas de inversión. 

• El plan de infraestructura nacional para el sexenio estima una inversión de 5.6 billones de pesos, coordinada por Banobras y la SICT, para el desarrollo de carreteras, puertos, trenes y agua. 

• Nacional Financiera (Nafin) impulsará 15 proyectos estratégicos de innovación y desarrollo científico, destacando el minivehículo eléctrico mexicano "Olinia", así como la producción nacional de semiconductores y equipo médico. 

• Este año se implementará la obligatoriedad del pago digital en gasolineras y casetas de peaje, mientras que la Agencia de Transformación Digital asesorará a municipios para unificar trámites en todo el país mediante ventanillas únicas y digitalización de catastros.

A pesar de que los esfuerzos anunciados parecen enfocados en mejorar los niveles de inversión productiva en México, no se han abordado los principales frenos para la inversión, en donde destacan la debilidad del estado de derecho, altos niveles de inseguridad pública y debilidad de instituciones judiciales y reguladoras a partir de las reformas constitucionales del 2024.

Durante la sesión, se espera que el tipo de cambio cotice entre 17.73 y 17.99 pesos por dólar.

Mercado de Dinero y Deuda

En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años aumenta 7.3 puntos base a 4.32 por ciento.

Mercado de Derivados

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 19.50 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.71% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 17.8760 a 1 mes, 18.1361 a 6 meses y 18.4719 pesos por dólar a un año.