Lo anterior sucede debido a: 1. El mercado se mantiene a la espera del testimonio del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ante el Comité de Banca y Vivienda del Senado para el Informe Semestral de Política Monetaria al Congreso a las 8:00 horas. La posibilidad de una política monetaria más flexible de la Fed debilitó al dólar estadunidense durante la semana pasada, sobre todo porque el mercado ha comenzado a descontar dos recortes a la tasa de interés este año.
También se espera que el Congreso cuestione sobre posibles cambios a las regulaciones bancarias. En julio del 2023 se publicó que podría haber un requerimiento, para los ocho bancos más grandes, de mantener alrededor de 19% más de capital para protegerse contra shocks financieros.
A tasa mensual, la inflación fue de 0.38%, siendo la más alta desde enero, considerando cualquier mes, y desde junio del 2022, considerando un mes igual por motivos de estacionalidad. Las presiones se observaron principalmente en el componente no subyacente, con una inflación anual de 7.67%, la mayor desde octubre del 2022 (8.36%).
Si bien el componente no subyacente no determina la trayectoria de la inflación general, ya que incluye productos cuya variación en precios tiende a ser volátil, sigue siendo un relevante para la determinación de la política monetaria. Esto se debe a que choques sobre precios de energéticos o productos agropecuarios también influyen sobre las proyecciones de inflación a largo plazo y elevan el riesgo de un desanclaje de expectativas.
Cabe mencionar que los precios de las frutas y verduras se han visto presionados al alza en meses previos por factores climáticos los cuales no han desaparecido. Durante la segunda quincena de junio el aguacate, uno de los principales genéricos de frutas y hortalizas, se vio presionado al alza por factores externos al cambio climático, pues cabe recordar que la Embajada de Estados Unidos comenzó un protocolo de seguridad el pasado 15 de junio en donde anunciaron que se suspendería de manera temporal la importación de aguacate de Michoacán. Esta medida impactó directamente en los precios del aguacate, pues generó incertidumbre en el mercado local. En la segunda quincena de junio, el aguacate registró una inflación quincenal de 14.61%, máximo histórico para este genérico.
Por su parte, la inflación subyacente, la cual determina la trayectoria de la inflación general en el mediano y largo plazo, se desaceleró a 4.13% anual, siendo la menor tasa desde marzo del 2021 (4.12%). A tasa mensual se ubicó en 0.22%, por encima de las inflaciones observadas en abril y mayo de 0.21% y 0.17%, respectivamente. Al interior, la inflación de mercancías se ubicó en 3.28% anual, desacelerándose por 19 meses consecutivos y siendo la menor inflación desde abril del 2016. A tasa mensual la inflación de este componente se ubicó en 0.18%, la más baja considerando un mes igual desde el 2018. Dentro de la inflación de mercancías, el subcomponente de mercancías alimenticias mostró una inflación anual de 4.22%, desacelerándose por 18 meses consecutivos y ubicándose en su menor tasa desde noviembre del 2016 (4.20%).
No todo es positivo pues preocupa que las mercancías no alimenticias mostraron una inflación anual de 2.16% después de ubicarse en 2.05% en mayo. Con esto, el subcomponente rompió una racha de 18 meses consecutivos de desaceleración. Lo anterior está explicado por la fuerte depreciación del peso en junio, tras los resultados electorales en México.
Dentro también de la inflación subyacente, la inflación anual de servicios fue de 5.15%, desacelerándose desde 5.22% en el mes anterior y siendo la menor tasa anual desde agosto del 2023. Al interior, destaca que otros servicios registró una inflación anual de 5.96 por ciento. Por su parte, los servicios de vivienda mostraron una inflación anual de 3.87%, la mayor inflación desde marzo del 2009, mientras que los servicios educativos se ubicaron en 6.35% anual, acelerándose desde 6.34% en mayo.
En particular, preocupa que además de que la inflación anual de servicios de vivienda alcanzó niveles no vistos desde el 2009, a tasa mensual también se trata de la mayor tasa considerando un mes igual desde el 2006. Por su parte, la inflación de la segunda quincena de junio también superó las expectativas del mercado. Además, confirma una trayectoria al alza de la inflación general, pues las variaciones quincenales de los precios continúan siendo elevadas, principalmente al interior del componente no subyacente.
Para el segundo trimestre, la revisión fue de 4.6% a 4.7% y para el tercer trimestre de 4.4% a 4.5%, manteniendo la proyección de una convergencia hacia el objetivo del 3% en el cuarto trimestre del 2025. Debido a que las presiones han sido principalmente en el componente no subyacente y a que el componente subyacente muestra cierta tendencia a la baja, Grupo Financiero Base mantiene su proyección de inflación hacia el cierre del año en 4.4% anual. No obstante, si las presiones inflacionarias observadas en el mes de junio se extienden durante julio y agosto, la previsión de inflación hacia el cierre del año puede ser revisada al alza.
El Índice Nacional de Precios Productor (INPP) correspondiente a junio del 2024 registró una variación mensual positiva de 1.39%, la mayor desde marzo del 2022 (hace 27 meses). Con esto, la inflación al productor se aceleró por sexto mes consecutivo y alcanzó una tasa anual de 5.07%, cuando en diciembre del 2023 se ubicaba en 0.98 por ciento. Esta tasa de 5.07% anual es la mayor desde noviembre del 2022. El aumento en precios observado en junio se dio principalmente en las actividades secundarias, con un incremento mensual de 1.88 por ciento.
Por su parte, las actividades primarias registraron un aumento en precios de 0.95%, mientras que los precios en las actividades terciarias aumentaron 0.56%. A tasa anual, las actividades primarias muestran una inflación de 13.29% (la mayor desde octubre del 2022), las actividades secundarias de 4.27% (la mayor desde diciembre del 2022) y las terciarias de 5.13%.
Mientras, en el mercado cambiario, también se observan resultados mixtos, pues el dólar estadunidense muestra pocos cambios, al ganar 0.02%, de acuerdo con el índice ponderado, lo que lleva a la mayoría de las divisas a perder terreno, siendo las más depreciadas: la lira turca con 0.53%, el rublo ruso con 0.20%, la corona checa con 0.19%, el dólar taiwanés con 0.15%, el yen japonés con 0.11%, el florín húngaro con 0.06% y el rand sudafricano con 0.06 por ciento. Por el contrario, las divisas más apreciadas son: el shekel israelí con 0.67%, el real brasileño con 0.60%, el peso chileno con 0.56%, el peso colombiano con 0.47%, la corona sueca con 0.42%, el peso mexicano con 0.34% y el zloty polaco con 0.22 por ciento.
Hoy inicia la cumbre de la OTAN. Los 32 líderes, incluyendo a Joe Biden, se reunirán para discutir el apoyo a Ucrania. Cabe recordar que, Rusia ha intensificado sus ataques este año, lo que llevó a que un misil alcanzara un hospital infantil en Kiev. La OTAN ha acordado gastar al menos 40.00 mil millones de euros (43.00 mil millones de dólares) al año en ayuda militar para Ucrania, pero mencionaron que el objetivo se revisará para el 2025.
A su vez, el mercado de capitales muestra resultados mixtos entre los principales índices bursátiles a nivel global. En la sesión asiática, el Hang Seng de Hong Kong registró una ligera pérdida de 0.005%, mientras que el CSI 300 de Shanghái mostró un avance de 1.12% y el Nikkei japonés ganó 1.96%, la mayor ganancia para una sesión desde el 24 de abril, alcanzando un nuevo máximo histórico de 41,769.35 puntos. Por otro lado, en Europa, se observan pérdidas generalizadas. El STOXX 600 registra una caída de 0.67%, el CAC 40 francés pierde 1.25%, el DAX alemán cae 1.05% y el FTSE 100 de Londres muestra una pérdida de 0.51 por ciento. En Estados Unidos, el Dow Jones cae ligeramente 0.11%, mientras que el Nasdaq 100 avanza 0.41% y el S&P 500 registra una ganancia de 0.21 por ciento.
En cuanto a indicadores económicos en México, se publicaron las cifras del Registro Administrativo de la Industria Automotriz de Vehículos Ligeros correspondientes a junio del 2024. Los datos muestran que en junio se tuvo una producción de 344,206 unidades, creciendo 3.77% anual y ubicándose 2.54% por debajo del máximo alcanzado en junio de 2018. En los primeros seis meses del año, la producción automotriz sumó 1,996,135 unidades, mostrando un crecimiento de 5.47% respecto al mismo periodo del 2023. El acumulado de producción de los primeros seis meses del año sigue ubicándose 0.31% por debajo del máximo histórico para un periodo igual, ocurrido en 2019. Por otro lado, en junio se exportaron 295,742 unidades, creciendo 3.30% respecto al año anterior y ubicándose 9.68% por debajo del máximo alcanzado en junio de 2019. Cabe mencionar que el crecimiento anual es el más bajo desde noviembre de 2022, debido principalmente a la caída anual de las exportaciones de BMW Group y General Motors los cuales presentaron una disminución de 33.7% y 32.3% respectivamente.
Durante los primeros seis meses del año, las exportaciones automotrices sumaron 1,719,130 unidades, mostrando un crecimiento de 10.19% respecto al mismo periodo de 2023. El acumulado de exportaciones de los primeros seis meses del año sigue ubicándose 2.75% por debajo del máximo histórico para un periodo igual, ocurrido en 2019. Finalmente, en junio se importaron 23,905 vehículos de China para la venta, mostrando un crecimiento de 6.67% con respecto al mismo mes del año previo.
Mercado de Dinero y Deuda
En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años sube 1.5 puntos, para ubicarse en 4.29%.
Mercado de Derivados
Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 19.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.86% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.
Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 18.0406 a 1 mes, 18.4778 a 6 meses y 19.0025 pesos por dólar a un año.