Las presiones al alza sucedieron tras la publicación de la inflación al consumidor de marzo de México, la cual se ubicó por debajo de las expectativas del mercado y eleva la probabilidad de que el Banco de México haga otro recorte a la tasa de interés.

En marzo, la inflación se ubicó en una tasa anual de 4.42%, mostrando un ligero repunte con respecto al 4.40% observado en febrero. A tasa mensual, la inflación se ubicó en 0.29 por ciento. El repunte en la inflación mensual se debió a otros servicios, dentro del componente subyacente.

La inflación subyacente, que determina la trayectoria de la inflación general en el mediano y largo plazo, se ubicó en 4.55% anual, disminuyendo por 14 meses consecutivos y ubicándose en su menor nivel desde mayo del 2021 (4.37 por ciento). A tasa mensual, la inflación subyacente se ubicó en 0.44%, desacelerándose desde el 0.49% registrado en el mes anterior. Al interior de la inflación subyacente, el subcomponente de mercancías mostró una inflación de 3.88% anual en marzo, siendo su menor nivel desde marzo del 2020 (3.83%) y registrando por primera vez una inflación de 3% después de 47 meses consecutivos de oscilar entre 4.11% y 11.28 por ciento. A tasa anual, las mercancías alimenticias se ubicaron en 5.01% anual, su menor tasa desde febrero del 2020 (4.99%), mientras que las mercancías no alimenticias registraron una inflación anual de 2.53%, siendo la menor tasa desde mayo del 2020 (1.88 por ciento).

Asimismo, dentro del componente subyacente, la inflación de servicios se aceleró de 0.61% mensual en febrero a 0.69% en marzo, siendo la mayor tasa mensual desde febrero del 2013 cuando se ubicó en 0.82 por ciento. Cabe mencionar que también se trata de la mayor inflación mensual para un mes igual (marzo) desde el 2001 (0.74 por ciento). Al interior, destacan las presiones al alza para el subcomponente de otros servicios que se ubicó en 1.07% mensual, después del 0.75% registrado en febrero, siendo la mayor tasa desde diciembre del 2021 (0.47 por ciento). A tasa anual, los servicios mostraron una inflación de 5.37%, aumentando desde el 5.30% en el mes anterior y siendo su mayor nivel desde mayo del 2023 (5.43 por ciento). Al interior, la inflación de servicios de vivienda se ubicó en 3.78%, siendo la mayor tasa anual desde marzo del 2009 cuando registró 3.95%, la inflación de servicios educativos registró 6.36% anual y finalmente, la inflación de otros servicios se ubicó en 6.46% anual.

Por otro lado, la inflación no subyacente, que incluye los productos cuyo precio es más volátil y las tarifas autorizadas del gobierno, volvió a ubicarse en terreno negativo. En marzo mostró una inflación mensual negativa de 0.16%, cayendo por segundo mes consecutivo después de registrar una inflación negativa de 1.10% en febrero. A tasa anual, el componente no subyacente se ubicó en 4.03% en marzo, acelerándose desde el 3.67% registrado en febrero, pero ubicándose por debajo de la inflación de 5.24% de enero.

Al interior, la caída estuvo explicada por los productos agropecuarios que mostraron una inflación mensual negativa de -0.53% después de caer 4.60% en el mes previo. A tasa anual, la inflación de productos agropecuarios registró un repunte para ubicarse en 4.92% después del 4.77% observado en febrero. Al interior, las frutas y verduras mostraron una inflación anual de 12.25%, desacelerándose desde el mes anterior (15.00%), mientras que los productos pecuarios registraron una contracción de 0.78% anual, cayendo por tercer mes consecutivo. Por otro lado, el componente de energéticos y tarifas autorizadas por el gobierno se ubicó en 0.16% mensual y 3.29% anual, registrando la mayor inflación anual desde enero del 2023 (3.44 por ciento). Al interior, los energéticos se ubicaron en 3.25% anual, registrando la mayor inflación desde septiembre del 2022 (6.16%), mientras que las tarifas se ubicaron en 3.38% anual, su menor nivel desde febrero del 2022 (3.27 por ciento).

En la canasta amplia de principales cruces, la mayoría de las divisas ganan terreno hoy, pues el dólar estadunidense se debilita 0.20% de acuerdo con el índice ponderado, mientras el mercado se mantiene a la espera de la publicación de la inflación de marzo en Estados Unidos, mañana 10 de abril. Se espera que la inflación se ubique en una tasa anual de 3.4 por ciento.

Ante esto, es posible que la Fed recorte este año la tasa de interés dos veces, pues los indicadores muestran que el mercado laboral sigue siendo fuerte, mientras que, desde diciembre, la inflación en Estados Unidos se ha acelerado.

Las divisas más apreciadas hoy son: el rand sudafricano con 1.06%, el peso chileno con 0.682, el dólar neozelandés con 0.68%, el dólar australiano con 0.58%, la corona sueca con 0.55%, el peso colombiano con 0.42%, el franco suizo con 0.41% y el real brasileño con 0.40 por ciento. Por el contrario, las divisas más depreciadas son: la lira turca con 0.66%, el rublo ruso con 0.25%, el won surcoreano con 0.13%, el peso mexicano con 0.07%, el peso argentino con 0.06% y el dólar taiwanés con 0.04 por ciento.

El mercado de capitales muestra resultados mixtos entre los principales índices bursátiles a nivel global. En la sesión asiática, el Nikkei japonés mostró un avance de 1.08%, ligando 2 sesiones al alza y siendo la mayor ganancia para una sesión desde el 21 de marzo de este año. Asimismo, el Hang Seng de Hong Kong ganó 0.57%, mientras que el CSI 300 de Shanghái perdió ligeramente 0.08 por ciento. En Europa, el STOXX 600 registra una pérdida de 0.08%, el DAX alemán cae 0.49% y el CAC 40 de Francia pierde 0.20 por ciento. Por su parte, el FTSE 100 del Reino Unido muestra un avance de 0.20% en la sesión.

En Estados Unidos, el Dow Jones gana 0.15%, el S&P 500 muestra un avance de 0.36% y el Nasdaq 100 gana 0.56 por ciento.

Mientras que en el mercado de commodities, el petróleo cotiza con pocos cambios, con el WTI perdiendo 0.10%, cotizando en 86.35 dólares por barril. Lo anterior se debe a que se redujeron las tensiones en el Medio Oriente, mientras que persisten los riesgos de una menor oferta global. Por un lado, el gobierno de Israel dijo que se habían logrado avances en las negociaciones para un alto al fuego en Gaza, lo que significa un posible alivio a los ataques en el Mar Rojo y podría llevar a una recuperación del comercio en esa región.

No obstante, Hamás negó la afirmación del gobierno de Israel, por lo que el panorama general sigue siendo de riesgos y podría generar presiones al alza para el precio del petróleo. Cabe recordar que la OPEP+ también mantiene sus recortes de producción, lo que mantiene la oferta global limitada.

Por su parte, el precio volvió a alcanzar un máximo histórico, de 2,365.35 dólares por onza. El oro acumula una ganancia en el año de 13.93%, ante la expectativa de recortes de tasas de interés a nivel global y ante la mayor aversión al riesgo por los conflictos en el Medio Oriente y Ucrania.

En México, se publicó el Índice Nacional de Precios Productor (INPP) publicado por INEGI que registró en marzo una variación mensual positiva de 0.85%, la mayor desde marzo del 2022. Con esto, la variación interanual del INPP se ubicó en 2.04 por ciento.

Por otro lado, en marzo se vendieron 4,427 vehículos pesados al menudeo en México, disminuyendo 4.55% respecto al mismo mes del año previo. Por su parte, se vendieron 4,756 vehículos al mayoreo en el mercado nacional, mostrando una caída de 2.94% anual.

Durante marzo se produjeron 18,513 vehículos, disminuyendo 16.62% respecto al mismo periodo de 2023 cuando la producción alcanzó un máximo para el mes de marzo. Con lo anterior, en los primeros tres meses de 2024 se produjeron 52,892 unidades disminuyendo 8.31% respecto al mismo mes de 2023. Al interior, 8 de las 11 empresas registradas como afiliadas en la producción de vehículos pesados mostraron una disminución anual en su producción. Por último, se exportaron 15,023 unidades de vehículos pesados, disminuyendo 14.32% anual.

Se espera durante la sesión que el tipo de cambio cotice entre 16.23 y 16.42 pesos por dólar.

Mercado de Dinero y Deuda

En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años muestra una caída de 4 puntos base, ubicándose en 4.37 por ciento. En México, la tasa de los bonos M a 10 años muestra una caída de 3.2 puntos base, ubicándose en 9.61 por ciento.

Mercado de Derivados

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 17.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.77% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 16.4175 a 1 mes, 16.8083 a 6 meses y 17.2752 pesos por dólar a un año.