Hoy es la primera sesión desde el 1 de diciembre del 2015 que el tipo de cambio ha respetado la resistencia de 16.60 pesos por dólar, señal de consolidación en el nivel actual, con el mercado a la espera de más información económica relevante para continuar la tendencia a la baja del tipo de cambio o iniciar un cambio de tendencia.

El mercado sigue apostando por una apreciación del peso. En el mercado de futuros de Chicago, durante la semana comprendida entre el miércoles 20 y el martes 26 de marzo, las posiciones especulativas netas a la espera de una apreciación del peso se incrementaron en 3,398 contratos, alcanzando 132,068 contratos, cada uno de 500 mil pesos, nivel máximo desde el 25 de febrero del 2020. Lo anterior se debió principalmente a las apuestas brutas a favor del peso, que se incrementaron en 8,269 contratos, mientras que las apuestas brutas en contra del peso se redujeron en 2,219 contratos.

Este comportamiento es consistente con la apreciación más reciente del peso frente al dólar, pero también pone en evidencia la naturaleza especulativa de esta apreciación y el riesgo de que se observen ajustes al alza del tipo de cambio.

Las divisas más apreciadas hoy, en la canasta amplia de principales cruces son: la lira turca con 1.02%, el shekel israelí con 0.46%, el peso chileno con 0.28%, el peso mexicano con 0.11%, el rand sudafricano con 0.08% y el dólar taiwanés con 0.05%. Las divisas más depreciadas son: la corona noruega con 0.74%, la corona sueca con 0.66%, el real brasileño con 0.39%, la corona checa con 0.28%, la rupia de indonesia con 0.22% y el dólar neozelandés con 0.21%. Debido al desempeño mixto del mercado cambiario, el dólar muestra pocos cambios y avanza 0.02% de acuerdo con el índice ponderado.

Mientras que el dólar se mantiene estable pues el pasado viernes, en Estados Unidos se publicó el índice de precios del consumo personal (PCE deflator), ubicándose en una tasa anual de 2.45% en febrero, en línea con las expectativas del mercado, pero mostrando una ligera aceleración después de 4 meses consecutivos de desaceleración. Por su parte, el índice subyacente se ubicó en 2.78%, ligando 13 meses consecutivos a la baja y ubicándose en su menor nivel desde marzo del 2021.

También, el viernes se publicó en Estados Unidos el ingreso personal disponible que en febrero creció 4.15% anual, su menor tasa desde septiembre del 2022. A tasa real, el ingreso personal disponible creció 1.65% anual, ligando 3 meses consecutivos de desaceleración y ubicándose en su menor nivel desde diciembre del 2022. En contraste, el consumo personal se aceleró de 4.47% anual en enero a 4.88% anual en febrero. En términos reales, el consumo personal real creció 0.43% en el mes, mientras que, a tasa anual, el consumo personal real creció 2.37%.

La desaceleración en el crecimiento de los ingresos es contraria a la aceleración en el crecimiento del consumo, lo que puede ser indicativo de que la población está incurriendo en un mayor endeudamiento, algo que no es sostenible en el largo plazo. Cabe agregar que, en febrero, la tasa de ahorro de Estados Unidos se ubicó en 3.6%, la menor desde diciembre del 2022.

A su vez, el mercado de capitales muestra un desempeño mixto en la sesión asiática, en donde el Nikkei japonés mostró una caída de 1.40%, cerrando en su peor nivel desde el 18 de marzo. Por otro lado, el CSI 300 de Shanghái registró una ganancia de 1.64%, ligando 3 sesiones consecutivas de ganancias y siendo el mayor avance para una sesión desde el 29 de febrero de este año. El desempeño positivo se debe a la publicación del PMI de manufactura de China elaborado por Caixin, que se dio a conocer ayer por la noche y subió a 51.1 puntos, su mayor nivel desde febrero del 2023 y acumulando cinco meses consecutivos en zona de expansión (por encima de 50 puntos).

Cabe resaltar que el Hang Seng de Hong Kong, junto con los índices en Europa se encuentran cerrados en la sesión de hoy debido a festividades de Pascua. En Estados Unidos, el mercado de futuros muestra ganancias moderadas, el Dow Jones muestra un ligero avance de 0.01%, el Nasdaq 100 gana 0.21% y el S&P 500 registra una ganancia de 0.13%.

En el mercado de materias primas resulta relevante que el precio del oro sube 1.18% y cotiza en 2,256.29 dólares por onza, alcanzando una cotización histórica de 2,265.73 dólares por onza. El oro gana impulso por la expectativa de que la Reserva Federal comenzará a recortar la tasa de interés en los próximos meses, pues la semana pasada el presidente de la Fed, Jerome Powell, comentó que las lecturas más recientes de inflación están en línea con sus expectativas. El oro también gana debido a las elevadas tensiones en los conflictos de Ucrania y en el Medio Oriente.

Durante la semana, el mercado estará atento a indicadores económicos relevantes en Estados Unidos, que servirán para especular sobre el futuro de la política monetaria de la Reserva Federal. Hoy a las 8:00 horas se publica el ISM de manufactura correspondiente a marzo, mañana martes a las 8:00 horas se publican las vacantes laborales de febrero y los pedidos de fábrica del mismo mes, mientras que el miércoles a las 6:15 horas se publica la encuesta ADP de empleo de marzo y a las 8:00 horas el ISM de servicios de marzo. El jueves a las 6:30 horas se publica la balanza comercial de febrero y el viernes a la misma hora se publica el reporte mensual de empleo correspondiente a marzo, en donde el mercado anticipa que la nómina no agrícola (de la encuesta a los establecimientos) muestre la creación de 205 mil posiciones laborales. En la semana también se espera mucha actividad de oficiales de la Reserva Federal, pues están agendadas 20 participaciones, destacando el miércoles una conferencia del presidente de la Fed, Jerome Powell sobre perspectivas económicas.

En México también se publicará información relevante, iniciando hoy lunes con las remesas de febrero a las 9:00 horas y el indicador IMEF a las 12:00 horas. El martes a las 9:00 horas se publica la encuesta de especialistas del sector privado y el miércoles a las 6:00 horas se publican la inversión fija bruta y el consumo privado de enero, a la par de las ventas automotrices en marzo. El jueves a las 6:00 horas se publicará la confianza del consumidor y a las 9:00 horas las minutas del último anuncio de política monetaria del Banco de México y el viernes a las 6:00 horas el registro automotriz de vehículos ligeros de marzo.

Hoy se publicaron en México las cifras de exportaciones correspondientes al cuarto trimestre del 2023 por entidad federativa. En 2023 los estados con mayor crecimiento de las exportaciones fueron: San Luis Potosí con 28.72%, Colima con 15.38%, Aguascalientes con 15.27%, Hidalgo con 15.18%, Estado de México con 11.73%, Morelos con 10.75%, Ciudad de México con 10.08%, Querétaro con 9.00%, Coahuila con 8.99%, Guerrero con 6.37%, Nayarit con 5.74%, Sinaloa con 5.65% y Nuevo León con 5.55%.

Durante la sesión, se espera que el tipo de cambio cotice entre 16.51 y 16.63 pesos por dólar.

Mercado de Dinero y Deuda

En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años sube 5.7 puntos base, ubicándose en 4.25%. En México, la tasa de los bonos M a 10 años sube 2.1 puntos base, ubicándose en 9.31 por ciento.

Mercado de Derivados

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 18.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.60% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 16.6094 a 1 mes, 17.0111 a 6 meses y 17.4731 pesos por dólar a un año.