La apreciación del peso se debe a un incremento del apetito por riesgo en los mercados financieros globales. Las divisas más apreciadas hoy son: el rublo ruso con 0.80%, el shekel israelí con 0.43%, el peso mexicano con 0.41%, el peso chileno con 0.40%, el real brasileño con 0.34% y el peso colombiano con 0.27%. Entre las divisas que pierden terreno destacan: el rand sudafricano con 0.72%, el yen japonés con 0.71%, el won surcoreano con 0.57% y la corona noruega con 0.43%. 

De acuerdo con medios financieros, el gobierno de Estados Unidos está estudiando hacer modificaciones al programa de financiamiento de emergencia a bancos, con el objetivo de que First Republic Bank pueda estabilizar su solvencia.

Otro factor que contribuye con el optimismo del mercado es que First Citizens Bank acordó la compra de 72 mil millones de dólares de activos de Silicon Valley Bank y respaldará depósitos de este último por 56 mil millones de dólares. Las acciones de First Citizens Bank muestran una ganancia de 49%, mientras que First Republic Bank avanza 31%. Por otro lado, se redujo el nerviosismo en Europa en torno al banco alemán Deutsche Bank, después de que la semana pasada el mercado especulara sobre su estabilidad financiera.

En el mercado de capitales, los principales índices de Europa muestran ganancias, con el FTSE 100 de Londres avanzando 1.09%, el CAC 40 de Francia 1.07% y el DAX de Alemania 1.36%. En Estados Unidos, los principales índices muestran ganancias, con el Dow Jones avanzando 0.88%, el S&P 500 0.82% y el Nasdaq 0.58%. En el mercado de bonos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años muestra un incremento de 11.6 puntos base, ubicándose en 3.49%, ante una disminución de la demanda por instrumentos libres de riesgo. En el mercado de commodities, el oro pierde 1.56%, cotizando en 1,947.64 dólares por onza y el petróleo gana 1.76%, cotizando en 70.48 dólares por barril, lo que también es consistente con un mayor apetito por riesgo.

En México se publicó la balanza comercial de febrero, con las exportaciones totales mostrando una contracción mensual de 5.85% de acuerdo con series ajustadas por estacionalidad, luego de crecer 4.57% en enero (cifra revisada). Con el dato de febrero, se reduce la probabilidad de un efecto rebote en el primer trimestre del año.

Cabe recordar que, en el cuarto trimestre del 2022, las exportaciones totales se contrajeron 3.05% trimestral. En febrero, la contracción de las exportaciones estuvo explicada en 86.8% por la contracción de 16.02% en las exportaciones automotrices, con lo cual, las exportaciones manufactureras cayeron 6.01% mensual. Por su parte, las exportaciones agropecuarias crecieron 5.60% y las extractivas 2.81%. Cabe destacar que las exportaciones no petroleras cayeron 5.42% mensual, mientras que las petroleras se contrajeron 12.61% mensual.

Las importaciones también tuvieron un mal desempeño, indicando un deterioro en la demanda interna. Las importaciones petroleras retrocedieron 6.07% y las no petroleras 0.56%. Al interior, las importaciones de bienes de consumo cayeron 3.40%, debido en gran parte a la apreciación del peso, mientras que las de bienes intermedios se contrajeron 0.35% y las de bienes de capital crecieron 6.45 por ciento.

A tasa anual, las exportaciones mostraron una contracción en febrero de 2.82%, al caer las exportaciones petroleras 19.18% y las no petroleras 1.76%, de acuerdo con cifras originales. En el acumulado del año (enero y febrero) sigue observándose un crecimiento de 9.21% con respecto al mismo periodo del año pasado, debido a las exportaciones no petroleras que acumulan un crecimiento anual de 10.28%. Sin embargo, este crecimiento se debe a una baja base de comparación. En febrero, las importaciones crecieron 4.06% anual, con las petroleras creciendo 12.89% y las no petroleras 3.12%.

Debido a que las exportaciones mostraron un deterioro mucho más severo que las importaciones, en los primeros dos meses del año, el déficit de la balanza comercial fue de 5,969.47 millones de dólares, el mayor en registro desde 1991 que inicia la serie. Lo anterior fue resultado de un déficit de la balanza petrolera de 5,447.78 millones de dólares y un déficit de la balanza no petrolera de 521.68 millones de dólares.

Es importante mencionar que el deterioro de las exportaciones en febrero, precede el desorden bancario de marzo en Estados Unidos y cualquier impacto que esto pudiera tener sobre el crédito y el consumo en ese país. Por lo anterior, una profundización de la caída de las exportaciones en marzo y meses posteriores podría implicar una mayor probabilidad de recesión en México.

En la semana será relevante el anuncio de política monetaria del Banco de México programado para el jueves 30 a las 13:00 horas del centro de México. Grupo Financiero Base espera un incremento a la tasa objetivo de 25 puntos base a 11.25 por ciento.

Durante la sesión, se espera que el tipo de cambio cotice entre 18.27 y 18.53 pesos por dólar.

Mercado de Dinero y Deuda

En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años muestra un incremento de 11.6 puntos base, ubicándose en 3.49%, ante una disminución de la demanda por instrumentos libres de riesgo. En México, la tasa de los bonos M a 10 años muestra un incremento de 7.1 puntos base, ubicándose en 8.95 por ciento.

Mercado de Derivados.

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 19.50 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.91% y representa el derecho más no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 18.4597 a 1 mes, 19.2533 a 6 meses y 19.6764 pesos por dólar a un año.