El peso cerró mayo con una apreciación de 3.74% o 76.3 centavos, cotizando alrededor de 19.66 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un máximo de 20.5110 pesos el 2 de mayo y un mínimo de 19.4136 pesos el 30 de mayo, nivel no visto desde el 4 de marzo del 2020.

La apreciación del peso ocurrió a la par de un debilitamiento del dólar estadounidense de 1.46% de acuerdo con el índice ponderado, siendo el mayor retroceso mensual del dólar desde mayo del 2021.

El retroceso del dólar debe ser considerado una corrección luego de avanzar 4.46% durante abril. En abril, el dólar ganó fuerza debido a que la elevada inflación en Estados Unidos (8.5% en marzo) ocasionó un ajuste de las expectativas para la política monetaria de la Reserva Federal. 

El 4 de mayo, la Fed confirmó un ajuste en el ritmo de incrementos a la tasa de interés, al subirla 50 puntos base a un rango entre 0.75 y 1.0%, movimiento que era ampliamente esperado por el mercado.

A partir de esta fecha, comentarios de oficiales de la Fed y la publicación de las minutas han sido más conservadores, al señalar que podrían subir la tasa en 50 puntos base en los anuncios del 15 de junio y el 27 de julio, dejando la puerta abierta para ajustes en el ritmo de incrementos en meses posteriores.

Esto propició mayor calma en el mercado cambiario y una corrección al alza en los mercados de capitales, lo que contribuyó con episodios de mayor apetito por riesgo.

En el mercado cambiario las divisas más apreciadas fueron el rublo ruso con 12.89%, el peso colombiano con 4.76%, el real brasileño con 4.74%, el peso mexicano con 3.74%, el zloty polaco con 3.70%, el peso chileno con 3.27%, el sol peruano con 3.22% y el euro con 1.78 por ciento.

Las divisas que perdieron terreno fueron la lira turca con 10.45%, el peso argentino con 4.23%, el florín húngaro con 3.12% y la rupia india con 1.57 por ciento. Entre las divisas más apreciadas se destacan las de países productores de materias primas y economías latinoamericanas, que encontraron impulso en el desempeño de los energéticos.

Durante mayo, el petróleo WTI avanzó 10.30% cotizando en 115.46 dólares por barril por la expectativa de una mayor demanda ante el relajamiento de las medidas de confinamiento en China y el inicio de la temporada de verano en Estados Unidos.

Por otro lado, hay riesgos a la baja para la producción petrolera, pues Rusia redujo su producción en 9% en abril y los países de la Unión Europea lograron un acuerdo para limitar sus importaciones de crudo ruso. Por este motivo, es probable que los precios del petróleo sigan presionados al alza.

Cabe destacar que el factor determinante de la apreciación del peso es el flujo de dólares hacia el país, principalmente por concepto de exportaciones y remesas, que superan de forma significativa los flujos de salida por concepto de inversión de cartera.

La apreciación del peso llevó al tipo de cambio cerca de su nivel de equilibrio de 19.45 de acuerdo con la paridad de poder adquisitivo. Desde un enfoque técnico, el espacio de apreciación del peso es limitado en niveles por debajo de 19.80 pesos por dólar, por lo que los niveles actuales son adecuados para la compra de dólares y la toma de coberturas. 

En el mes, el euro tocó un mínimo de 1.0350 y un máximo de 1.0787 dólares por euro. Por su parte, el euro peso tocó un mínimo de 20.8680 y un máximo de 21.5929 pesos por euro. Al cierre, las cotizaciones interbancarias a la venta se ubicaron en 19.6620 pesos por dólar, 1.2601 dólares por libra y en 1.0731 dólares por euro.