Por Real Estate Market CIUDAD DE MÉXICO.- Sociedad Hipotecaria Federal (SHF), el banco de desarrollo para la vivienda en México, anunció recientemente un programa de apoyo tendiente a facilitar el continuo acceso al mercado de deuda por parte de los intermediarios financieros de vivienda, en particular las Sofoles y Sofomes. Dado el creciente reflejo de la aversión de riesgo global en los mercados financieros locales, el acceso a éstos se ha vuelto notoriamente limitado para estos intermediarios. En virtud del alcance y la magnitud de este programa, Fitch Ratings considera que la propensión de soporte externo por parte de SHF hacia las Sofoles o Sofomes que son sistémicamente significativas es cada vez un factor de mayor importancia en las calificaciones y, en efecto, provee un piso a las calificaciones de estas compañías tal como se describe más adelante. Este programa delinea en términos generales una serie de mecanismos de apoyo que van desde líneas crediticias garantizadas para Sofoles y Sofomes, hasta el otorgamiento de garantías sobre los financiamientos estructurados que han sido utilizados por estos intermediarios. Las líneas de crédito garantizadas están siendo aprobadas para Sofoles y Sofomes en forma individual, en aras de satisfacer sus necesidades de liquidez de corto plazo y estas líneas están disponibles para cualquier Sofol o Sofom hipotecaria, dependiendo de sus necesidades de liquidez y del monto de activos elegibles con que cuente. Si bien el propósito del programa es facilitar el acceso a los mercados de deuda, las líneas de financiamiento también podrían ser utilizadas para reemplazar otros pasivos en los cuales su refinanciamiento resulte en mayores presiones a la liquidez de los intermediarios. El colateral que respalde las líneas de financiamiento será en la forma de créditos de construcción e individuales en el balance de los intermediarios, los cuales son fondeados actualmente con líneas de almacenamiento y/o emisiones de deuda quirografaria. Las condiciones de estos créditos están siendo negociadas de manera individual, con aforos requeridos entre 20-30% en el caso de créditos para construcción y 10-15% en créditos hipotecarios individuales, respecto al monto de activos elegibles. La definición de activos elegibles a empelarse como colateral se espera que sea relativamente amplia y podría incluir activos actualmente con baja o nula productividad, como bienes adjudicados, sobre la base de aforos requeridos más conservadores. La SHF también apoyará la función de los agentes colocadores de la deuda de las Sofoles y Sofomes, al proveer garantías parciales (hasta 30% del saldo bajo la modalidad de primeras pérdidas) a aquellas emisiones qurografarias que sea renovadas por al menos 90 días y con cuando menos 50% del saldo en circulación previo. La SHF también incrementará su participación en las transacciones estructuradas, ampliando las garantías parciales que otorga a las emisiones en circulación de Borhis y actuando como formador de mercado de tales valores.