La apreciación del peso se debe a una moderación de la aversión al riesgo en el mercado financiero, ante señales de una pausa en la guerra entre Estados Unidos e Irán, permitiendo una corrección a la baja de los precios de los energéticos. Ante esto, el dólar muestra un retroceso de 0.08% de acuerdo con el índice ponderado.

El pasado viernes 24 de julio, Estados Unidos pausó los ataques y bombardeos en Irán, tras 13 días seguidos de ofensiva. Esto llevó a que Irán también suspendiera sus contraataques a bases militares de Estados Unidos en esa región. A pesar de lo anterior, no se ha dado a conocer que el alto al fuego corresponda a alguna tregua para reiniciar las negociaciones de un acuerdo de paz. Incluso, Irán comunicó que en caso de que Estados Unidos reanude sus ataques, la geografía de la guerra se expandiría. Por lo anterior, persiste el riesgo de un repunte en los precios de la energía.

En el mercado de materias primas:

• El petróleo WTI cotiza en 84.07 dólares por barril, con un retroceso del 5.87%, su segunda jornada seguida a la baja y registra su mayor contracción desde el 20 de mayo. A pesar de ello, frente a su nivel previo al comienzo de la guerra, el WTI mantiene un avance del 25.50 por ciento.

• A la par, el Brent cotiza en 90.20 dólares por barril, con un descenso del 6.80%, hilando dos sesiones a la baja. Hoy, el Brent registra su caída más profunda desde el 25 de mayo, aunque con respecto al 27 de febrero, esta materia prima mantiene una ganancia del 24.72 por ciento.
• El gas natural en Europa cotiza en 58.98 euros por MWh, con un retroceso del 7.24%, apenas su segunda contracción en las últimas once sesiones, pero la más alta desde el 15 de junio. Sin embargo, el precio de esta materia prima se mantiene elevado, pues con respecto a su nivel previo al inicio de la guerra, registra un incremento del 84.30 por ciento.
• Del mismo modo, el gas en Estados Unidos comienza la sesión cotizando en 2.77 dólares por millón de BTU, con una caída del 3.66%, su tercera sesión seguida a la baja y tocando un mínimo de 2.73 dólares por millón de BTU, su menor nivel desde el 7 de mayo.

A pesar de la disminución de los precios de energéticos hoy, el mercado sigue especulando que la Reserva Federal podría subir su tasa de interés en 25 puntos base en su anuncio del 16 de septiembre. Asimismo, el mercado está descontando otro incremento de la tasa de interés de 25 puntos base el 17 de marzo del 2027.

Mientras, en la canasta amplia de principales cruces, las divisas más apreciadas hoy son: la rupia india con 0.70%, el peso chileno con 0.62%, el rand sudafricano con 0.48%, el florín húngaro con 0.47%, el shekel israelí con 0.35% y el dólar taiwanés con 0.26%. Las divisas más depreciadas hoy son: el won surcoreano con 0.79%, la corona noruega con 0.70%, la rupia de Indonesia con 0.34%, el real brasileño con 0.16%, el rublo ruso con 0.14% y la libra esterlina con 0.09 por ciento.

El mercado estará atento a la publicación de indicadores económicos relevantes y anuncios de política monetaria durante la semana.

Respecto a México, el miércoles 29 de julio se publicará el Indicador Trimestral de la Actividad Económica Estatal (ITAEE) del primer trimestre del año, mientras que el jueves 30 de julio se publicará la estimación oportuna del PIB del segundo trimestre de 2026.

En Estados Unidos, el martes 28 de julio se publicará el avance de la balanza comercial y los inventarios mayoristas del mes de junio. Además, se publicarán los índices de precios de vivienda de Case-Shiller y de FHFA del mes de mayo, así como la confianza del consumidor de la Conference Board correspondiente al mes de julio. El miércoles 29 de julio la Reserva Federal tendrá anuncio de política monetaria. El jueves 30 de julio se publicará el PIB del segundo trimestre, así como el ingreso y consumo personal del mes de junio junto con el índice de precios PCE. Finalmente, el viernes 31 de julio se publicará el sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan correspondiente al mes de julio.

Además de la Reserva Federal, destacan los anuncios de política monetaria del Banco Central de Chile el 28 de julio, el Banco de Inglaterra y el Banco Nacional de Ucrania el 30 de julio y el Banco de Japón y el Banco de la República de Colombia el 31 de julio.

Muestra el mercado de capitales ganancias entre los principales índices bursátiles a nivel global, debido al optimismo sobre la evolución de la guerra en Medio Oriente. También destaca que esta semana se publicarán los reportes trimestrales de algunas de las empresas más importantes del mundo, sobresaliendo Microsoft y Meta el miércoles; Apple, Amazon y Samsung el jueves; y Chevron y Exxon Mobil el viernes. En la sesión asiática, el Nikkei japonés registró un avance de 0.50%, luego de caer 2.73% en la sesión del viernes. El Hang Seng de Hong Kong mostró una ganancia de 0.98% y el CSI 300 de Shanghái ganó 1.15%. Por su parte, el Kospi surcoreano avanzó 0.97%, luego de una pérdida de 5.72% observada en la sesión del viernes.

En Europa, el STOXX 600 registra un avance de 0.65%, ganando en 4 de las últimas 5 sesiones. El DAX alemán muestra una ganancia de 1.55%, el CAC 40 francés avanza 0.87% y el FTSE 100 de Londres gana 0.40%. En Estados Unidos, el Dow Jones registra una ganancia de 1.18%, el Nasdaq Composite avanza 1.30% y el S&P 500 gana 0.86 por ciento.

Con lo que respecta a indicadores económicos, en México se publicó la balanza comercial de junio. De acuerdo con series originales, las exportaciones totales de bienes crecieron a una tasa anual de 34.35%, debido al crecimiento de las exportaciones no petroleras de 34.10% y las petroleras, de 43.41%, avanzando por tercer mes consecutivo. Es importante señalar que las exportaciones no petroleras en el mes representaron 97.12% de las exportaciones totales, mientras que las petroleras, solamente el 2.88 por ciento.

Ahora bien, el crecimiento de las exportaciones no petroleras en junio estuvo explicado por el componente manufacturero, con crecimiento de 37.30% anual, que a su vez se explicó principalmente por las exportaciones manufactureras distintas al sector automotriz, que crecieron 48.82% anual, su mayor tasa de crecimiento desde mayo del 2021. Por su parte, las exportaciones automotrices crecieron 7.63% anual, rebotando de una contracción de 2.15% el mes previo. Lo anterior estuvo impulsado por un mejor desempeño de las exportaciones automotrices a Estados Unidos durante junio, pues crecieron 7.0% anual, mientras que las exportadas al resto del mundo crecieron 11.3% anual.

En el primer semestre del 2026, las exportaciones totales crecieron 24.62% anual, su mayor avance para un periodo igual desde 2021 (29.37%), cuando las exportaciones estuvieron impulsadas por un rebote tras el impacto inicial de la pandemia, pues en 2020 las exportaciones totales cayeron 19.64%. El crecimiento de las exportaciones estuvo impulsado por el componente no petrolero que acumula un avance de 25.64%. Al interior, las exportaciones manufactureras crecieron 25.75%, ante el avance de 37.56% de las exportaciones manufactureras no automotrices, en donde se concentran las exportaciones de equipo de cómputo. Cabe recordar que el fuerte crecimiento de las exportaciones de equipo de cómputo se debe a la fuerte demanda para la construcción de centros de datos en Estados Unidos.

Y en contraste, las exportaciones automotrices siguen acumulando en el primer semestre un bajo crecimiento anual de 0.97%. Cabe mencionar que las exportaciones manufactureras no automotrices explican en lo que va del año el 67.65% de las exportaciones totales de México, un alza desde 61.29% en el mismo periodo del año pasado y su mayor proporción en registro, al superar el máximo histórico anterior de 66.43% en 2009, cuando las exportaciones automotrices cayeron 41.20% debido a la Gran Recesión. Durante los primeros seis meses del año, las exportaciones extractivas acumulan un crecimiento de 78.58% respecto al 2025, su mayor avance para un periodo igual desde 2004. Esta tasa de crecimiento está impulsada por los incrementos en los precios de metales preciosos e industriales. Es importante recordar que las exportaciones extractivas representan solamente 2.88% de las exportaciones totales en lo que va del año.

Los datos generales continúan mostrando un desempeño positivo a simple vista. Sin embargo, el perfil exportador de México se ha deteriorado debido a que las exportaciones de equipo de cómputo tienen menor valor agregado que las de la industria automotriz. Existe evidencia de triangulación comercial con transformación, pues se importan insumos de equipo de cómputo, principalmente desde países asiáticos entre los que destaca Taiwán; estos se ensamblan en México y el producto final se envía a Estados Unidos, creando poco valor agregado en el país. En consecuencia, la creación de empleo en México no ha sido proporcional al crecimiento de las exportaciones de equipo de cómputo y persiste el deterioro del empleo del sector automotriz. Con esto se corre el riesgo de regresar al modelo de maquiladora de exportación con el que inició la apertura comercial de México hace 30 años.  Este proceso de triangulación comercial, a través de insumos, se vuelve evidente en las cifras de importaciones de bienes intermedios que también registran un crecimiento elevado.

En junio, las importaciones crecieron 27.99% anual, avanzando por quinto mes consecutivo a una tasa superior al 20%. Al interior, las importaciones de bienes de consumo avanzaron 23.52%, las de bienes de capital crecieron 8.82% y las de bienes intermedios crecieron 30.87%, avanzando a una tasa anual promedio de 26.51% en lo que va del año. En el primer semestre, las importaciones totales crecieron 22.03%, su mayor avance desde 2022. Este crecimiento estuvo impulsado principalmente por las importaciones de bienes intermedios que acumulan un crecimiento de 26.69%, ante el crecimiento en las importaciones de insumos para industrias distintas al sector automotriz, principalmente equipo de cómputo. Por su parte, las importaciones de bienes de consumo acumulan un crecimiento de 9.75%, impulsado en parte por la apreciación del peso en el primer semestre del año en comparación con el mismo periodo del 2025, de 12.14%. Finalmente, las importaciones de bienes de capital acumulan un crecimiento bajo de 1.09%, tras una caída de 11.01% en el mismo periodo del 2025. La debilidad de las importaciones de bienes de capital sigue asociada a la pérdida de confianza para invertir en México y la caída de la inversión fija.

Cabe notar que las importaciones de bienes intermedios en el acumulado del año representan 79.91% de las importaciones totales, debido al fuerte crecimiento de importaciones de insumos de alto valor para la fabricación de equipo de cómputo. Históricamente, esta proporción solo fue superada en dos años: 1996 (81.00%) y 2021 (80.14%), cuando la economía mexicana atravesaba procesos de reactivación industrial tras recesiones severas, distinto a lo que ocurre en 2026.

Durante el primer semestre del 2026, la balanza comercial mostró un superávit de 9,857.26 millones de dólares, creciendo desde el superávit de 1,432.58 millones de dólares en el mismo periodo del 2025. El superávit acumulado en 2026 es el mayor para un periodo igual en registro, de acuerdo con información desde 1980. El superávit acumulado se divide en un déficit de la balanza petrolera de 15,344.25 millones de dólares, el mayor para un periodo igual desde 2022 y un superávit de la balanza no petrolera de 25,201.52 millones de dólares, el mayor para un periodo igual en registro.

En cuanto a noticias relevantes, la presidenta Claudia Sheinbaum anunció a través de sus redes sociales que Estados Unidos reanudará de forma gradual las importaciones de ganado bovino mexicano, luego de la prohibición total que comenzó el 11 de mayo del 2025 debido a la crisis sanitaria del gusano barrenador. El Departamento de Agricultura de Estados Unidos (USDA) informó que la reapertura iniciará el próximo 24 de agosto por el puerto de Douglas, Arizona, y posteriormente se extenderá a otros puntos de entrada en Nuevo México. Asimismo, precisó que todo el ganado que ingrese al país será sometido a inspecciones sanitarias para garantizar que esté libre del parásito.

Cabe resaltar que la prohibición de las importaciones de ganado bovino procedente de México también ha afectado a Estados Unidos, ya que, entre enero y mayo del 2025, México abastecía el 27.94% de las importaciones estadunidenses de la partida 0102 (Animales vivos de la especie bovina), equivalentes a 314 millones de dólares durante el periodo. Tras el cierre de la frontera, únicamente se registraron importaciones desde México por 9.2 millones de dólares en julio de 2025, correspondientes a operaciones previamente autorizadas, y desde entonces no se han vuelto a realizar importaciones de esta partida. Como resultado, las importaciones desde México de ganado bovino cayeron a 0% en los primeros 5 meses del 2026. Por su parte, las importaciones totales de Estados Unidos de ganado bovino vivo (desde todo el mundo) disminuyeron 35.19% durante el periodo enero-mayo, en comparación con el mismo periodo del 2025.

En cuanto a noticias relevantes, circula en medios que Estados Unidos pidió a México que replique su barrera arancelaria contra el acero y el aluminio de China, mediante la imposición de aranceles similares a los de la Sección 232 sobre las importaciones provenientes de fuera de Norteamérica. El objetivo sería preservar el trato preferencial para el acero producido en Estados Unidos, México y Canadá, al tiempo que se aplica una barrera externa común contra China. Según personas con conocimiento del tema, México está dispuesto a avanzar en esa dirección, aunque las tasas específicas y los productos que quedarían cubiertos aún están en discusión. Cabe señalar que la Oficina del Representante Comercial de Estados Unidos y la Secretaría de Economía de México no se han pronunciado al respecto. La solicitud se da en el contexto de las conversaciones bilaterales de la revisión del T-MEC.

Ahora bien, en el escenario que México imponga aranceles a las importaciones de acero y aluminio desde China, existe el riesgo de presiones inflacionarias en el país ante el encarecimiento de procesos productivos. Sin embargo, podría ser una vía para que Estados Unidos modere sus aranceles sectoriales en contra de México, que han afectado principalmente las exportaciones del sector automotriz y siderúrgico.

Durante la sesión se espera que el tipo de cambio cotice entre 17.43 y 17.55 pesos por dólar.

Mercado de Dinero y Deuda

En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años baja 3 puntos base a 4.65 por ciento.

Mercado de Derivados

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 19.50 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.59% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 17.5266 a 1 mes, 17.7381 a 6 meses y 17.9922 pesos por dólar a un año.