El mercado especula en contra del dólar, pues se teme que el proteccionismo comercial del gobierno de Estados Unidos afecte su economía y erosione la posición del dólar como divisa de reserva internacional.
Los factores que ocasionan la debilidad del dólar hoy son:
Se hizo una excepción para Reino Unido, que mantiene un arancel del 25%, aunque se advierte que podrían subirlo también al 50% si consideran que no están cumpliendo con el acuerdo anunciado en mayo. De acuerdo con datos del 2024, las exportaciones de acero, aluminio y sus manufacturas de México fueron de 16,078 millones de dólares, de los cuales el 81.73% se dirigió a Estados Unidos. Las exportaciones de estos productos a Estados Unidos representaron el 2.13% de las exportaciones totales de México. El incremento en el arancel de acero, aluminio y sus manufacturas tiene el potencial de provocar una caída en las exportaciones de estos sectores de 4% en 2025. De acuerdo con el secretario de Economía en México, Marcelo Ebrard, la medida es insostenible y viajará a Washington el viernes, en donde pedirá que se elimine el arancel para México.
Con este ajuste, el arancel efectivo a las importaciones de Estados Unidos sube a 16.66 por ciento. Para México, el arancel efectivo sube de 13.67% a 14.24% y para Canadá, de 10.24% a 11.61 por ciento. Considerando los 35 principales socios comerciales de Estados Unidos, el mayor arancel efectivo es el de China, que sube de 43.32% a 44.27 por ciento. México se mantendría en la posición 22, mientras que Canadá sube de la posición 35 a la 29.
- Donald Trump ha regresado a sus comentarios respecto a China. Ayer por la noche, señaló en su red social que el presidente de China, Xi Jinping, le agrada y siempre le agradará, pero es “muy duro, y extremadamente difícil hacer un trato con él”. Al comienzo de la semana se especulaba que en los próximos días podría darse una llamada entre ambos líderes, lo que podría suavizar la retórica de Trump respecto a China. Sin embargo, no se ha confirmado ninguna llamada.
- Se han publicado indicadores económicos negativos para Estados Unidos. La encuesta ADP de empleo para mayo mostró la creación de solamente 37 mil posiciones laborales, muy por debajo de la expectativa del mercado de 114 mil, siendo el peor dato desde mayo del 2023, cuando mostró la pérdida de 53 mil empleos. Cabe recordar que el dato no es oficial y en ocasiones difiere significativamente de lo reportado por la Oficina de Estadísticas Laborales con la nómina no agrícola, que se publicará este viernes. Sin embargo, el dato de ADP es relevante pues guarda una correlación positiva de 0.69 con la nómina no agrícola, por lo que la publicación de hoy eleva la probabilidad de deterioro del mercado laboral. En Estados Unidos también se publicó el índice de solicitudes de hipotecas MBA, que mostró una caída de 3.9% semanal, siendo la tercera semana consecutiva a la baja. Por otro lado, la tasa de hipotecas a 30 años disminuyó de 6.98% a 6.92%, su menor nivel desde hace dos semanas, lo que refleja cautela para adquirir vivienda a crédito ante la incertidumbre económica.
A su vez, el mercado de capitales muestra resultados mixtos entre los principales índices bursátiles a nivel global. En la sesión asiática, el Nikkei japonés registró una ganancia de 0.80%, rompiendo una racha de 3 sesiones de caídas. El Hang Seng de Hong Kong mostró un avance de 0.60% y el CSI 300 de Shanghái ganó 0.43% en la sesión.
Por su parte, en Europa, se observan ganancias debido al optimismo de la Unión Europea respecto a las negociaciones de los aranceles con Estados Unidos. El comisario de Comercio de la Comisión Europea, Maros Sefcovic, comentó que tuvo una conversación productiva con el representante comercial de Estados Unidos, Jamieson Greer, agregando que están avanzando en la dirección correcta y con buen ritmo. Cabe recordar que el 23 de mayo Trump amenazó con imponer un arancel del 50% a las importaciones desde la Unión Europea, lo que fue aplazado al 9 de julio para dar tiempo a que se logre un acuerdo. El STOXX 600 registra una ganancia de 0.41%, el DAX alemán muestra un avance de 0.39%, alcanzando un nuevo máximo histórico en la sesión de 24,346.15 puntos. Por su parte, el CAC 40 francés gana 0.50% y el FTSE 100 de Londres avanza 0.28 por ciento.
Se observan en Estados Unidos pérdidas, debido al dato negativo de la encuesta ADP de empleo de mayo. El Dow Jones registra una pérdida de 0.05%, el Nasdaq Composite cae 0.06% y el S&P 500 retrocede 0.03 por ciento.
Con respecto al mercado de materias primas, el precio del petróleo WTI inicia la sesión con una corrección a la baja de 0.79%, cotizando en 62.91 dólares por barril, luego de avanzar 4.31% en las dos sesiones previas. Hay que recordar que la OPEP+ aumentó una vez más su producción petrolera conjunta en junio en 411 mil barriles diarios y decidió hacer otro aumento similar para julio. Adicionalmente, persiste el riesgo de una menor demanda, por la política arancelaria de Trump que ha propiciado una desaceleración económica en Estados Unidos y amenaza las exportaciones de sus principales socios comerciales.
Y en cuanto a indicadores económicos, en México, el INEGI publicó las cifras de ventas del Registro Administrativo de la Industria Automotriz de Vehículos Ligeros correspondientes a mayo del 2025. En ese mes se vendieron 119,961 unidades, mostrando una caída anual de 0.4 por ciento. En el acumulado del año se han vendido 587,727 unidades, mostrando un crecimiento anual de 0.9 por ciento. En comparación al máximo histórico registrado en 2017 para un mismo periodo, las ventas acumulan una caída de 3.8 por ciento. Los datos completos (producción y exportaciones) se actualizarán el lunes 9 de junio.
El crecimiento en el mes estuvo impulsado por la inversión en construcción, que avanzó 0.76% mensual, gracias al incremento de 1.65% en la construcción residencial. En cambio, la construcción no residencial registró una contracción de 0.75 por ciento. En cuanto a la inversión en maquinaria y equipo, esta sufrió una caída mensual de 0.70%, destacando las contracciones en la inversión en equipo de transporte, tanto nacional (-6.34%) como importado (-5.01%). En cambio, la inversión en maquinaria y equipo de origen nacional, distinto al de transporte, creció 1.04%, mientras que la de origen importado creció 2.09 por ciento.
A tasa anual destaca que todos los componentes de la inversión fija bruta muestran contracciones, excepto la inversión en construcción residencial, que registra un crecimiento de 14.69% (el mayor desde octubre del 2023). En cambio, la inversión en equipo de transporte muestra contracciones de 9.96% en la nacional (la mayor desde febrero del 2021) y 14.79% en la importada (la mayor desde octubre del 2021). El resto de la inversión en maquinaria y equipo nacional cae 6.61% y la de importación 7.70 por ciento. Finalmente, el componente con la mayor contracción anual es la construcción no residencial, con 17.11%, la mayor caída desde diciembre del 2024, lo que está asociado a los recortes del gasto público en el primer año de la nueva administración en México.
La caída mensual de marzo se debió a la contracción de 0.53% en el consumo de bienes y servicios de origen nacional, su peor desempeño desde diciembre del 2024. Por el contrario, el consumo de bienes importados mostró un ligero crecimiento de 0.37% mensual, aunque muy por debajo del crecimiento de 3.23% de febrero.
A tasa anual, el consumo registró una contracción de 1.28%, hilando cuatro meses consecutivos de caídas, algo que no ocurría desde el periodo entre marzo del 2020 y febrero del 2021, cuando cayó doce meses consecutivos debido a la pandemia. Al interior, el consumo de bienes y servicios nacionales se contrajo 0.42% anual, su mayor retroceso desde marzo del 2021. Esto se explicó por una caída de 0.96% en el consumo de bienes nacionales, mientras que el consumo de servicios nacionales creció 0.47% anual, su menor tasa desde la contracción observada en marzo del 2021. Por su parte, el consumo de bienes importados cayó 6.09% anual, su peor desempeño desde octubre del 2020.
Para en el primer trimestre del año, el consumo privado acumuló una caída de 0.89% anual. Se trata de la primera contracción trimestral para un inicio de año desde 2021. Esto es relevante, pues el consumo es la partida más importante del PIB de México.
El consumo se ha visto afectado por el deterioro del mercado laboral formal en México, la desaceleración de las remesas, la alta tasa de interés y el empeoramiento de las expectativas económicas de México.
Finalmente, el INEGI publicó el sistema de indicadores cíclicos (SIC), que busca identificar la fase del ciclo de negocios. El indicador coincidente de marzo bajó 0.06 puntos, acumulando 20 meses consecutivos de retrocesos, siendo el mayor número de meses a la baja desde el periodo entre septiembre del 2018 y mayo del 2020, cuando el indicador cayó durante 21 meses consecutivos. Además, desde octubre del 2024 se ubica por debajo de su tendencia de largo plazo (100 puntos), en su punto más bajo desde diciembre del 2021 (99.43 puntos). Por su parte, el componente adelantado, que se extiende hasta el mes de abril, se ubicó en 99.54 puntos, hilando seis meses por debajo del umbral de los 100 puntos, con una marcada tendencia a la baja, pues acumula doce meses de retrocesos.
De acuerdo con la metodología del indicador, la combinación del indicador coincidente por debajo de la tendencia de largo plazo y la clara tendencia a la baja del indicador adelantado durante doce meses consecutivos, indica que la economía mexicana está en fase recesiva.
En la publicación del sistema de indicadores compuestos, el indicador coincidente, que refleja el estado general de la economía bajo el enfoque clásico, cayó 0.20 puntos en marzo, retrocediendo en cuatro de los últimos seis meses. El indicador adelantado de marzo, que busca anticipar los puntos de giro del indicador coincidente, descendió 0.28 puntos, luego de dos meses seguidos al alza. Es importante destacar que la trayectoria del indicador compuesto y del adelantado es claramente a la baja, lo que envía la señal de que la economía mexicana podría encontrarse al borde de una recesión.
Mercado de Dinero y Deuda
En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años baja 3.9 puntos base en 4.41 por ciento.
Mercado de Derivados
Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 20.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.79% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.
Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 19.2714 a 1 mes, 19.5992 a 6 meses y 20.0045 pesos por dólar a un año.