El peso inicia la sesión con una apreciación de 0.39% o 6.6 centavos, cotizando alrededor de 17.07 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un máximo de 17.1409 y un mínimo de 17.0694 pesos. Con lo anterior, el peso acumula tres sesiones consecutivas de apreciación, avanzando 0.63% o 10.8 centavos en ese periodo, por lo que se puede decir que se ha reanudado la tendencia a la baja del tipo de cambio y podría perforar el mínimo en el año de 17.0249 pesos por dólar.

La apreciación del peso ocurre en un contexto de debilidad para el dólar estadounidense que pierde 0.31% de acuerdo con el índice ponderado, esto se debe principalmente a dos factores:

1. Varias divisas de economías avanzadas se fortalecen ante la especulación de que no han concluido los ciclos de incrementos a la tasa de interés. Destaca el euro que se aprecia 0.58% y cotiza en 1.0969 dólares por euro, después de que la presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, reiteró que planean volver a subir la tasa de interés el 27 de julio y que probablemente deberán seguir subiendo la tasa en reuniones posteriores, marcando una clara divergencia frente a la Reserva Federal que se cree está próxima a terminar su ciclo de incrementos a la tasa. Cabe recordar que la semana pasada el Banco Central de Noruega y el Banco de Inglaterra sorprendieron con incrementos a la tasa de interés de 50 puntos base.

2. No se han modificado las expectativas para la política monetaria de la Reserva Federal, pues el mercado sigue anticipando un incremento a la tasa de 25 puntos base en el anuncio del 26 de julio. En la semana se esperan pocos comentarios de oficiales de la Fed sobre la política monetaria de Estados Unidos, pero destaca la participación de Jerome Powell el miércoles 28 en el foro de banca central organizado por el BCE en Sintra, Portugal y el jueves 29, en el Banco de España.

Las divisas más apreciadas hoy son: el rand sudafricano con 1.14%, el zloty polaco con 0.86%, la corona checa con 0.73%, el florín húngaro con 0.69%, el euro con 0.58%, la corona danesa con 0.57% y el dólar australiano con 0.52%. Destaca también la libra esterlina con una apreciación de 0.31%, cotizando en 1.2752 dólares por libra. Las divisas que pierden terreno son: el rublo ruso con 0.58%, la lira turca con 0.40%, el shekel israelí con 0.23% y el real brasileño con 0.23 por ciento.

El rublo ruso acumula una depreciación de 2.41% en las últimas tres sesiones, tocando en la sesión del lunes un máximo de 85.3717 rublos por dólar, su peor nivel desde el 13 de abril del 2022, luego de que el fin de semana se pusiera en duda la estabilidad del gobierno de Vladimir Putin.

Por su parte, la cotización de la lira turca alcanzó una cotización histórica de 26.1145 liras por dólar, pues el incremento a la tasa del Banco Central de Turquía de 650 puntos base el pasado 22 de junio, no fue suficiente para generar confianza en el mercado de que el gobierno de Erdogan adoptará políticas más ortodoxas. Cabe recordar que, a pesar de los esfuerzos por dar confianza al mercado, institucionalmente el Banco Central de Turquía no es autónomo del gobierno.

En el mercado de materias primas, el WTI inicia la sesión perdiendo 1.85%, cotizando en 68.09 dólares por barril, ya que continúan los riesgos de una menor demanda, pues se sigue especulando que China crecerá a un ritmo lento y que los bancos centrales de principales economías seguirán subiendo la tasa de interés.

En cuanto a indicadores económicos, en Estados Unidos se publicó el avance de los nuevos pedidos de bienes duraderos de mayo, con un crecimiento mensual de 1.7%, por encima de la expectativa del mercado de -0.9% y creciendo por tercer mes consecutivo. Los datos de abril fueron revisados al alza, mostrando un crecimiento de 1.2% (previamente de 1.1%). Cabe destacar que, excluyendo los datos de equipos de transporte, el crecimiento hubiera sido del 0.6% mensual, esto debido a que los pedidos de equipos de transporte tuvieron un crecimiento mensual de 3.9 por ciento.

Por su parte, se publicó el índice de precios de vivienda en Estados Unidos de Case-Shiller de abril, mostrando un crecimiento mensual de 0.91% y avanzando por segundo mes consecutivo, luego de mostrar caídas mensuales entre julio del 2022 y febrero del 2023 de forma sostenida. A tasa anual, el índice muestra una caída de 1.70% en abril, sumando dos meses de caídas. Cabe recordar que la última vez que se observaron caídas en el índice a tasa anual fue entre octubre del 2010 y mayo del 2012.

En México se publicaron las cifras de comercio de mayo. De acuerdo con series ajustadas por estacionalidad, las exportaciones tuvieron un desempeño positivo al crecer 2.78% mensual, con las exportaciones petroleras creciendo 0.71% y las no petroleras 2.90 por ciento.

Cabe mencionar que las exportaciones no petroleras representaron en el mes el 94.7% de las exportaciones totales. Al interior de las no petroleras, el crecimiento estuvo explicado en su totalidad por las exportaciones manufactureras que crecieron 3.79% mensual, impulsadas a su vez por las exportaciones automotrices que crecieron 19.66% mensual, mientras que las exportaciones manufactureras no automotrices se contrajeron 3.36%, señal de debilidad en el corto plazo para la manufactura distinta al sector automotriz.

Destaca que, entre las exportaciones no petroleras, las agropecuarias se contrajeron 1.05% y las extractivas cayeron 32.62%, aunque las últimas representan solamente el 1.2% de las exportaciones totales. Por otro lado, las importaciones cayeron 2.61% mensual, con las importaciones de bienes de consumo retrocediendo 1.02% mensual, las de bienes de uso intermedio 3.11% y las de bienes de capital 1.07 por ciento.

En abril, los tres componentes de importaciones mostraron crecimiento mensual de 2.66%, 3.29% y 5.13% respectivamente, por lo que el retroceso de las importaciones en mayo puede deberse a un efecto de ajuste.

De acuerdo con series originales, durante los primeros cinco meses del 2023, las exportaciones totales se ubicaron en 240,168.28 millones de dólares, mostrando un crecimiento acumulado de 4.55% con respecto al mismo periodo del 2022, marcando una mejora con respecto al crecimiento acumulado hasta abril que era de 4.21%. Al interior, el crecimiento acumulado de las exportaciones no petroleras es de 6.63%, explicado por las exportaciones manufactureras que acumulan un crecimiento de 6.89% anual.

A su vez, el crecimiento de las exportaciones manufactureras está explicado por las automotrices que han crecido 15.23% y las no automotrices con 2.96%. Las importaciones acumuladas ascienden a 222,263.71 millones de dólares, con un crecimiento acumulado de 5.45%, explicado por las importaciones de bienes de consumo que han crecido 13.78% y las de bienes de capital con 22.19%, lo que es consistente con la apreciación del peso y el crecimiento de la inversión extranjera directa.

No obstante, las importaciones de bienes intermedios muestran una contracción en el año de 0.16% con respecto al mismo periodo del 2022, lo que sigue siendo una señal de debilidad para la manufactura en el corto plazo. Considerando lo anterior, en los primeros cinco meses del año la balanza comercial muestra un déficit de 6,382.05 millones de dólares, 27.6% menor al observado en el mismo periodo del 2022. Cabe destacar que, en mayo, el déficit se redujo de forma importante a solamente 74.08 millones de dólares.

Durante la sesión, se espera que el tipo de cambio cotice entre 17.02 y 17.15 pesos por dólar.

Mercado de Dinero y Deuda

En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años muestra una caída de 0.7 puntos base, ubicándose en 3.71%. En México, la tasa de los bonos M a 10 años sube 2.8 puntos base, ubicándose en 8.59 por ciento.

Mercado de Derivados

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 17.80 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de un mes tiene una prima del 0.79% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado. Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 17.1699 a un mes, 17.6562 a 6 meses y 18.1688 pesos por dólar a un año.