Por Real Estate Market CIUDAD DE MÉXICO.- El pasado viernes 27 de febrero del año en curso, Fitch modificó a la baja las calificaciones de cinco bonos respaldados por créditos puente a la construcción de la firma hipotecaria Metrofinanciera y afirmó que mantiene la Observación Negativa sobre estos bonos. De acuerdo con un comunicado de la firma, las acciones de calificación se muestran a continuación: Clave de Pizarra Nueva Calificación Calificación Anterior Metrocb 03-2 CCC(mex) O.N. BBB(mex) O.N. Metrocb 03-3 CCC(mex) O.N. BBB(mex) O.N. Metrocb 07 CCC(mex) O.N. BBB(mex) O.N. Metrocb 07-3 CCC(mex) O.N. BBB(mex) O.N. Metro Trust 650 Class A CCC(mex) O.N. BBB(mex) O.N. Metro Trust 650 Class A CCC R.W.N B+ R.W.N O.N. = Observación Negativa R.W.N. = Rating Watch Negative A las notas Metro Trust 650 Class A les fue asignada una calificación de recuperación (Recovery Ratings, RR por sus siglas en inglés) de 'RR4', la cual refleja prospectos de recuperación promedio. Asimismo, se mantienen las calificaciones para los bonos subordinados tal y como se exhibe a continuación: Clave de Pizarra Calificación Metrocb 07-2 C(mex) Metrocb 07-4 C(mex) Metro Trust 650 Class B C(mex) De acuerdo con la firma calificadora, las presentes acciones se tomaron con base en el anuncio llevado a cabo el día 25 de febrero de 2008 por la administración de Metrofinanciera, en el cual se confirmaron los desvíos por más de $3,870 millones de pesos relacionados con el patrimonio de ocho fideicomisos emisores de bonos respaldados por créditos puente a la construcción, así como también la intención por parte de Metrofinanciera para reestructurar sus obligaciones financieras dentro de balance con inversionistas y acreedores. Las características de este plan de reestructuras podrían implicar un cambio desfavorable en condiciones de pago para los acreedores de Metrofinanciera (llamado Distressed Debt Exchange; "DDE" por sus siglas en inglés). Un DDE ocurre cuando los términos de la deuda reestructurada representan una reducción material vis-à-vis las condiciones originales; o bien, cuando dicha reestructura es coercitiva o de facto necesaria, incluso si fuera técnicamente voluntaria. Fitch reconoce que dada la naturaleza revolvente de las emisiones respaldadas por créditos puente, las calificaciones de éstas se encuentran más vinculadas a la calificación de riesgo corporativo de Metrofinanciera, la cual fue modificada a la baja por esta calificadora el día de hoy a C(mex) desde BBB(mex) en la escala local y a C desde B+ en la escala internacional. Los recursos desviados provenían de la cobranza relacionada con créditos puente fideicomitidos, sin embargo dichos flujos no fueron depositados por Metrofinanciera a las cuentas de los respectivos fideicomisos. Con información preliminar reportada por el Fiduciario de los fideicomisos emisores, al 31 de diciembre de 2008, las estructuras presentan sobrecolateralización negativa e índices de cartera vencida significativos, lo cual limita la capacidad para cumplir en tiempo y forma con todas las obligaciones financieras. No obstante, las emisiones del 2003 cuentan con Garantías de Pago Oportuno provistas por la SHF, mientras que las transacciones del 2007 cuentan con liquidez para cubrir sus obligaciones financieras en el corto plazo, tanto de interés como de principal para aquéllos bonos que se encuentran en etapa de amortización. Fitch modificó a la baja a Inaceptable(mex) desde AAFC4(mex) la calificación de Metrofinanciera como Administrador de Activos Financieros de Crédito, basado en los problemas financieros que enfrenta la compañía y las deficiencias detectadas en la administración de las carteras de créditos puente bursatilizadas. Por último, Fitch mantiene la observación negativa sobre las calificaciones de los bonos respaldados por hipotecas originadas y administradas por Metrofinanciera hasta recibir confirmación que estas estructuras no presentaron desvíos de recursos. Las calificaciones actuales se muestran a continuación: Clave de Pizarra Calificación Metrocb 04U AAA(mex) O.N. Metrocb 06U AAA(mex) O.N. Mtrocb 07U AAA(mex) O.N. Mtrocb 07U BBB+ R.W.N. Mtrocb 08U AAA(mex) O.N. Mtrocb 08U BBB+ R.W.N. Mtrofcb 08 AAA(mex) O.N.