Propuestas y apuestas por México

Seguiremos viendo una mayor especialización, particularmente en segmentos que aún no están representados. F i b ra s Áreas de oportunidad Para ello pensaría en tres mejoras, ya mencionadas anteriormente: 1. Profundizar los avances en gobier- no corporativo y alineación de incenti- vos, para extender aún más el interés de inversionistas locales e internacionales. 2. Considerar abrir el régimen de inversión de las Afores para permitir la inversión de activos en el extran- jero. En este sentido, cabe señalar que en enero de 2018 se publicaron cambios al régimen de inversión de las Afores, permitiéndoles invertir en fideicomisos emisores de certificados bursátiles fiduciarios de proyectos de inversión (“CERPIs”) para que inviertan su patrimonio en el extran- jero, con la condición de invertir por lo menos 10% en territorio nacional. Quizás estemos presenciando el inicio de cambios regulatorios importantes en los instrumentos a través de los cuales se puede canalizar inversión hacia el sector inmobiliario. 3. Una innovación adicional en el marco legal regulatorio que permita a las Fibras tener más alternativas en su contexto actual para crecer y poder maximizar el valor para sus tenedores, sería un catalizador en la futura evolu- ción de la industria de las Fibras. En este contexto, podría ser atractivo que las Fibras pudieran emitir dos o más series de CBFIs (hoy no lo permite la regulación), una asociada con pro- piedades estabilizadas, y otra asociada con propiedades en desarrollo. De esta manera, la misma Fibra podría atender a inversionistas con dos per- files diferentes de riesgo, y tener una potencial fuente alimentadora de pro- piedades estabilizadas. Escenarios a futuro Un escenario probable es que ciertas Fibras se diferencien de otras con base en mejores prácticas de gobierno cor- porativo, y que ocurra una revaluación relativa al interior de la industria. Asimismo, es posible que la escasez de portafolios estabilizados de calidad en el marco de las estrategias de crecimien- to de ciertas Fibras y de una revaluación relativa al interior de la industria, pudie- ra derivar en algunas consolidaciones, es decir, que una Fibra compre a otra. También anticipo que seguire- mos viendo una mayor especializa- ción —particularmente en segmentos que aún no están representados—, como propiedades educativas, como Fibra Educa, que está en trámite ante la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), para vivienda en renta, y data centers, entre otros. Vislumbro estos escenarios en el marco de un nuevo ciclo de desa- rrollo inmobiliario que dará vida a una nueva plataforma de inmuebles desarrollados bajo tecnologías de úl- tima generación, lo que brindará un impulso a la actividad de las Fibras en México. Para Evercore es un gran orgullo ha- ber sido pioneros y seguir aportando al crecimiento de esta industria. UC Xalapa de Fibra Shop. Falta un mejor marco regulatorio. Real Estate Market 166