Retos y perspectivas 2022

48 || Real Estate Market E C O N O M Í A INFLACIÓN La inflación en varios países alcanzó niveles no vistos en décadas. En el caso de Estados Unidos, el Consumer Price Index registró una tasa anual de 6.2% en octubre de 2021, la mayor cifra desde finales de 1990. De igual manera, el Índice Nacional de Precios al Consumidor de México también alcanzó una variación de 7.37% anual en noviembre pasado, nivel no visto en 20 años. En ambos países, la inflación al consumidor se ubica significativa- mente por encima de los objetivos de la Reserva Federal (2% en promedio) y Banco de México (3% en promedio). En Estados Unidos, la inflación no solo se disparó por las distorsiones en la oferta global de bienes y servicios. La inflación también se aceleró debido a fuertes inyecciones de liquidez por parte del banco central norteamericano. El incremento en el balance de activos de la Reserva Federal pasó de 4 mil 100 a 8 mil 200 millones de dólares en tan solo cuatro meses. De igual manera, la tasa de interés de referencia se llevó a un mínimo histórico (0.0-0.25%). Si a lo anterior se suma el proceso de rea- pertura económica en un país donde se han administrado cerca 500 millones de dosis de la vacuna, la aceleración de los precios encuentra más sustento. Después de cerrar alrededor de 6.6%, la inflación en Estados Unidos podría comenzar a descender debido al efecto de base de comparación y cierta mitigación de presiones por el lado de la oferta. No obstante, es poco probable que ésta baje de 4.8% anual durante el primer semestre de 2022. En México, donde la inflación anual probablemente cerrará diciem- bre con alrededor de 7.5%, de acuerdo con nuestros cálculos, ésta no descen- derá de 5.5% durante la primera mitad del próximo año y cerrará 2022 por encima de 4.0% (recordemos que el objetivo de inflación del banco central es de 3.0% +/- 1.0%). Preocupa que no solo las expectativas de corto plazo se han disparado (de 3.5% en enero a 7.0% en noviembre de 2021 para la ci- fra de cierre de 2021). Las expectativas de inflación de mediano y largo plazo podrían comenzar a contaminarse. Precisamente, para evitar esta con- taminación en la formación de precios en la economía, es necesario que el Banco de México continúe con el ciclo de alza de tasas de interés. Si bien el nivel final dependerá de la evolución de la inflación (estimamos que la tasa de interés de referencia se ubicará en 6.00% al cierre de abril de 2022, con un panorama incierto hacia delante), BUSINESS INSIDER La economía de México, rezagada con respecto a la del resto del mundo.