Retos y perspectivas 2022

112 || Real Estate Market F I B R A S En el sector de los Fibras hay unos más resilientes que otros, como los industriales, que han ayudado a compensar los retos de la pandemia. BALANCE 2021 El desempeño del principal indicador de los fideicomisos inmobiliarios, en su acumulado hasta la primera quincena de diciembre de 2021, se encaminaba a cerrar en terreno negativo en su balance anual. Hasta el 10 de diciembre acumuló una contracción de -6.26%, al finalizar su cotización en 213.76 unidades en di- cha fecha, con lo que marcaría su cuarta caída anual más fuerte desde el 2012. El desempeño observado por los Fibras en México se compara negativamente con el S&P Global REIT, el referente de los Real Estate Investment Trust de mercados de- sarrollados y emergentes que, a lo largo de este año, ha generado un re- torno de 23.13% e incluso del propio Índice Accionario Mexicano (S&P/ BMV IPC) que gana un 16.22% en el periodo indicado. Al interior del índice S&P/BMV Fibras, integrado por diez fideicomi- sos inmobiliarios, únicamente tres de ellos registran aumentos en su cotiza- ción en el mercado bursátil local. El industrial Fibra Prologis gana 12.3%, seguido de Fibra MTY, que opera bie- nes raíces industriales, comerciales y oficinas, con un alza de 10.1% y Fibra Hotel mantiene un rendimiento de 39.4% en este 2021, según datos de Bloomberg. Mientras que el top 3 de los emi- sores más afectados en su desem- peño en Bolsa son Fibra HD, que acaba de ceder casi el 71% de su ca- pital social a Fibra Plus, sus certifi- cados bursátiles fiduciarios inmo- biliarios (CBFI) se han desplomado 33.20%; le sigue Fibra Inn, enfocado al segmento hotelero, que mantiene una fuerte contracción de 21.7% y Terrafina, del sector industrial, que ha caído 14.8 por ciento. El índice de Fibras está compuesto por diez de las 16 que están listadas en la BMV. El sector, en total, tiene un por- tafolio con mil 862 propiedades; desde su creación, ha generado alrededor de 252 mil empleos y las Administradoras de Fondos para el Retiro (Afores) se ubican como uno de los inversionistas relevantes, ostentando el 32% de la pro- piedad de los Fibras. RECUPERACIÓN DESIGUAL Analistas de este segmento bursátil explican que durante este 2021, los Fideicomisos de Bienes Raíces han te- nido resultados mixtos y la recupera- ción ha sido desigual en cada rubro in- mobiliario, después de las afectaciones que provocó la pandemia de Covid-19 en la operación, principalmente, de centros comerciales y hoteles, así como en las de oficinas. Pero también en el año se han agre- gado factores que han inyectado ma- yor presión a estos vehículos de inver- sión en su desempeño en la Bolsa de Valores. Estos han sido el ciclo de alzas en las tasas de interés, la aparición de una nueva cepa de Coronavirus que ha causado nuevas preocupaciones acerca de cuánto tomará la recuperación de la economía local y externa, así como los altos niveles de la inflación. “El sector de Fibras ha registra- do un desempeño inferior respecto al resto del mercado, pero hay unos más resilientes que otros, como los industriales, que han ayudado a com- pensar los retos que se han observado a consecuencia de la pandemia”, reco- noció Roberto Solano, coordinador de Análisis Bursátil en Monex. “(Por lo que) consideramos opor- tuno evaluar más aumentos en la tasa de interés de referencia, por lo que será clave que los dividendos mantengan un atractivo durante el 2022”, añadió el especialista. Los analistas del sector explican que los Fideicomisos de Bienes Raíces son menos competitivos, en términos de rendimiento ante ciclos de aumento en las tasas de interés, ya que la deuda de gobierno de largo plazo (que es una inversión libre de riesgo) suelen repor- tan retornos atractivos. INDUSTRIALES, LAS MÁS RESILIENTES Amedida que avanzan las campañas de vacunación en el país, las restricciones de movilidad se han ido relajando y se empiezan a reactivar algunos sectores, como el de servicios, comienza a darse una recuperación en la ocupación de centros comerciales, hoteles y oficinas.