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Real Estate Market 170 E n C on C r E to En el 2T15 ICA reportó una caída en sus ingresos de 7.85% anual. La mayor constructora del país por el tamaño de sus activos tuvo un mal reporte en el segundo trimestre de 2015, por debajo de lo espera- do, de acuerdo con un análisis de Monex. En el segundo trimestre re- portó una caída en sus ingresos de 7.85% anual, lo que contrasta con el avance que presentó de poco más de 10% en el primer trimestre. un sólido crecimiento en los ingresos y EBITDA, de 23.6% y 29.1% anual, respectivamente. “Calificamos el reporte de ICA como negativo, ya que dichos resul- tados generarán una revisión al esce- nario planteado para 2015. Tomando en cuenta el 2T15, resulta complicado el crecimiento proyectado para 2015 por parte de ICA a nivel de ingreso de 10%-12%, por lo que aun conside- rando que nuestro estimado previo se ubica en 8.2%, estamos modificando dicho incremento a 2.5%”. Sin embargo, el análisis de Monex destacó el estado de contratación de construcción que consolida la compa- ñía y que alcanzó los 33,824 mdp –lige- ramente por debajo de los 36,171 mdp del primer trimestre–, que equivale a 19 meses de ventas. Dicho nivel resulta positivo para la compañía, pero podría generar un mayor apalancamiento de la misma, concluyó el análisis de Monex. iCa Monex afirmó que dicha caída se explica por una fuerte desaceleración que presentó su divisiónConstrucción, a pesar de un sólido avance de OMA y el moderado ritmo en concesiones. La división Construcción, en par- ticular, reportó una fuerte caída en los ingresos de -11.8%. La importancia de la división para la compañía es muy alta, debido a que representa el 75.9% de los ingresos totales. Precisamente el menor ritmo de construcción en México y la conclu- sión de proyectos en el extranjero, afectaron el desempeño de sus ingre- sos y flujo operativo (-18.4% anual) durante el segundo trimestre de 2015. Por otra parte, la división Concesiones (13.5% de los ingresos totales) presentó una caída de 8% en sus ingresos, pero un incremento de 18% en su flujo operativo (EBITDA). Asimismo, OMA, que significa el 12.2% de los ingresos totales, presentó Proyecto de extracción minera El Boleo, en Baja California Sur.