INFRAESTRUCTURA

P o rtada Real Estate Market 36 ¿CAMBIO EN LA INVERSIÓN? A lo largo de 2019 la inversión en construcción tuvo una importante caída. En los tres primeros trimestres presentó una contracción de -5.9% a tasa anual; por seg- mentos, la inversión residencial se contrajo -11.4%, y la no residencial mostró un ajuste a ritmo de -9.6, con base en cifras del INEGI. Al respecto, un análisis sobre el Acuerdo Nacional de Inversión en Infraestructura de Intercam Casa de Bol- sa, afirmó que “la inversión privada representa cerca del 16% del total de la economía mexicana y ha mostrado estancamiento desde el 2016. Las inversiones anunciadas representan 9% del total de la inversión privada, con cifras a precios corrientes en el 2T19. Si se ejecutaran el total de los proyectos delineados en el acuerdo, esperaríamos que la inversión privada tuviera un incremento cercano al 3 y 6 por ciento, durante los próximos cinco años”. En particular, “para 2020, se estima una inversión de 431 mil 318 millones de pesos, que equivaldría a un aumento de la inversión privada de aproximada- mente 9% en términos nominales. Pero su efecto se iría diluyendo conforme avanzamos hacia 2024, pues las inversiones anunciadas para 2021-2022 y 2023-2024 son menores (431 mil 318 millones y 171 mil 711 res- pectivamente)”. Los analistas de la firma bursátil consideran que en caso de que se concrete el acuerdo en tiempo y forma, anticipan que la inversión privada dejará de contraerse en términos reales en el 2020, por lo que pudiera ser un cambio a la dinámica observada en los últimos dos años. De esta manera, “el acuerdo podría ser un deto- nante de crecimiento económico, ya que la atonía en la inversión ha sido una de las principales contribuidoras del estancamiento económico; pero es importante que sea ejecutado y que crezcan los proyectos y montos conforme nos adentramos en el sexenio”. El análisis de la firma bursátil compara el PNI de la administración anterior con la inversión privada anun- ciada en noviembre pasado. “Si excluimos los rubros de energía, salud y desarrollo agrario, territorial y urbano, el PNI 2014-2018 contemplaba 921 mil 892 mdp de inver- sión privada. A precios de 2014, la cifra anunciada por el gobierno actual es casi 25% menor, y en aquel entonces (2014-2018), la inversión privada creció 3.15% anual en promedio. Aún falta que se anuncien cifras para energía, salud y vivienda, pero la inversión anunciada es limitada. Se necesitan 1 millón 170 mil 000 pesos (60 mil millones de dólares) al año de inversión privada para aspirar a crecer al 4% que propone la administración, por lo que, si bien los proyectos podrían ayudar a aliviar la caída en inversión, no es suficiente para detonar el crecimiento económico de México por encima de su potencial”. “El acuerdo también podría ayudar a revivir la ac- tividad en construcción, que es una de las principales causantes de la debilidad en el sector industrial en 2018 y 2019. El sector se encuentra en su peor momento desde 2008-2009 y la reactivación de la inversión en infraes- tructura será determinante para contribuir a su recupe- ración, especialmente en el componente de inversión en construcción no residencial, que es el que ha mostrado el peor desempeño desde 2016 (41 de los últimos 44 meses han registrado tasas anuales de contracción)”. Agregaron que “a falta de inversión pública que im- pulse este rubro, el acuerdo anunciado es una buena noticia, pues plantea mayor participación de privados en obras que dependían fuertemente de recursos públicos en años pasados; especialmente cuando el Presupuesto 2020 contempla una contracción cercana a 5% en términos reales para la inversión”. TERRAFINA