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Real Estate Market | 105 E C O N O M Í A cuenta los Requerimientos Financieros del Sector Público (RFSP) el déficit amplio se- rá de 210 mil millones de pesos, que equi- valen a 2.0 por ciento del PIB. I NFLACIÓN Junto con la parte externa, éste es el te- ma que presenta mayores riesgos al inicio del año, pues no existe ninguna garantía de que la desaceleración del crecimiento en Estados Unidos y otras economías desarro- lladas vaya a atenuar las presiones sobre los precios de las materias primas, tanto ali- menticias como industriales, responsables de los elevados índices inflacionarios re- cientes. Para el final de 2008 estimamos una cifra de 3.85 por ciento tanto en la in- flación general como en la subyacente, aun- que reconocemos que los riesgos están in- clinados hacia mayores tasas de interés. P ERSPECTIVAS FINANCIERAS 2008 M ERCADO DE DINERO Y DEUDA Cualquier pronóstico de tasas de interés nominales debe comenzar con una evalua- ción de las perspectivas inflacionarias, pues éstas son componentes clave en su determi- nación. Entre los principales riesgos que ame- nazarán a la inflación están los elevados pre- cios de las materias primas, tanto minerales como agropecuarias, y en el caso particular de México la entrada en vigor de la nueva re- forma fiscal. El mismo Banco de México ha puesto énfasis en el peligro de un repunte in- flacionario y ha advertido que la inflación po- dría ubicarse por encima de 4.00 por ciento al terminar el año (ver gráfica inflación general). Sin embargo, nuestro pronóstico para el cierre de 2008 es de 3.85 por ciento (3.93 por ciento promedio), cifra ligeramente ma- yor a la correspondiente a 2007, que cerró en 3.76 por ciento. Pensamos que si bien las presiones de precios provocadas por la ab- sorción de recursos de China e India estarán presentes por varios años más, durante 2008 su efecto se verá compensado por una desa- celeración ya en marcha en las regiones in- dustrializadas, particularmente Estados Unidos y Europa. Por ello, nuestro escena- rio base de inflación se sitúa en la parte baja del rango probable, aunque nos parece claro que el riesgo para dicho pronóstico es hacia lecturas más altas.