Financiamiento, motor para el desarrollo

Real Estate Market | 89 I N F R A E S T R U C T U R A proyectos mayoritariamente de infraes- tructura, y que son colocados en el merca- do de capitales, ya sea por la Iniciativa Privada o algún gobierno en particular. Al cierre de la presente edición se han realiza- do cuatro emisiones de dicho instrumento, entre octubre del 2009 y la primea mitad de febrero de 2010. Las autoridades definen a los CKDes como un instrumento "híbrido" que ha per- mitido el financiamiento de proyectos de in- versión nuevos en el mercado, que cuentan con el respaldo de administradores profe- sionales y con experiencia en sectores como el de la infraestructura, lo cual hace más Alemania (1) Japón (7) EE.UU. (1 2) Canadá (13) Corea (21) Malasia (23) Irlanda (31) Chile (35) Panamá (46) Sudáfrica (49) El Salvador (54) Uruguay (56) China (60) India (820 México (84) Brasil (71) Argentina (72) Competitividad de la Infraestructura (Foro Económico Mundial) 6.5 6.1 5.8 5.8 5.4 5.1 4.6 4.4 4.1 4.0 3.8 3.6 3.5 3.5 3.4 Promedio 3.7 Nota: 1 = poco desarrollada e ineficiente: 7 = entre las mejores del mundo. Fuente: WORLD ECONOMIC FORUM 3.3 3.3 confiable para el público inversionista su decisión de tomarlos, al contar con un res- paldo de gran especialización en su manejo. Los analistas de BBVA Bancomer de- finen a los CKDes “desde un punto de vista jurídico como certificados bursáti- les fiduciarios, es decir, los recursos de los inversionistas se aportan a un fideico- miso para un destino específico y se ob- tiene un rendimiento generado por los flujos del proyecto, que por su naturale- za es incierto y de largo plazo”. Agregaron que el plazo del proyecto es específico, pero a diferencia de otros ins- trumentos no tienen calificación; por su naturaleza se considera que serán instru- mentos poco líquidos y por ello su tenen- cia deberá ser de lago plazo. Para el director general de la Asociación de Intermediarios Bursátiles (AMIB), Efrén del Rosal, “una de las vir- tudes de los CKDes, además de su versa- tilidad, es su sólido marco regulatorio, la certeza de una buena estructura de gobier- no corporativo y un esquema de listado que incorpora las disciplinas de un merca- do organizado”. Justamente por su naturaleza, se consi- dera que los inversionistas adecuados para este nuevo instrumento deberán ser insti- tucionales, como las siefores, fondos de pensiones privados, aseguradoras e inclu- so personas físicas con alto patrimonio. Por su parte, Luis Téllez, presidente de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) expresó que “se trata de potenciar la derrama de re- cursos del mercado a las actividades produc- tivas, tanto en proyectos de gran escala, como en empresas de gran potencial de expansión”. Desde octubre del 2009 se sabe que ya se han listado ante autoridades de la BMV al menos 50 proyectos interesados en participar en este mercado, de los cuales por lo menos 20 encuentran gran viabilidad de ser llevados a cabo a la brevedad. Ante esta respuesta, la autoridad tanto de la BMV, como de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) confían en que el año 2010, se con- solide el regreso de las emisiones de capitales luego de la crisis de los mercados financieros y el auge de las emisiones de deuda. Inversión en Infraestructura (porcentaje del PIB) 1.4 3.2 Hidrocarburos Chile China México (promedio anual 2001-2206) Otros sectores 5.8 7.3 1.8 Se considera que los inversionistas adecuados para este nuevo instrumento deberán ser institucionales, como las siefores, fondos de pensiones privados, aseguradoras e incluso personas físicas con alto patrimonio. Fuente: WORLD ECONOMIC FORUM