138 | Real Estate Market E C O N O M Í A Con la intención de estabilizar la crisis hipotecaria de Estados Unidos y estimular un mayor crecimiento de su economía, la Reserva Federal de los Estados Unidos (FED) finalizó el 2007 manteniendo su tendencia de bajar sus tasas de interés de referencia. El pasado 11 de diciembre determinó bajar su tasa de fondos federales a 4.25 por ciento desde 4.50 por ciento; el anterior ajuste fue en septiembre. La baja de las tasas de interés en el vecino del norte es un estímulo para que la economía estadounidense pueda crecer a un mejor ritmo, respecto al observado a lo largo del año 2007, afirmó Francisco Gutiérrez, director de planeación estratégica de Scotiabank. Y es que al parecer el riesgo de desaceleración está rebasando ligeramente al riego de inflación, por lo cual se apostaba a una nueva baja de tasas en diciembre, como se dio, dijo el analista. “Dado que la inflación estructural sí le está dando espacio a la FED, ésta va optar por seguir bajando sus tasas para estimular su economía y disminuir su riesgo de recesión.” Aunque la economía de Estados Unidos creció 4.7 por ciento en el tercer trimestre, un crecimiento muy fuerte, lo que se debe a que el empleo aunque moderadamente sigue avanzando y el consumo también, pero lo que no se recupera es la inversión, esto último significa que el ciclo está en riesgo. Uno de los dos elementos de preocupación es el desempeño de la actividad industrial, que a lo largo del 2007 mostró señales claras de perder fuerza. Desde el punto de vista del especialista, la producción industrial es muy preocupante por su debilitamiento, toda vez que de un crecimiento promedio de 4 por ciento en 2006 bajó a un crecimiento promedio de 2 por ciento en 2007. Esta es una variable a seguir, en opinión de Francisco Gutiérrez. El otro elemento de mucho riesgo es el sector inmobiliario, donde la construcción de casas y venta de casas cada mes muestra un menor índice que el mes previo, lo cual es clave para la estabilización del ciclo estadounidense, por ello la importancia de bajar las tasas de interés para estabilizar el mercado de la cartera subprime y deje de caer en cartera vencida, que las hipotecas sigan fluyendo y que las familias norteamericanas sigan teniendo un dinamismo en este sector. Si esto se logra iniciará la estabilización de la economía estadounidense, afirmó el analista. “Nuestra apuesta es que con las bajas de tasas se va a estabilizar este mercado en los próximos meses.” Este es el escenario con el que finalizó la economía estadounidense en 2007, un año que ha sido relativamente bueno salvo para el sector inmobiliario. Por supuesto el riesgo queda ahí, que los problemas en el sector residencial amenazan con extenderse al resto de la economía. Para finalizar, Francisco Gutiérrez, señaló que los déficit gemelos (finanzas públicas y cuentas externas) han dejado de ser los principales elementos de riesgo para esta economía. A nivel mundial el crecimiento económico, que venía siendo elevado, se ha venido alentando con ciertas presiones inflacionarias. ESTADOS UNIDOS, RIESGOS VIGENTES AGV Francisco Gutiérrez. Entre los puntos más relevantes que era necesario seguir destacaba el desempeño de otras economías, como China, India y la Eurozona, por el impacto que han tenido en los últimos años sobre la economía mundial ante la demanda de materias primas y energéticos, y por supuesto los altos precios que han alcanzado. Y efectivamente, estas naciones, en particular China, siguieron con el fuerte crecimiento de su economía. El euro alcanzó niveles insospechados cercanos a 1.50 dólares por euro desde los 1.32 en que cotizaba a finales de 2006, lo que ha propiciado que algunas economías de la región hayan visto afectadas sus exportaciones hacia Estados Unidos. En resumen, dado el contexto internacional que se vivió, México tuvo un buen desempeño durante el 2007, aunque lo que sigue haciendo falta es tener un crecimiento económico más robusto para aumentar el empleo y trasladar parte de las personas que están en la economía informal hacia un trabajo bien remunerado y con prestaciones sociales. Esperamos que la aprobación de las reformas estructurales logre que nuestro país pueda ser menos dependiente de Estados Unidos y de los precios del petróleo, como lo ha sido hasta ahora. RE
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