CAMBIO DE PARADIGMAS

Real Estate Market 122 I nt e r nac I ona l La rehabilitación del mercado se ve afectada por dos tendencias prin- cipales: la globalización del capital y la especialización de las estrategias. El capital que busca activos inmobiliarios europeos es cada vez más global. La mayor parte de estas inversiones se dirigen al tramo alto del mercado, es decir, capital que se dirige a las gran- des gestoras de fondos, deuda que ter- mina en manos de los grandes REITs y fondos soberanos que destinan sus inversiones a las principales ciudades. Esta tendencia ya se inició en 2012. Casi 20,000 millones de los 92,000 mi- llones de euros de inversión dirigidos a La Sociedad de Activos Procedentes de la Reestructuración Bancaria (Sareb), el llamado “banco malo” de España, traspasó al fondo estadunidense Fortress más de un millar de viviendas residenciales valoradas en 146 millones de euros. Europa en los tres primeros trimestres se centraron en Londres, y unos 8,000 millones adicionales en París. Tan sólo 5,000 millones de euros terminaron en Italia, España y Portugal, según datos de Real Capital Analytics. El último informe de Urban Land Institute, “Tendencias del Mercado Inmobiliario”, señala que los inversionistas de capital “poco a poco van asimilando” las oportu- nidades en el territorio de la deuda. Según Private Equity Real Estate, el 23% del fundraising del pasado año –9,000 millones de dólares (6,900 millones de euros)– se basó en bús- queda de deuda. Asimismo, para la mayoría de los fondos de deuda, la estrategia a seguir es la seguridad, a medida que los inversores emplean instrumentos cuya finalidad es con- seguir préstamos de nuevo origen destinados a los mercados core de Europa occidental. El sentimiento generalizado en el sector inmobiliario adquiere su aliento más positivo desde 2008, a pesar de la continua incertidumbre sobre las pers- pectivas macroeconómicas. El sector inmobiliario europeo tiene mayor con- fianza en su repunte, pero la recupera- ción queda aún bastante lejos. Edificio del Banco Central Europeo en Frankfurt, Alemania.