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E - C omm e rc e Real Estate Market 202 Precios a la baja Mucha de la atención entre los banqueros centrales y la prensa últimamente ha sido en determinar si la competencia entre estas empresas online y las empresas tradicionales se ha traducido en menores márgenes y en presiones en precios a la baja. Los diversos análisis presentados en el Simposio de la FED, sugieren que una creciente participación de las empresas de consumo minorista online y la fuerte competencia encabezada por Amazon en el mercado, han generado cambios y ajustes de pre- cios por parte de empresas más tradicionales como Walmart. También han determinado que existe una mayor uniformidad en los precios de los mismos artículos en diferentes lugares. Esto también ha hecho que exista una mayor sensibilidad ante cambios en el precio del dólar y de la gasolina en los precios de los productos que “cotizan” o se venden en línea ( real time adjustment ). Entre 2008 y 2017, mientras que las compras online continuaron creciendo como porcentaje del mercado de consumo minorista total, la duración promedio de los precios de los productos vendidos en las cadenas tradicionales como Walmart cayeron de 6.5 meses a 3.7 meses. Esto ha generado nerviosismo entre algunos economistas por el impacto deflacionario que aparentemente pueden generar Amazon y demás competidores. Idealmente y según la teoría económica clásica, un bajo desempleo iría acompañado de un crecimiento en los salarios de los trabajadores, lo que generaría presiones inflacionarias ya que las empresas le pasarían el incremento en costo a los consumidores aumentan- do los precios. Esta sería la lógica de la famosa curva de Philips, sin embargo de acuerdo a estos análisis, Amazon estaría alterando de manera interesante esta relación económica entre desempleo e inflación. Cambios en oferta y demanda Esto tiene un significado muy sutil para la política monetaria dado que los llamados “ sticky prices ” –la noción de que los vendedores no son capaces de mo- dificar precios de manera inmediata como respuesta a cambios en los niveles de oferta y demanda– son precisamente los que le darían fuerza a la tasa de interés para que pudiera tener cierto efecto en la eco- “Amazon no le está pasando al negocio de libros. El Futuro le está pasando al negocio de libros” -Jeff Bezos, CEO de Amazon. ONT