Primeras señales de mercado

E conom í a Real Estate Market 128 2019 presentará un contexto externo volátil para el crecimiento mundial. ENDIRECTO Inversión, expectante Correa indicó que en el entorno doméstico algunas políticas de la nueva administración han generado mayor incertidumbre y preocupación en el entorno de los negocios, luego de decisiones como la cancelación del proyecto de Nuevo Aeropuerto Internacional de la Ciudad de México (NAICM), y más recientemente, la estrategia para combatir el robo de combustible a Petróleos Mexicanos (Pemex), que generó serios pro- blemas de abasto en varias ciudades y regiones del país, con potencial de presentar serias repercusiones económicas si no se corrige rápidamente. Asimismo, la posición expresada con respecto a la Reforma Energética y algunas de las acciones que ya se han tomado —como cancelar o posponer licitaciones ya progra- madas—, se suma a la inquietud de los inversionistas, lo que en conjunto tendrá, muy probablemente, efectos negativos considerables sobre la inversión. El analista afirmó que la inversión se verá afectada tam- bién por el efecto “cambio de administración”, que se refiere al retraso en la ejecución del gasto por la curva de apren- dizaje de los nuevos funcionarios. Este efecto podría ser más marcado en esta oca- sión, debido a los fuertes cambios en la estructura del aparato público y por los efectos de la nueva Ley Federal de Remuneraciones de Servidores Públicos, que impone un tope a los salarios de los funciona- rios y desincentiva a profesionistas con carrera en el servicio público. Esta pérdida de capital humano previsiblemente deteriorará la eficiencia y manejo del nuevo gobierno. Claroscuros en consumo En el consumo hay efectos contrapuestos. Por un lado, el mayor gasto destinado a programas sociales implicará ma- yores niveles de consumo en los segmentos de la población que ahora reciben subsidios; en contraparte, el adelgaza- miento del sector público está dejando sin empleo a miles de burócratas, que tendrán que reducir sus niveles de consumo en lo que encuentran trabajo en otra parte de la economía. Adicionalmente, es probable que los hogares de clase media se vuelvan más cautelosos en sus decisiones de con- sumo ante la incertidumbre que generan los cambios tan drásticos que se están observando. Como consecuencia de lo anterior, se anticipa un creci- miento más débil en la actividad económica y empleo, que también podría verse afectado por los incrementos inusua- les otorgados a los salarios mínimos. El escenario económico para México es complejo de frente a 2019. Hay un contexto externo volátil en el que el balance de riesgos para el crecimiento mundial permanece con un sesgo a la baja. A pesar de que aún se espera un cre- cimiento global a un buen ritmo, se han incrementado las preocupaciones de una posible desaceleración que podría agravarse tanto en economías avanzadas como emergentes. Pilares del crecimiento Con una óptica un poco más optimista, Gabriel Casillas, Director General Adjunto de Análisis Económico y Regional de Banorte, considera que 2019 es un año donde habrá dos pilares de crecimiento importantes: uno será el lado exportador. Ya con los nubarrones del Tratado de Libre Comercio fuera (ahora llamado T-MEC), con Estados Unidos que aunque crezca menos en 2019, va a crecer a una tasa muy buena, de entre 2.5 hasta 2.7% y el tipo de cambio que hemos tenido hasta la depreciación reciente; las tres cosas abonan totalmente a que el sector exportador se sienta bien para invertir, para producir más, para expor- tar y crear más empleos, por lo que será muy importante en 2019. El otro sector importante será el consumo. Este pilar de crecimiento viene, por ejemplo, de estos dos progra- mas sociales que se van a instrumentar en 2019, como son Jóvenes Construyendo el Futuro y la Pensión para Adultos Mayores, que será dinero que no tiene que pasar por filtros, porque no va a licitación o algún instrumento similar, sino que se depositará directamente a jóvenes y adultos mayores. Estos recursos prácticamente se convertirán en consu- mo. Por lo tanto, este segmento va a estar bien y entre es-