EL MEXICO QUE SE TRANSFORMA

Real Estate Market 105 S i bien el mercado local no experimentó burbuja de precios ni créditos hipoteca- rios tóxicos, este ambiente propició un cambio en las fuentes de capital para el mercado e incluso también en el financiamiento. Lo primero que propició la crisis desde 2008 fue la salida de fondos de capital privado extranjeros del país, que se habían convertido en un gran respaldo para desarrolladores inmo- biliarios especializados en centros co- merciales, parques industriales y edifi- cios corporativos, principalmente. A partir de ahí, los desarrolla- dores mexicanos empezaron a de- pender en gran medida de capital privado (Friend & Family) y de capital de alto poder adquisitivo (Higth Network). Es decir, predo- minó el esquema del desarrollador tradicional que operaba con capi- tal propio o en muchos casos con preventa. Aquí, lo mismo vemos empresas grandes que medianas y pequeñas, pero en todos los casos su capital estaba limitado. Precisamente esto propició que muchos desarrolladores dejaran pasar varias oportunidades, porque no tenían suficiente capital para actuar en todas. CKD Afortunadamente, en años recien- tes en el ámbito local se empeza- ron a abrir por primera vez los mercados de capital para el Real Estate mediante dos instrumen- tos novedosos, los Certificados de Capital de Desarrollo (CKD) y los Fideicomisos de Inversión en Bienes Raíces (Fibras), ambos a través de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV). Los dos se han convertido en instrumentos muy atractivos para financiar el desarrollo del mercado inmobiliario en el país. Los CKD abrieron la posibi- lidad de que las Afore, fondos de pensiones y aseguradoras parti- Hasta ahora se ha colocado una decena de CKD para financiar proyectos inmobiliarios comerciales y también para el sector de la vivienda. cipen en el Real Estate. Llegaron para quedarse y serán en el futuro una gran opción con que contarán los desarrolladores y propietarios para fondear su operación. Los CKD son títulos o valores fiduciarios destinados al financia- miento de uno o más proyectos, mediante la adquisición de una o varias empresas o proyectos pro- movidos, principalmente en secto- res como infraestructura, inmobi- liarios, minería, empresariales en general y desarrollo de tecnología. Los rendimientos que ofrecen estos F i nanz a s instrumentos son variables e in- ciertos y están parcial o totalmente vinculados a la evolución de los ac- tivos fideicomitidos. Se crearon desde 2009 y luego de importantes emisiones hasta el arranque de 2013, ha pasado más de un año sin nuevas emisiones de CKD para el sector inmobiliario, lo que –parece- se debe a que los inversionistas institucionales están esperando que las primeras emi- siones lleguen al final de su ciclo y se convenzan de que es una buena alternativa de inversión para ellos. Torres Reforma, proyecto que será realizado por Diámetro Arquitectos y Structural Engineer WSP Group.