Crisis en Estados Unidos

50 | Real Estate Market P O R T A D A primeros día de abril, las hipotecarias me- xicanas empezaron a enfrentar su primer panorama adverso desde 2007, y aunque cerraron el año todavía con resultados po- sitivos, también evidenciaron su marcada dependencia de fuentes volátiles de fon- deo y sus limitaciones para manejar ade- cuadamente los riesgos de mercado, fon- deo y liquidez. “Esta situación se refleja en el cre- ciente riesgo de refinanciamiento que en- frenta actualmente el sector y en las ex- pectativas de menor crecimiento y presiones sobre la rentabilidad en 2008”, afirmó el analista de Standard & Poors, Francisco Suárez. En el reporte titulado “ Hipotecarias me- xicanas enfrentan su primer panorama adversoy evidencian vulnerabilidades ”, Suárez agregó que el riesgo de refinanciamiento de las hi- potecarias mexicanas es una de las mayo- res preocupaciones para S&P, aunque po- dría verse parcialmente atenuado, si como se espera, la SHF las apoya para cumplir con sus obligaciones en el caso de que ve- an sensiblemente restringido o cerrado el acceso a los mercados. El documento especifica que, para abril de 2008, los vencimientos de deuda calificada por S&P de las hipotecarias en México suman tres mil 800 mdp, monto que representa 18 por ciento de todos los vencimientos existentes en la industria hasta marzo de 2009. “La elevada concen- tración de vencimientos que ya se observa durante abril de 2008 sólo puede agravar- se más en los próximos meses debido a los plazos tan cortos a los que algunas hipote- carias están realizando los refinanciamien- tos”, agregó Suárez. “De hecho, la deuda de corto plazo de mercado emitida por el sector hipotecario representa aproximadamente una tercera parte del total de deuda emitida en el mer- cado mexicano”. Explicó que los crecientes costos de fon- deo, las políticas de originación más estrictas y el limitado capital para respaldar la mayor cantidad de activos improductivos (NPAs) se verán reflejados en menores tasas de cre- cimiento de las hipotecarias durante 2008. S&P estimó que las hipotecarias que califica en México crecerán en promedio alrededor de siete por ciento en 2008, frente al promedio de 16 por ciento de los últimos tres años. RE El riesgo de refinanciamiento de las hipotecarias mexicanas es una de las mayores preocupaciones para S&P, aunque podría verse parcialmente atenuado. Corporativo Oracle dentro del distrito financiero de California. DREAMSTIME